A contabilidade do fundo de private equity é diferente da de outros veículos de investimento porque os fundos de private equity não são como outros tipos de investimentos. Eles são uma parte do fundo de hedge, uma parte da empresa de capital de risco e uma parte de tudo, e é evidente em sua contabilidade. As mesmas regras de contabilidade que você vê em outras empresas ainda se aplicam, mas muitas vezes elas precisam ser modificadas para acomodar empresas privadas.

Os fundos de private equity são semelhantes aos hedge funds na medida em que possuem estruturas de pagamento similares. Investidores pagam taxas de administração e uma porcentagem dos lucros obtidos. Ambos os tipos de fundos mantêm carteiras de investimentos diferentes, mas eles têm enfoques muito diferentes. O capital privado tem um jogo mais longo, o que afeta sua contabilidade. Enquanto os hedge funds investem em tudo e em tudo, a maioria dessas posições é altamente líquida. Eles podem ser vendidos em segundos se o administrador do fundo escolher. Em contrapartida, os fundos de private equity tendem a ser muito ilíquidos.

Desta forma, eles são como empresas de capital de risco na medida em que os fundos de private equity investem diretamente em empresas privadas e, dependendo do investimento, podem não ser capazes de afetar seus investimentos há anos. Em alguns casos, eles também podem intervir nas operações de uma empresa privada e encaminhar o gerenciamento para tornar lucrativo o negócio. Isso pode terminar em uma oferta pública inicial (IPO) ou culminar na fusão da empresa com outra. Em ambos os casos, há um período de anos durante o qual um valor preciso dos investimentos do fundo de private equity não é definido objetivamente.

Estrutura do fundo

Os fundos de private equity tendem a ser estruturados como acordos de parceria limitada (APL) com várias classes de parceiros. Muitas vezes, há uma classe de sócio fundador (FP), bem como uma classe de sócio geral (GP) e uma classe de sócio limitado (LP). As despesas e as distribuições do fundo devem ser alocadas em todas essas classes de parceiros. As regras para isso devem ser estipuladas no LPA, e pode haver ampla variação entre as empresas. A estrutura exata impacta a forma como as informações contábeis para cada investimento e para a empresa como um todo são registradas. O nível de análise utilizado pelo fundo de private equity também pode ser afetado pela estrutura.

O país de jurisdição também faz uma grande diferença tanto em estruturas de fundos de private equity quanto em contabilidade. A maioria dos fundos de capital privado da U. S. estão em Delaware, mas os fundos de private equity também podem ir para o exterior, como em uma Parceria limitada Cayman, ou podem estar baseados em outro país. Por exemplo, na Europa, uma parceria limitada em inglês é muito comum, mesmo para fundos não baseados no Reino Unido.

Private Equity Investments

Além disso, tenha em mente que muitos fundos de private equity criam estruturas de investimento complexas para limitar os encargos fiscais de seus investimentos, que variam dependendo do estado ou país de jurisdição, o que complica a contabilidade.Os controles podem ser colocados, ou precisam ser postos em prática, para reduzir o risco tributário, e algumas estruturas podem precisar ser ajustadas conforme o tempo passa dependendo da legislação em mudança ou da interpretação aceita da legislação fiscal.

Além disso, os acordos que os fundos de capital privado têm com as empresas nas quais eles investem também fazem a diferença. Por exemplo, alguns fundos de private equity investem em um negócio através de capital e dívida, na verdade, financiando uma espécie de empréstimo para o negócio. Se assim for, os pagamentos de juros devem ser reconciliados. Em outros casos, a empresa pode ter um acordo para pagar dividendos ao fundo de private equity e a distribuição desses lucros deve ser tratada.

Normas de contabilidade

Em sua maior parte, as normas de contabilidade não foram escritas com o capital privado em mente, pelo que o formato para a contabilização do fundo de private equity deve ser modificado para ilustrar claramente as operações e a situação financeira do fundo de private equity. Existe também uma variação nos termos que o fundo de private equity tem com cada empresa em que investe, o objetivo das atividades do fundo de private equity e as necessidades de seus investidores no que diz respeito às demonstrações financeiras.

A contabilização do fundo de private equity também pode ser afetada pelo valor do controle que o fundo tem sobre uma entidade. Por exemplo, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos no Reino Unido (GAAP), a contabilização patrimonial é necessária se o investimento atribuir ao fundo uma participação minoritária influente (20 a 49%) na empresa e não for mantido como parte de uma carteira maior, enquanto US GAAP não requer a equivalência patrimonial para posições minoritárias influentes. Em contrapartida, as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) exigem a equivalência patrimonial para posições minoritárias influentes quando não são valorizadas de forma justa através de lucros e perdas.

O padrão contábil que um fundo de private equity adota também afeta o modo como o capital parceiro é tratado. De acordo com o US GAAP, o capital parceiro é tratado como patrimônio, a menos que os parceiros tenham um acordo que lhes permita resgatar seu investimento em determinado momento. Em contraste, o U. K. GAAP e as IFRS tratam o capital parceiro como uma dívida que tem uma vida finita.

Metodologias de avaliação

Ao analisar a contabilidade de private equity, a avaliação é um elemento crítico. A escolha das normas contábeis afeta a forma como os investimentos são avaliados. Embora todas as normas contábeis exigem que os investimentos sejam cotados pelo valor justo, a definição de valor justo difere consideravelmente entre os padrões. Em certos casos, um fundo de private equity pode descontar o valor de um investimento, alegando que existe uma restrição contratual ou regulamentar que afeta o preço de mercado. Em outros casos, os investimentos estão listados no que o fundo pagou por eles menos quaisquer provisões ou são avaliados pelo preço de venda do investimento se ele fosse colocado no mercado.

Demonstrações financeiras

As demonstrações financeiras preparadas para investidores também variam de acordo com o padrão contábil. Fundos de private equity sob U.S. GAAP segue o quadro descrito no Guia de Auditoria e Contabilidade do Instituto Americano de Contabilistas (AICPA). Isso inclui uma demonstração de fluxo de caixa, uma demonstração dos ativos e passivos, um cronograma de investimentos, um demonstrativo de operações, notas às demonstrações financeiras e uma lista separada de destaques financeiros. Em contrapartida, a IFRS exige demonstrações de resultados, balanços e demonstrações de fluxos de caixa, bem como notas aplicáveis ​​e uma conta de quaisquer alterações nos ativos líquidos atribuíveis aos parceiros do fundo. A U. K. GAAP solicita uma declaração de ganhos e perdas, um balanço patrimonial, um demonstrativo de fluxo de caixa, uma demonstração dos ganhos e perdas reconhecidos pelo fundo, bem como quaisquer notas.