Uma caixa de estilo é uma representação gráfica das características de um fundo mútuo. O fornecedor de pesquisa de serviços financeiros Morningstar, Inc. divulgou essa ferramenta, colocando-a ao lado de seu bem conhecido sistema de classificação de fundos mútuos, que classifica fundos mútuos atribuindo-os entre uma e cinco estrelas. Como resultado, multidões de investidores em fundos mútuos se familiarizaram com a caixa de estilo e sua utilização como ferramenta para avaliar fundos mútuos. Mas a caixa de estilo é uma ferramenta com várias outras aplicações práticas. Leia mais para descobrir como as caixas de estilo podem ser usadas para categorizar fundos mútuos e títulos individuais e para ajudá-lo a entender a gestão do dinheiro e a estratégia de alocação de ativos de sua carteira. (Saiba mais em Morningstar Lights The Way .)

A Look at the Box
A caixa de estilo de equidade nacional, projetada para auxiliar na avaliação de títulos, é a mais conhecida e popular tipo de caixa de estilo. A caixa de estilo de equidade doméstica da Morningstar, mostrada abaixo, fornece um sistema simples de classificação de capital.

O eixo vertical da caixa de estilo é dividido em três categorias, que se baseiam no limite de mercado. Para avaliações de fundos mútuos, a metodologia de avaliação de bonificação de mercado proprietária da Morningstar é usada para classificar os títulos subjacentes em cada fundo mútuo para determinar o limite de mercado do fundo. Das 5 000 ações da base de dados de equidade doméstica da Morningstar, os 5% superiores são categorizados como boné maior. Os próximos 15% são classificados como de médio limite e as demais ações são classificadas como boné menor. (Para mais informações, veja Capitalização de mercado definida e Introdução para pequenas capas .)

O eixo horizontal também é dividido em três categorias, com base na avaliação. Mais uma vez, as ações subjacentes em cada portfólio de fundos mútuos são revisadas. Os rácios de preço a lucro (P / E) e preço-a-livro (P / B) são utilizados como base de um cálculo matemático que resulta na classificação de cada ação como crescimento, mistura ou valor. "Mistura" é usado para descrever estoques que exibem características de crescimento e valor.

Como usar uma caixa de estilo
Juntos, os eixos verticais e horizontais podem ser usados ​​para classificar um fundo mútuo em uma das nove categorias:

Grande valor Grande mistura Grande crescimento Valor médio Mistura média Crescimento médio Pequeno valor Mistura pequena Pequeno crescimento

Este sistema de categorização é útil para determinar como um investimento se enquadra em um portfólio de investimentos específico a partir de uma perspectiva de alocação de ativos. Alguns investidores usam isso para encontrar um fundo para cada categoria, enquanto outros se concentram em áreas específicas. Por exemplo, um investidor agressivo pode se concentrar principalmente em fundos de pequena capitalização ou fundos de crescimento. Mas a colocação de um fundo na caixa de estilo não é apenas útil na seleção de investimentos.Também é útil a longo prazo, onde os dados de caixa de estilo histórico podem ser usados ​​para verificar a consistência das participações de um portfólio. (Para saber mais, veja Atribuir alocação de ativos otimizada .)

As mesmas caixas de estilo que são usadas para avaliar fundos mútuos também podem ser usadas para avaliar ações e títulos individuais - afinal, as caixas são já usou para avaliar cada título subjacente em um determinado fundo antes que os dados sejam calculados para fornecer uma classificação de nível de fundo. Mas muitos investidores não estão familiarizados com este uso da caixa de estilo - como resultado do famoso sistema de classificação da Morningstar para fundos mútuos, muitas outras empresas de fundos adotaram a colocação de caixas de estilo ao lado do sistema de classificação de estrelas para fins de marketing, o que tem oculto a outros usos da ferramenta.

Outras Variedades de Caixas de Estilo
Além da caixa de estilo de equidade doméstica, a Morningstar oferece duas outras caixas de estilo: uma caixa de estilo de equidade internacional e uma caixa de estilo de renda fixa.

Caixa de estilo de equidade internacional
A caixa de estilo de equidade internacional se parece exatamente com sua prima doméstica, com boné de mercado em seu eixo vertical e avaliação ao longo do eixo horizontal. Mas, embora pareçam semelhantes, eles usam especificações diferentes para determinar limites de mercado e avaliações. Em uma caixa de estilo de equidade internacional, os limites de mercado são baseados no limite médio de mercado dos ativos em um fundo específico, sendo cada ativo mensurado e fatorado no todo. As avaliações utilizam o índice de preço para caixa, em vez de P / E, o que, possivelmente, permite uma comparação mais fácil entre os valores mobiliários, porque os dados de ganhos podem ser calculados de forma diferente de país para país.

Caixa de estilo de renda fixa
Além das caixas de estilo de equidade, existe uma caixa de estilo para investimentos de renda fixa. Como as caixas de estilo de equidade, a caixa de estilo de renda fixa pode ser usada para classificar os investimentos em uma das nove categorias. Ele mede a qualidade do crédito em seu eixo vertical, classifica os investimentos como altos, médios ou baixos. O eixo horizontal avalia a sensibilidade da taxa de juros medida pela duração dos títulos na carteira (maturidade). As categorias de duração incluem curto, intermediário e longo. Cada título subjacente no portfólio de um fundo tem uma taxa de qualidade de crédito distinta e uma data de vencimento estabelecida, facilitando a categorização.

Além da Morningstar
Enquanto a Morningstar obtém o maior crédito para a caixa de estilo, a maioria das principais empresas de fundos mútuos norte-americanos e empresas de serviços financeiros pessoais adotaram a caixa de estilo e a maioria adota suas próprias convenções para caixas de estilo. Por exemplo, com caixas de estilo de equidade, os eixos geralmente mudam "misturar" para "núcleo" e "médio" para "médio". As metodologias de categorização proprietárias também podem ser desenvolvidas para uso na determinação de limites de mercado, mas a maioria das metodologias opera dentro de parâmetros razoáveis ​​com base em padrões da indústria.

Além dos fundos mútuos
Além de desenvolver caixas de estilo proprietário, os fornecedores de pesquisa e os analistas de valores mobiliários ultrapassaram o uso da caixa de estilo como ferramenta para avaliação de fundos mútuos e títulos individuais e adotaram-no para avaliar e categorize gerentes de dinheiro.Os analistas de pesquisa de programas de contas separados usam a caixa de estilo para desenvolver carteiras hipotéticas que combinam vários gerentes de dinheiro. Desta forma, investidores de alto patrimônio líquido podem ser mostrados como criar uma carteira diversificada através do uso de gerentes de dinheiro individuais. Os dados históricos podem ser usados ​​para executar uma variedade quase infinita de cenários que dão aos analistas, consultores financeiros e investidores a oportunidade de considerar os resultados de desempenho e a consistência do estilo que resultaria da combinação de vários gerentes de dinheiro em combinações específicas e porcentagens de alocação de ativos. O mesmo tipo de análise também pode ser feito com títulos individuais.

Além da seleção de investimentos, as caixas de estilo também desempenham um papel no monitoramento de se um gerente de dinheiro permanece fiel ao seu estilo de professão. Por exemplo, um gerente de núcleo que exibe uma tendência para comprar estoque de valor seria rotulado como "núcleo com inclinação de valor". Se esse gerente de repente começar a favorecer as ações de crescimento, os investidores gostariam de anotar essa deriva de estilo e considerar escolher um novo gerente se a adição de ações de crescimento violar uma alocação de ativos desejada ou mover o portfólio em uma direção que não atenda a sua longa - objetivos de investimento temporário. Uma vez que as contas separadas são vendidas através de consultores financeiros profissionais, o seu consultor pode fornecer informações de caixa de estilo facilmente se você deseja vê-lo.

Conclusão
Se você usa uma caixa de estilo para revisar fundos mútuos, títulos individuais ou gerentes de dinheiro, é uma ferramenta útil que continuará a desempenhar um papel na avaliação de investimentos. Também pode ajudá-lo a determinar a alocação global de ativos de sua carteira, descobrindo onde suas participações se enquadram na caixa. Mesmo se você nunca usa uma caixa de estilo você mesmo, você pode apostar que o setor de investimentos continuará confiando nesta ferramenta testada no tempo para comercializar seus produtos e orientar os investidores em suas decisões.

Para ler mais, veja Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .