Um dos elementos mais difíceis de investir é saber quando entrar e sair de mercados específicos. No entanto, uma estratégia de compra e retenção nunca foi ótima, e ainda menos nos últimos anos. Assim, duas questões-chave devem ser respondidas: como evitar uma grande desaceleração e melhorar o desempenho? E como se pode assegurar que, na medida do possível, alguém seja investido otimamente nas melhores classes de ativos? Uma maneira de fazer isso é restringir-se a ações e títulos e usar uma estratégia comprovada e eficaz, conhecida como "melhor de dois".

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Como funciona a estratégia
A idéia básica é usar as tendências passadas para determinar um sólido saldo de investimento para o futuro. No entanto, isso não significa tentar prever o futuro do passado. Na verdade, é exatamente o contrário. A alocação de ações e títulos funciona de acordo com regras e critérios matemáticos fixos sem "gerenciamento ativo" no sentido usual. Não há estoque de ações, sendo que as ações e títulos são mantidos sob a forma de investimentos em índices, como os fundos trocados. Dado os perigos da escolha das ações e da tentativa de prever os mercados, essa é uma base sólida para uma estratégia.

No início de cada ano civil, há uma alocação de 50/50 que é revisada mensalmente e ajustada conforme necessário. O objetivo é sistematicamente sobreponderar a classe de ativos de melhor desempenho e vice-versa. Se as ações estiverem funcionando mal, elas serão subponderadas e os títulos superados. De particular importância é o fato de que dentro de um determinado ano, a alocação para uma das classes pode subir para 100% ou cair para zero. O portfólio é sempre totalmente investido, de modo que as proporções de ações e títulos totalizam 100% em qualquer momento.

Mais sobre a mecânica
A teoria dos preços das opções é usada para calcular como alocar os fundos às duas classes de ativos. Como nenhuma opção adequada e padronizada está disponível e as OTC apresentam algumas desvantagens graves, é usada uma replicação. Isso permite um investimento nas duas classes de ativos nas proporções certas. As simulações de Monte Carlo também indicaram que um ajuste mensal é suficiente. Os detalhes completos são muito complexos para serem explicados aqui.

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Quem deve ir para o melhor de dois?
A estratégia é ideal para pessoas que gostam da idéia de confiar em uma fórmula fixa, diz o Dr. Ulrich Stephan, o principal estrategista de investimentos do Deutsche Bank na Alemanha. Naturalmente, a estratégia não funcionará, bem como um investimento de capital puro em um mercado de touro, mas em um mercado de urso, há uma boa quantidade de proteção. Além disso, a estratégia geralmente funciona melhor ao longo do tempo do que uma alocação rígida de títulos de capital.Além disso, é direto no fato de ter apenas ações e títulos, que funcionam em termos de índices. Por isso, é atraente para quem gosta de simplicidade.

De uma perspectiva de tempo, recomenda-se pelo menos cinco anos, para que a estratégia possa maximizar seu potencial em várias fases do mercado.

Os Riscos
A estratégia certamente não é livre de riscos, especialmente se ambas as classes de ativos mal ficam ao mesmo tempo. No entanto, não há nada para impedir que os investidores tenham outros investimentos também (acima e além dos melhores dois), como imobiliário ou infra-estrutura. Além disso, o melhor de dois pode ser global; não precisa se concentrar apenas nos Estados Unidos ou na Alemanha, por exemplo.

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Os resultados
Hubert Dichtl e Christian Schlenger, da empresa de consultoria alemã Alpha Portfolio Advisors, avaliaram o desempenho da estratégia ao longo de um período de 30 anos período e descobriu que ele bateu os mercados de ações ao longo do tempo e reduziu consideravelmente a volatilidade. Além disso, o desempenho supera uma alocação constante de 50/50 entre ações e títulos. É, portanto, uma aposta melhor do que os fundos mistos que trabalham com proporções tão fixas.

O melhor de dois claramente possibilita uma participação sustentável na evolução positiva do mercado de ações e oferece uma boa proteção contra grandes quedas e falhas. Deve-se notar que a estratégia tem mais de um retorno total do que um caráter de retorno absoluto através da combinação de ações e títulos com base em índice.

Usando a Estratégia para Investimentos Institucionais
Dado o potencial de desempenho comprovado e o alto nível de flexibilidade da melhor das duas estratégias, é adequado para gerenciar fundos. Por exemplo, ele poderia ser usado para alternar entre um rastreador Dow Jones e o Merrill Lynch Domestic Master. Isso facilita uma exposição sistemática e profissional de estoque / vínculo ao longo do tempo. A integração correta da alocação estratégica e dinâmica de ativos pode ser alcançada, e isso não é uma façanha.

A linha inferior
O melhor dos dois métodos facilita uma troca retrospectiva entre duas classes de ativos, nomeadamente ações e títulos. A aplicação de derivativos sob a forma de opção de troca permite evitar mercados com pouca performance e estar lá para os bons tempos. Não consegue isso com perfeição completa ou em todas as situações, mas faz um bom trabalho ao longo do tempo. Quem poderia pedir mais do que isso?

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