Para a maioria das startups, alcançar a primeira rodada de financiamento de capital de risco (também conhecido como financiamento da série A) é um marco importante. Atingir a série A significa que a empresa incipiente faz parte da elite 10 por cento que conseguiu sobreviver aos anos iniciais tumultuados, quando o negócio foi executado no bootstrap ou no capital do anjo e agora está aumentando para se tornar público ou ser comprado. Embora os capitalistas de risco ofereçam o fascínio de grandes infusões de dinheiro, nada é gratuito. Em troca de seu investimento arriscado, as empresas de capital de risco (VC) ganham níveis variáveis ​​de controle sobre a empresa e seus lucros futuros.

Pode haver grande desconexão entre a visão fundacional da empresa e as expectativas das empresas de capital de risco de retorno sobre o investimento. Este cisma entre os visionários e os capitalistas pode, em última instância, levar ao fracasso das empresas, como foi o caso da empresa pioneira de desenvolvimento web ArsDigita. Por outro lado, se a colocação em operação for bem sucedida, as empresas de capital de risco estão bem posicionadas para reverter os lucros - às vezes em detrimento dos fundadores da empresa.

Veja também "Procure uma aventura no capital de risco" e "Custos de inicialização dos negócios: está nos detalhes".

ArsDigita: Como o VC Meddling levou um Trailblazer à sua ruína

O pioneirismo A empresa de desenvolvimento web ArsDigita foi fundada em 1993 com apenas um investimento de US $ 10.000. Com base em uma conta franca de sua ascensão e queda pela fundadora da empresa, Phillip Greenspun, a empresa acabou crescendo até US $ 20 milhões em receita anual durante o boom dos pontos do final dos anos 90. Em seu apogeu, ArsDigita, que tinha vínculos com a comunidade acadêmica do MIT, realizou um curso on-line gratuito de um ano em informática (uma idéia revolucionária na época) e recompensou Ferraris a qualquer funcionário que pudesse recrutar 10 programadores no time . Com ordens de entrada, a ArsDigita decidiu expandir e garantir US $ 38 milhões em fundos de capital de risco das empresas Greylock Partners e General Atlantic. A primeira coisa que as empresas de capital de risco fez foi instalar um novo CEO que teve pouca experiência em vendas de software. Os VCs e o novo CEO supervisionaram a erosão da cultura da empresa da ArsDigita, os custos de balão, o aumento do consumo de clientes e a perda de uma oferta de compra da Microsoft Corp (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 27-0. 24% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Eventualmente, a incompetência gerencial eo crash da dot-com provocaram o colapso da empresa. Os fundadores da ArsDigita mais tarde processaram os capitalistas de risco (o processo foi resolvido fora do tribunal por uma soma não divulgada).

Bloodhound Technologies: uma lição dura na diluição

Uma empresa nem precisa ser encontrada no chão para os fundadores perderem tudo.As empresas de capital de risco prefeririam ver uma empresa prosperar, só que para maximizar seus próprios lucros. E reduzir a participação dos fundadores através de acordos envolvendo ações preferenciais é uma maneira de maximizar o corte do VC. Fundada em meados da década de 1990, a Bloodhound Technologies ofereceu software para detectar fraudes de saúde. A empresa montou o boom dot-com através de duas séries de fundos de capital de risco. Depois que a bolha da Internet explodiu, Bloodhound correu em tempos difíceis. Com medo de seu investimento, as empresas de capital de risco exerceram controle e expulsaram os fundadores da empresa. Eventualmente, Bloodhound se recuperou, e em abril de 2011 a empresa foi vendida por US $ 82. 5 milhões para a Verisk Health Inc (VRSK VRSKVerisk Analytics Inc92. 29 + 1. 31% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Infelizmente, para os fundadores, devido à estrutura de capital das rodadas adicionais do financiamento do VC, as ações dos fundadores estavam agora fortemente diluídas. Longa história, os capitalistas de risco conseguiram receber quase a totalidade do preço de venda, enquanto os fundadores originais receberam menos de US $ 36.000. Um fundador recebeu apenas US $ 99.

Obtenha satisfação: o financiamento adicional vem com seus próprios custos

Mas mesmo $ 99 é um pagamento inesperado em comparação com o cofundador da plataforma de noivado do cliente, Obter satisfação, recebido. De acordo com o Business Insider, quando o cofundador da empresa, Lane Becker, viu a documentação para a compra de sua empresa pela empresa de gerenciamento de software de redes sociais, Sprinklr, em abril de 2015, ele vomitou. Sprinklr escreveu um cheque por US $ 50 milhões para a empresa, mas Becker não recebeu nada. Muito parecido com o caso das Bloodhound Technologies, os fundadores da Get Satisfaction sucumbiram à tentação do dinheiro do VC para aumentar o negócio. Durante a segunda rodada de financiamento em 2010, os capitalistas de risco assumiram o controle e expulsaram a administração original. Cinco anos depois, Becker não fazia ideia de que um acordo de aquisição fosse mesmo nos trabalhos.

A linha inferior

Embora a obtenção de fundos de capital de risco seja um marco importante para uma compra ou abertura pública, as operações iniciais devem ser cautelosas com as possíveis armadilhas que vêm com o dinheiro. Como no caso da ArsDigita, Bloodhound Technologies e Get Satisfaction, os empreendedores devem garantir que os capitalistas de risco tenham interesses que se alinhem com a visão e a cultura da empresa. Além disso, os fundadores de inicialização devem se familiarizar com a estrutura de capital proposta do financiamento para garantir que eles não sejam retirados dos lucros futuros.