a:

O termo "stock-for-stock" é popularmente usado em dois contextos diferentes, e regularmente faz manchetes de notícias comerciais em ambos.

"Stock-for-stock" aparece mais comum nas manchetes em referência à fusão estoque-estoque. Neste tipo de fusão, a empresa adquirente comercializa os acionistas da empresa alvo de uma quantidade predeterminada de ações próprias para cada ação das ações da empresa alvo. Este tipo de fusão costuma ser mais eficiente do que as fusões tradicionais de caixa por estoque porque os custos de transação envolvidos são substancialmente mais baixos e o acordo de estoque para estoque não estica a posição de caixa da empresa adquirente.

Em uma fusão financiada inteiramente com dinheiro, a empresa adquirente pode ter que ir ao mercado de dívida para aumentar o caixa para pagar a fusão. Como as grandes aquisições são muito caras, as empresas adquirentes geralmente emitem equidade e dívida caras que, de outra forma, não sonhariam em emitir, como títulos convertíveis de curto prazo ou ações preferenciais conversíveis. Fazer um acordo acontecer com estoque pode economizar tempo e dinheiro. As promoções totalmente financiadas com ações são conhecidas como negócios "de todo o estoque". No entanto, é mais comum ver uma oferta combinada de oferta e um negócio de stock-for-stock do que um negócio total.

Você também pode ouvir o termo "stock-for-stock" usado no contexto da remuneração de executivos, particularmente em referência a outorgas de opções de estoque de empregados. Normalmente, os executivos são o único grupo de funcionários que recebem tantas opções de ações que não podem dar ao luxo de usá-los todos - este é um caso em que um executivo pode receber um prêmio de estoque para estoque ou exercer uma concessão pagando "stock-for-stock".

Quando um executivo é concedido uma opção de compra de ações não qualificada (NSO) ou uma opção de estoque de incentivo (ISO), ele ou ela realmente precisa obter as ações que subjazem a opção para fazer A opção vale qualquer coisa. As opções de compra de ações não qualificadas e as opções de ações de incentivo geralmente são concedidas sob a condição de que o executivo não possa vendê-las ou entregá-las - ele ou ela deve trocar as opções de ações. Esses termos são escritos nos contratos dos executivos para aumentar sua participação.

Digamos que um executivo já possui 80.000 ações da empresa para a qual trabalha, e a empresa lhe concede 50.000 ISOs a um preço de exercício de US $ 5 por opção. O executivo deve apresentar US $ 250.000 (50 000 x $ 5) para exercer os ISOs e obter os títulos subjacentes (o que assumiremos que atualmente estão sendo negociados em US $ 12).50). Em um estoque para estoque, o beneficiário pode transferir 20.000 ações de sua ação já detidas para a empresa (20 000 x $ 12. 50 = $ 250 000). Uma vez que o executivo tenha cumprido todos os períodos de detenção necessários (geralmente um ano), ela pode obter a concessão e não custará seus pagamentos de juros, como teria se tivesse contratado um empréstimo do banco para pagar o exercício .

Para saber mais sobre M & A, veja nosso tutorial em O Básico de Fusões e Aquisições . Para obter mais informações sobre a compensação de gerenciamento, confira Compensação de opção - Parte 1 e Compensação de opção - Parte 2 .