A economia do lado da oferta é mais conhecida por alguns como "Reaganomics", ou a política de "trickle-down" defendida pelo 40º presidente da U. S. Ronald Reagan. Ele popularizou a controversa idéia de que maiores cortes de impostos para investidores e empresários oferecem incentivos para economizar e investir e produzir benefícios econômicos que se acumulam na economia global. Neste artigo, resumimos a teoria básica da economia do lado da oferta.

Como a maioria das teorias econômicas, a economia do lado da oferta tenta explicar ambos os fenômenos macroeconômicos e - com base nessas explicações - oferecem prescrições políticas para um crescimento econômico estável. Em geral, a teoria do lado da oferta tem três pilares: política fiscal, política regulatória e política monetária.

No entanto, a única idéia por trás dos três pilares é que a produção (isto é, a "oferta" de bens e serviços) é mais importante para determinar o crescimento econômico. A teoria do lado da oferta normalmente é mantida em contraste com a teoria keynesiana, que, entre outras facetas, inclui a idéia de que a demanda pode diminuir, então, se a demanda do consumidor atrapalhando a recessão, o governo deve intervir com estímulos fiscais e monetários.

Esta é a única distinção única: um keynesiano puro acredita que os consumidores e sua demanda de bens e serviços são motoristas econômicos chave, enquanto um fornecedor acredita que os produtores e sua vontade de criar bens e serviços definir o ritmo do crescimento econômico.

O argumento de que o fornecimento cria sua própria demanda

Na economia, analisamos as curvas de oferta e demanda. O gráfico à esquerda abaixo ilustra um equilíbrio macroeconômico simplificado: a demanda agregada e a oferta agregada se cruzam para determinar a produção geral e os níveis de preços. (Neste exemplo, o produto pode ser o produto interno bruto e o nível de preços pode ser o Índice de Preços ao Consumidor). O gráfico à direita ilustra a premissa do fornecimento: um aumento na oferta (ou seja, produção de bens e serviços) aumentará produção e preços mais baixos.

Ponto de partida

Aumento da oferta (Produção)

O lado da oferta realmente vai além e alega que a demanda é em grande parte irrelevante. Diz que a sobreprodução e a subprodução não são fenômenos sustentáveis. A Supply-siders argumenta que, quando as empresas temporariamente "produzirem demais", o inventário em excesso será criado, os preços cairão posteriormente e os consumidores aumentarão suas compras para compensar o excesso de oferta.

Isso equivale essencialmente à crença de uma curva de fornecimento vertical (ou quase vertical), como mostrado na tabela à esquerda abaixo. No gráfico à direita, ilustramos o impacto de um aumento na demanda: os preços aumentam, mas o produto não muda muito.

Curva de oferta vertical

Um aumento na demanda → Os preços subiram

Sob uma dinâmica tão dinâmica - onde o suprimento é vertical - o único que aumenta a produção (e, portanto, o crescimento econômico) é o aumento da produção em o fornecimento de bens e serviços, conforme ilustrado abaixo:

Teoria do lado da oferta Somente um aumento na oferta (Produção) aumenta a saída

Três pilares

Os três pilares do lado da oferta seguem desta premissa.Sobre a questão da política fiscal, os fornecedores argumentam por menores taxas de imposto marginais. No que diz respeito a um imposto inferior renda , os fornecedores consideram que taxas mais baixas induzirão os trabalhadores a preferirem o trabalho ao longo do lazer (na margem). Em relação às menores taxas de imposto sobre os ganhos de capital, eles acreditam que taxas mais baixas induzem os investidores a implantarem capital de forma produtiva. Em certas taxas, um fornecedor consideraria que o governo não perderia a receita tributária total porque taxas mais baixas seriam mais do que compensadas por uma base de receita fiscal maior - devido a maior emprego e produtividade.

Sobre a questão da política de regulamentação, os fornecedores de energia tendem a se aliar com os conservadores políticos tradicionais - aqueles que prefeririam um governo menor e menos intervenção no mercado livre. Isso é lógico porque os fornecedores - embora possam reconhecer que o governo pode ajudar temporariamente fazendo compras - não acho que essa demanda induzida possa resgatar uma recessão ou ter um impacto sustentável no crescimento.

O terceiro pilar, a política monetária, é especialmente controverso. Pela política monetária, nos referimos à capacidade da Reserva Federal de aumentar ou diminuir a quantidade de dólares em circulação (isto é, onde mais dólares significam mais compras por parte dos consumidores, criando liquidez). Um keynesiano tende a pensar que a política monetária é uma ferramenta importante para ajustar a economia e lidar com os ciclos econômicos, enquanto um fornecedor não considera que a política monetária possa criar valor econômico.

Enquanto ambos concordam que o governo tem uma imprensa, o keynesiano acredita que esta impressora pode ajudar a resolver problemas econômicos. Mas o fornecedor considera que o governo (ou o Fed) provavelmente criará apenas problemas com sua impressão por meio de: (a) criando muita liquidez inflacionária com política monetária expansiva, ou (b) não suficientemente "lubrificando as rodas" do comércio com liquidez suficiente devido a uma política monetária apertada. Um fornecedor de fornecimento rigoroso está, portanto, preocupado que o Fed possa inadvertidamente sufocar o crescimento.

O que o ouro tem para fazer com isso?

Uma vez que os fornecedores consideram a política monetária, não como uma ferramenta que pode criar valor econômico, mas sim uma variável a ser controlada, eles defendem uma política monetária estável ou uma política de inflação gentil ligada ao crescimento econômico - por exemplo, 3 -4% de crescimento da oferta monetária por ano. Este princípio é a chave para entender por que os fornecedores sempre defendem um retorno ao padrão-ouro, que pode parecer estranho à primeira vista (e a maioria dos economistas provavelmente vê esse aspecto como duvidoso). A idéia não é que o ouro seja particularmente especial, mas sim que o ouro é o candidato mais óbvio como uma "loja de valor" estável. Os súditos argumentam que, se a U. S. atinja o dólar ao ouro, a moeda seria mais estável e menos resultados disruptivos resultariam de flutuações cambiais.

Como um tema de investimento, os teóricos da oferta dizem que o preço do ouro - uma vez que é uma loja de valor relativamente estável - oferece aos investidores um "indicador principal" ou um sinal para a direção do dólar.Na verdade, o ouro é normalmente visto como uma cobertura de inflação. E, embora o histórico não seja perfeito, o ouro freqüentemente deu sinais precoce sobre o dólar. No gráfico abaixo, comparamos a taxa de inflação anual nos Estados Unidos (o aumento ano-a-ano no Índice de Preços ao Consumidor) com o preço médio alto-baixo do ouro. Um exemplo interessante é 1997-98, quando o ouro começou a descer à frente das pressões deflacionárias (menor crescimento do IPC) em 1998.

A linha inferior

A economia do lado da oferta possui uma história colorida. Alguns economistas vêem o lado da oferta como uma teoria útil. Outros economistas estão tão completamente em desacordo com a teoria de que eles o descartam como não oferecendo nada particularmente novo ou controverso como uma visão atualizada da economia clássica. Com base nos três pilares discutidos acima, você pode ver como o lado da oferta não pode ser separado dos reinos políticos, pois implica um papel reduzido para o governo e uma política fiscal menos progressiva.