O intercâmbio de informações faz parte do mercado da U. S. desde que William Duer usou sua postagem como secretário-adjunto do Tesouro para orientar suas compras de títulos no final do século XVII. Neste artigo, analisaremos alguns incidentes históricos de insider trading.

1. Albert H. Wiggin: The Market Crash Millionaire

Durante os anos 20, muitos profissionais de Wall Street, e até mesmo alguns dos públicos em geral, sabiam que Wall Street era um jogo manipulado por potentes bancos de investimento. Sofrendo de uma falta de divulgação e de uma epidemia de rumores manipuladores, as pessoas acreditavam que o investimento e o investimento em impulso eram as únicas estratégias viáveis ​​para obter os lucros. Infelizmente, muitos investidores descobriram que os casacos que eles estavam montando eram realmente filtros de fumaça para ordens de venda escondidas que os deixavam segurando a bolsa. Ainda assim, enquanto o mercado continuava subindo e subindo, esses recuos eram vistos como um pequeno preço a pagar para entrar no grande jogo mais tarde. Em outubro de 1929, o grande jogo foi revelado para ser mais uma outra tela de fumaça.

Após o acidente, o público estava ferido, irritado e com fome de vingança. Albert H. Wiggin, o respeitado chefe do Chase National Bank, parecia um alvo improvável até que se revelasse que ele usava em curto prazo 40.000 ações de sua própria empresa. Isto é como um boxeador apostando em seu oponente - um sério conflito de interesse.

Usando corporações familiares totalmente de propriedade para esconder os negócios, Wiggin construiu uma posição que lhe deu um interesse em dirigir sua empresa no chão. Não houve regras específicas contra o curto-circuito da sua própria empresa em 1929, portanto, a Wiggin faturou legalmente US $ 4 milhões do acidente de 1929 e o shakeout do estoque da Chase que se seguiu.

Não só isso era legal na época, mas Wiggin também aceitou uma pensão de 100 mil dólares por ano a partir do banco. Mais tarde, ele recusou a pensão quando o clamor público cresceu demais para ignorar. Wiggin não estava sozinho em sua conduta imoral, e revelações semelhantes levaram a uma revisão de 1934 da Lei de Valores Mobiliários de 1933, que era muito mais severa em relação a informações privilegiadas. Foi apropriadamente apelidado de "Wiggin Act".

2. Levine, Siegel, Boesky e Milken: The Precognition Rat Pack

Um dos casos mais famosos de insider trading fez nomes domésticos de Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel e Ivan Boesky. Milken recebeu a maior atenção porque ele era o maior alvo da Securities and Exchange Commission (SEC), mas na verdade era Boesky quem era a aranha no centro da web.

Boesky era um arbitrageur em meados dos anos 80 com uma habilidade estranha para escolher potenciais objetivos de aquisição e investir antes de uma oferta ser feita. Quando chegou a oferta, a ação da empresa alvo dispararia e a Boesky venderia suas ações com lucro.Às vezes, Boesky compraria poucos dias antes de uma oferta não solicitada ter sido divulgada - uma façanha de precognição que rivalizava com os poderes mentais da colher dobrador Uri Geller.

Como Geller, a precognição de Boesky acabou por ser uma fraude. Em vez de manter uma tabulação em execução de todas as empresas de capital aberto negociando com um desconto suficiente de seus valores reais para atrair ofertas e investir nas mais prováveis ​​do grupo, Boesky foi direto para a fonte - as fusões e aquisições de armas do major bancos de investimento. Boesky pagou Levine e Siegel por informações de pré-aquisição que guiaram suas compras prescientes. Quando Boesky atingiu home runs em quase todos os grandes negócios na década de 1980 - Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron (NYSE: CVX CVXChevron Corporation117. 24 + 0. 17% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Texaco - as pessoas na SEC ficaram suspeitas.

A interrupção da SEC ocorreu quando a Merrill Lynch foi avisada de que alguém na empresa estava vazando informações e, como resultado, a conta bancária suíça da Levine foi descoberta. A SEC rolou Levine e ele desistiu do nome de Boesky. Ao assistir Boesky - particularmente durante o fiasco Getty Oil - a SEC pegou Siegel. Com três na bolsa, eles foram atrás de Michael Milken. A vigilância de Boesky e Milken ajudou a SEC a elaborar uma lista de 98 acusações no valor de 520 anos de prisão contra o rei do lixo. As acusações de SEC não se mantiveram todas, mas Boesky e Milken tomaram o peso com multas recorde e sentenças de prisão.

3. R. Foster Winans: The Corruptible Columnist

Embora não seja de alto nível em dólares, o caso de Wall Street Journal colunista R. Foster Winans é um exemplo histórico para o seu resultado curioso. Winans escreveu a coluna "Heard on the Street" que perfila um determinado estoque. Os estoques apresentados na coluna geralmente subiam ou desciam de acordo com a opinião de Winans. Winans vazou o conteúdo de sua coluna para um grupo de corretores de bolsa, que usou a dica para ocupar posições no estoque antes da publicação da coluna. Os corretores fizeram lucros fáceis e alegadamente deram alguns de seus ganhos ilícitos a Winans.

Winans foi pego pela SEC e colocou no centro de um caso judicial muito complicado. Como a coluna era a opinião pessoal de Winans em vez de informações de informação privilegiada, a SEC foi forçada a uma estratégia única e perigosa. A SEC cobrou que a informação na coluna pertencesse ao Wall Street Journal , e não ao Winans. Isso significava que, enquanto Winans foi condenado por um crime, o WSJ poderia, teoricamente, se envolver na mesma prática de negociação em seu conteúdo sem preocupações legais.

4. Martha Stewart: The Hoaking Houseaking

Em dezembro de 2001, a Food and Drug Administration (FDA) anunciou que estava rejeitando o novo medicamento contra o câncer do ImClone, Erbitux. Como a droga representava uma grande parte do encanamento da ImClone, o estoque da empresa teve um mergulho acentuado. Muitos investidores farmacêuticos foram feridos pela queda, mas a família e os amigos do CEO Samuel Waksal foram, estranhamente, não entre eles. Entre aqueles com uma habilidade pré-traumática para adivinhar a decisão da FDA, dias antes do anúncio, era o guru doméstico Martha Stewart.Ela vendeu 4 000 ações quando as ações ainda estavam negociando nos altos US $ 50 e colecionavam quase $ 250,000 na venda. O estoque despencará para pouco mais de $ 10 nos meses seguintes.

Stewart afirmou ter uma ordem de venda pré-existente com seu corretor, mas sua história continuou a desvendar e a vergonha pública eventualmente a forçou a renunciar como CEO da própria empresa, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal foi preso e condenado a mais de sete anos de prisão e multa de US $ 4. 3 milhões em 2003. Em 2004, Stewart e seu corretor também foram considerados culpados de insider trading. Stewart foi sentenciado ao mínimo de cinco meses de prisão e multado em US $ 30.000.

A linha inferior

Embora os casos neste artigo sejam exemplos flagrantes, as informações privilegiadas são muitas vezes difíceis de detectar a SEC. Detectá-lo envolve muita conjectura e consideração de probabilidades. Embora seja possível que Boesky foi bom em prever aquisições, era altamente improvável .

Verdade seja dita, a SEC cometeu erros e acusou os inocentes em casos que são limítrofes, na melhor das hipóteses. Este é um dos preços que pagamos para se proteger contra a negociação de informações de informações que o público ainda não conhece. Dito isto, Stewart oferece o melhor exemplo de por que é melhor trocar informações informativas relevantes - deixando o aspecto moral de lado. Se ela simplesmente tivesse mantido seu estoque do ImClone, teria atingido a faixa de US $ 70- $ 80 durante a aquisição da Eli Lilly, fazendo com que suas participações valessem cerca de US $ 60 mil, mais do que o que ela vendeu. Em vez disso, ela foi multada em US $ 30.000 e acabou na prisão. Os riscos, neste caso, ultrapassaram definitivamente os retornos.