Target Corp. (TGT TGTTarget Corp58. 78-0. 86% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) teve bastantes problemas no passado cinco anos. De uma enorme violação de dados a uma expansão internacional fracassada, os acionistas alvo viram o valor da empresa cair e hemorragia em dinheiro. Depois que os bilhões foram gastos subsidiando Target Canadá, um novo CEO foi trazido e as operações canadenses foram encerradas rapidamente. Como o Target foi bem vindo desde então e seus fundos estão de volta para onde eles estavam antes que o varejista decidisse ir para o Canadá?

Target Heads para Canadá

Target é o querido da moda chique e barata na América. Os canadenses viajaram para a U. S. por décadas para fazer compras no Target e, finalmente, em 2011, sua voz foi ouvida quando Target anunciou que estava abrindo uma loja no Canadá em todo o país.

Uma miríade de problemas atormentaram o varejista desde o início, seja por negligência ou intencionalmente, o Target Canadá não era Target USA. Preços mais altos e prateleiras de lojas vazias foram o que os consumidores viram quando visitaram o Target Canadá e assim fizeram como qualquer pessoa racional faria, pararam de fazer compras no Target.

Dois anos de operações e US $ 2. 1 bilhão depois, Target anunciou abruptamente em janeiro de 2015 que fechava suas operações no Canadá e fechou sua última loja apenas três meses depois. Em novembro de 2015, a Target estava na notícia canadense novamente à medida que se estabeleceram com os proprietários - a uma taxa de cerca de 30% - em um preço de compra por suas obrigações dos arrendamentos que havia abandonado em todo o país. (Para leitura relacionada, veja: Uma Visão Geral da Falência Corporativa .)

Uma longa estrada para a recuperação

As declarações financeiras da Target de pesquisa como um investidor novato devem se sentir eufóricas - os resultados da empresa 2015Q3 lidos como se a empresa voltasse ao caminho certo com aumento de receita, aumento de lucro , aumentou o EPS, aumentou tudo quando comparado ano a ano.

No entanto, não pode ser tão fácil. Enquanto os relatórios financeiros da Target informam-nos de que o negócio está melhorando, não pode ser exagerado o quão terrivelmente o negócio estava acontecendo no ano passado, quando o Target USA estava subsidiando o Target Canada.

Em vez disso, vamos comparar os últimos valores financeiros com os do ano fiscal de 2010, o último ano antes da Target anunciou que estava comprando contratos de arrendamento da The Hudson's Bay Company e iniciando o caro processo de abertura de lojas. (Para mais informações, veja: Expansão canadense do varejo .)

A Peek Back in Time

Nos últimos cinco anos, foram agitados para a Target e seus acionistas. Além do fiasco que foi Target Canada, a empresa sofreu uma violação de dados no final de 2013, o que afetou 40 milhões de cartões de débito e de crédito e custaria à empresa US $ 67 milhões.

Financeiramente falando, a Target está bem à frente de onde foi há cinco anos, mas não tão longe como seria sem ter se expandido para o Canadá.

Um olhar sobre os livros da empresa (2015Q3 vs. 2010Q3) mostra-nos que o lucro da Target aumentou US $ 52 milhões, o seu fluxo de caixa aumentou quase US $ 1 bilhão e as vendas nas mesmas lojas estão acima de uma fração de ponto percentual. Por outro lado, as margens, tanto brutas quanto EBIT, são baixas e o número de lojas é de apenas 0,6% ao ano durante esse período de tempo.

Efeitos de longo prazo

O crescimento lento na contagem de lojas da Target USA entre 2010 e 2015 é diretamente atribuído ao Target Canada. Um aumento de 0,6% na contagem da loja é lamentável quando comparado ao crescimento de 6 a 7% da contagem anual de lojas que estava acontecendo em meados da década de 00. Se adicionarmos as 133 localidades canadenses, vemos que esse crescimento salta até 2% ao ano, ainda menor que os anos anteriores, mas um aumento global de 10% ao longo do período de cinco anos.

As operações canadenses consumiram uma parcela significativa de recursos financeiros e não financeiros e o resultado líquido é um aumento de 53 lojas desde 2010 e uma escassa presença on-line. Em 2015Q3, a Target informou que apenas 2,7% das vendas desse trimestre vieram de seu site e, enquanto a Target concentrou-se no Canadá, na Amazônia. COM (1981) AMZNImazon com inc1, 128. 60 + 0. 71% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) aumentou e dominou o espaço de varejo americano. (Para leitura relacionada, veja: Amazon superará a Netflix? ) E, como se a Target não pudesse entender que o Canadá só gostava de comprar no Target USA e que o site Target era medíocre na melhor das hipóteses , um site recente da Target International agora está aberto aos canadenses que procuram ofertas de moda. O site, com apenas um mês de idade, já foi amplamente criticado no Canadá por causa de suas amplas cobranças, despesas de envio e taxas exorbitantes

, , bem como o fato de que alguns itens para venda no site não são realmente comprável fora dos Estados Unidos. Hoje, com um dividendo maior que o dobro do que era antes da Target abrir suas lojas canadenses, a Target abalou seus investidores em crescimento e se transformou em um estoque de dividendos. Embora isso não seja um problema por si só, levanta uma questão maior: a administração da Target tem medo de fazer outro grande movimento? Will Target voltará ao seu auge de abrir cerca de 100 lojas por ano?

A linha inferior

Nos últimos cinco anos, tem sido problemático para Target. Hoje, com um crescimento medíocre em tudo, exceto o preço das ações, a Target finalmente abalou a bagunça financeira que foi sua expansão mal executada no Canadá.