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A principal circunstância segundo a qual um emissor de obrigações resgata uma obrigação exigível é uma queda nas taxas de juros. Quando as taxas caem, não faz sentido que o emissor de títulos continue pagando juros mais altos do que a média para os investidores quando uma provisão no título permite o resgate antes do seu vencimento. Depois de chamar os títulos de juros altos, o emissor pode aumentar o capital novamente com a emissão de novos títulos com uma taxa de juros mais baixa.

Um vínculo é uma maneira para uma empresa ou entidade governamental levantar dinheiro e para um investidor receber um retorno garantido. O investidor fornece capital para o emissor em troca de uma série de pagamentos de juros fixos em um prazo definido. No final do prazo, o emissor retorna o principal do investidor.

Por exemplo, considere um investidor que adquira uma obrigação de US $ 10.000 com juros de 9% com prazo de 20 anos. Primeiro, ele paga US $ 10 000 para o emissor, o qual o último pode usar como capital. Nos próximos 20 anos, o investidor recebe pagamentos fixos de US $ 900 por ano, ou 9% do valor nominal do título. Quando os 20 anos acabaram, o emissor de obrigações retorna o capital do investidor de US $ 10.000.

Com uma obrigação exigível, também conhecida como uma obrigação resgatável, o emissor não é obrigado a efetuar pagamentos de juros ao investidor para o termo integral da obrigação. Se desejar, pode chamar ou resgatar o vínculo no início. Após o resgate da caução, o emissor deve devolver o pagamento principal do investidor.

Os emissores de obrigações resgatam títulos chamáveis ​​quando as taxas de juros experimentam uma grande queda. Quando as taxas caem, os emissores de títulos exigíveis têm duas opções: eles podem manter os títulos ativos e pagar taxas de juros superiores aos do mercado para os investidores, ou podem resgatar os títulos e cessar de fazer esses pagamentos de juros.

Voltando ao exemplo do vínculo acima, se as taxas de juros do mercado caírem de 9% para 4% após cinco anos e o vínculo for exigível, o emissor pode resgatá-lo, devolver os $ 10 000 do investidor e depois reeditar obrigações a uma taxa de juros que agora é 5% menor. Em vez de fazer pagamentos de juros de US $ 900 em uma obrigação de US $ 10.000, o emissor agora tem o luxo de fazer apenas $ 400 pagamentos de juros.

Muitos investidores evitam vínculos chamáveis ​​precisamente por causa desta disposição. Afinal, os títulos são populares porque proporcionam interesse garantido por um determinado termo, e uma característica exigível leva essa garantia. Para atrair as pessoas a investir em títulos chamáveis, os emissores geralmente os oferecem a uma taxa de juros mais alta do que é paga por títulos comparáveis ​​sem recurso invocável. Para que um investidor receba juros mais elevados do que o mercado em uma obrigação, ele geralmente tem que pagar um prêmio de títulos - mais do que o valor nominal do vínculo. Mas os títulos exigíveis oferecem uma taxa maior enquanto ainda estão disponíveis no valor nominal.