Boas intenções, resultados ruins? O investimento socialmente responsável (SRI) sacrifica os retornos dos investimentos aos princípios? A resposta é não, de acordo com estudos publicados em revistas revisadas por pares e em outros lugares. A maioria dos mais de 50 estudos sobre o desempenho de SRI acham que as abordagens socialmente conscientes se aproximam tanto quanto as abordagens não-SRI.

Reforçando esta conclusão são os antecedentes dos índices de mercado de ações compostos por empresas selecionadas por critérios ambientais, sociais e de governança (ESG). O Índice Social MSCI KLD 400, anteriormente conhecido como o Índice Social Domini 400, registrou uma taxa de retorno anualizada de 7. 64% nos últimos 10 anos até maio de 2017, em comparação com 4. 87% para o Índice Standard & Poor's 500 no mesmo período. Ao longo dos últimos 5 anos, o KLD viu retornos de 13. 05%, enquanto o S & P 500 viu retornos de 11. 27%

As desvantagens

Algumas pessoas podem pensar que um SRI deve ser inferior ao fato de colocar restrições adicionais nos gerenciadores de portfólio. Ele exclui as empresas que vendem produtos viciantes ou prejudiciais, como tabaco, álcool, pornografia, jogos de azar ou armamento. E direciona os investidores para comprar participações em empresas que: i) preservem o meio ambiente; ii) praticar boas relações com os funcionários; iii) não violar os direitos humanos; iv) aderir à boa governança; v) são sensíveis aos povos indígenas; e / ou vi) gozem de boas relações com suas comunidades.

Esses requisitos ESG extra deixam uma população menor para escolher e obter bons retornos de investimento. Em particular, a ausência de estoques dos setores não-cíclicos de tabaco, álcool e jogos de azar pode punir o desempenho relativo nos mercados ostentosos. Além disso, as empresas compatíveis com ESG podem renunciar a oportunidades de lucro (por exemplo, não minerando em uma área onde existem preocupações ambientais) ou incorrer em custos extras (por exemplo, operando tecnologias avançadas de poluição-remediação), enquanto que as empresas não-ESG podem criar mais lucro ao fazer o contrário.

The Upsides

No entanto, existem offsets. As telas ESG tendem a filtrar em estoques de menor capital e econômico. As pequenas capitais, de acordo com o Fama e o modelo francês de três fatores, historicamente superaram o amplo mercado por uma margem significativa. Os estoques cíclicos tendem a aumentar os retornos durante os mercados de touro e permitem que as ISR se recuperem de qualquer menor desempenho causado pela não compra em setores de tabaco, álcool e jogos de azar durante os mercados ostentosos.

Ações

As empresas socialmente responsáveis ​​também enfrentam menos custos e riscos associados a processos judiciais, boicotes de consumidores, decisões governamentais desfavoráveis ​​ou legislação e outros riscos decorrentes de ações socialmente irresponsáveis.Estas são contingências que geralmente não aparecem nas demonstrações financeiras, mas têm a capacidade de infligir contratempos repentinos e dramáticos nas estruturas de custos e nas oportunidades de lucro - por exemplo, se um tribunal concede compensações substanciais aos queixosos ou ao governo emite um edito impondo controles de emissão mais rigorosos.

Lucro em foco

Mais uma razão pela qual o SRI não tem um impacto negativo no desempenho do investimento é que os gerentes de dinheiro nas instituições financeiras focadas em SRI normalmente combinam as regras de seleção ESG com preceitos de gerenciamento de portfólio. Por exemplo, para construir um portfólio diversificado, os gerentes podem estratificar a população populacional por setores e escolher as empresas ESG mais capazes de representar esses setores. Isso pode fazer com que um portfólio SRI pareça mais um portfólio não-SRI. (Para mais informações sobre o ativismo dos acionistas, veja Green Investors Get Heard .)

Alguns profissionais da SRI colocam menos ênfase no rastreio negativo (excluindo empresas ruins) e mais em triagem positiva e "engajamento" (aceitando menos- do que as empresas perfeitas e usando a advocacia dos acionistas para fazer campanha para novas melhorias). Mais uma vez, isso pode resultar em menor divergência entre as carteras SRI e não-SRI em termos de aparência e desempenho.

Como ganhar exposição

Existem várias maneiras de investir com uma consciência. Um deles é escolher entre as centenas de fundos mútuos ISR oferecidos na U. S. e no Canadá. Um segundo é comprar fundos negociados em bolsa SRI (ETFs). Em terceiro lugar, um investidor pode montar seu próprio portfólio de ações guiado por empresas de pesquisa que compilam o ranking ESG das empresas. Por exemplo, a CERES avalia as empresas quanto à sua sensibilidade às preocupações com o clima.

Estudos encontram ampla dispersão em retornos em fundos de investimento SRI. Por exemplo, a pesquisa de Jewson Associates, com sede em Londres, observa que os fundos de investimento da SRI na U. K. obtiveram uma gama de retornos entre 10% e 29% no último ano do período de cobertura. Esse intervalo refletiu as diferenças nas telas ESG; alguns fundos SRI excluem apenas calças flagrantes de responsabilidade social, excluindo apenas 2% a 3% do mercado, enquanto outros fundos são mais rigorosos, rastreando até dois terços do mercado.

A linha inferior

Os investidores de longo prazo não parecem necessitar de ações de pecado ou outros investimentos éticamente questionáveis ​​em suas carteiras, a fim de obter retornos aceitáveis. Além disso, o SRI pode ser usado como uma técnica de redução de risco, pois arruma empresas socialmente irresponsáveis, que tendem a estar mais expostas a reversões decorrentes de ações judiciais, boicotes, mudanças nos regulamentos / legislação governamentais e passivos similares implícitos em comportamento irresponsável. Parece que você pode fazer escolhas socialmente responsáveis ​​e ainda sair à frente. (Seus princípios o tornam mais rico ou mais pobre? Saiba mais sobre se vale a pena escolher seu portfólio com base na ética. Investimento socialmente responsável contra ações de pecado .)