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A taxa de cupão de uma obrigação é a porcentagem do seu valor nominal a pagar como juros a cada ano. Um vínculo com uma taxa de cupom de zero, portanto, é aquele que não paga nenhum interesse. No entanto, isso não significa que o rendimento dos títulos não tenha lucro. Em vez disso, uma obrigação de cupom zero gera retorno na maturidade. Os investidores de títulos observam uma série de fatores ao avaliar a rentabilidade potencial de um determinado vínculo. Os fatores-chave que influenciam a rentabilidade de um vínculo são seu valor nominal, ou par; sua taxa de cupom; e seu preço de venda.

O valor nominal de uma obrigação é o valor declarado na emissão, geralmente US $ 100 ou US $ 1 000. A taxa do cupom depende em grande parte das taxas de juros federais. Isso significa que, à medida que as taxas de juros subirem ou diminuem, o valor de mercado dos títulos flutua dependendo se suas taxas de cupom são maiores ou menores do que a taxa de juros atual.

Por exemplo, uma obrigação de $ 1 000 emitida com uma taxa de cupom de 4% paga US $ 40 em juros anualmente, independentemente do preço de mercado atual da obrigação. Se as taxas de juros chegam a 6%, os títulos recentemente emitidos com um par de US $ 1 000 pagam juros anuais de US $ 60, tornando os títulos de 4% menos desejáveis. Como resultado, o preço de mercado da obrigação de 4% cai para atrair os compradores a adquiri-lo apesar da menor taxa de cupom.

Uma obrigação de cupão zero geralmente tem um preço de mercado muito reduzido em relação ao seu valor nominal, porque o comprador deve manter a titularidade do vínculo até o vencimento para obter lucro. Uma ligação que vende por menos de seu valor nominal é dito para vender com desconto. Os títulos de cupão zero são geralmente chamados de obrigações de desconto devido aos preços reduzidos.

Embora a geração de renda desse tipo de investimento requer um pouco mais de paciência do que as contrapartes com juros de títulos, os títulos de cupão zero ainda podem ser altamente lucrativos. Além disso, esses tipos de títulos são uma opção de investimento simples e de baixa manutenção, permitindo que os investidores planifiquem metas de poupança de longo prazo investindo montantes relativamente pequenos que cresçam durante um longo período.