Ações da Pandora Media, Inc. (P PPandora Media Inc5. 28-5. 55% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) tomou uma batida implacável Segunda-feira, caindo quase 13% para um mínimo de US $ 9. 54 depois que o gigante de transmissão de música da Internet contratou o fundador Tim Westergren como CEO. Ele substitui Brian McAndrews, efetivo imediatamente. O declínio maciço do preço das ações da Pandora levou uma melodia familiar: "Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) deve comprar Pandora, "dado o pouco estoque de Pandora acabou de se tornar. A Apple não vai, por dois motivos simples.

Free is not always a Good Business Model

Enquanto a Pandora se orgulha de cerca de 81. 1 milhão (até o final de 2015) assinantes em sua plataforma, o seu crescimento estabilizou, caindo de 81 5 milhões a final de 2014. É igualmente verdade que a Apple, que passou recentemente 10 milhões de assinantes pagantes em sua plataforma de música Apple, pode gostar de atingir 81 milhões de subs. E pode usar o seu pequeno dinheiro para comprar a Pandora se quisesse. (Veja também, Pandora Media permanecerá relevante? )

Mas, quanto valem os 81 milhões de usuários da Pandora para a Apple, dado que os usuários da Pandora estão ligados ao modelo de propaganda fremio? Esses usuários não estarão comprando aplicativos na App Store da Apple ou em acessórios nas lojas de varejo. E seria interessante saber qual a porcentagem desses usuários que possuem iPhones.

A incapacidade da Pandora de pagar seus clientes é a principal razão pela qual Pandora, que deverá perder 44 centavos por ação no exercício de 2016, luta para obter lucro. Quanto ao exercício de 2017, espera-se que a empresa perca 4 centavos por ação, mesmo quando a receita deverá aumentar quase 20%. Enquanto a empresa está vendo melhorar os retornos em seu negócio de publicidade, os custos que a Pandora paga pela música continuam a subir, comendo seus lucros. (Veja também: Pandora Earnings Play a Family Sad Tune. )

Em outras palavras, a Pandora não tem um negócio sólido que a Apple desejaria. E aqui é a segunda grande razão pela qual a Apple não vai comprar a Pandora: a empresa não tem nenhum patrimônio que valha qualquer prêmio para a Apple que a empresa não poderia desenvolver por conta própria. Com o estoque da Pandora baixando quase 30% no acumulado do ano e 41% no ano passado, qualquer outra empresa poderia esperar pacientemente para comprar o estoque - atualmente cerca de US $ 9 por ação - em dígitos médios.

A linha inferior

Com as suas ações baixas 49% e 25% nos cinco anos e três anos, a música triste de Pandora toca há algum tempo. A saída da McAndrews da empresa não foi explicada, o que leva os investidores a especular sobre o que aconteceu. Mas o que sabemos é que, demissões não planejadas, especialmente de CEOs, quase nunca são um bom sinal de uma máquina bem oleada.E essa ainda é mais uma razão para a Apple evitar Pandora.