O Horseman Global Fund, um hedge fundado em Londres, liderado pelo gerente de portfólio da revista superstar Russell Clark, foi um dos hedge funds de alto desempenho em 2015. Para o mês de janeiro de 2016, um dos piores meses na história do mercado de ações, seu fundo esmagou a competição com um retorno de 8. 02%, em comparação com o retorno do índice Standard & Poor's (S & P) 500 de -5. 07%.

Três principais razões para o sucesso de Clark

Clark conquistou a reputação de ser o último contratador, com uma estranha habilidade para "viver seis meses até um ano no futuro" para determinar onde investir os ativos do fundo hoje para obter o retorno máximo do investidor. Qualquer gerente de fundo pode dizer o que o mercado está fazendo agora ou qual é o valor de um investimento específico hoje. Ele acredita que a chave para o sucesso do investimento é pensar sobre o que a reação do mercado será para os eventos que estão acontecendo agora, e então pensar sobre o que os preços futuros se parecerão.

O fundo da Clark utilizou ações curtas e baixas por dois períodos de tempo significativos, de outubro de 2007 a fevereiro de 2010 e de fevereiro de 2012 a janeiro de 2016. Sua estratégia líquida curta pagou generosamente, tanto durante a crise financeira e recessão, e ao longo dos últimos quatro anos de lento crescimento econômico. Para implementar sua estratégia curta, ele escolhe setores que ele espera para baixo desempenho, com base em sua análise da economia global e a força relativa de diferentes mercados. Em seguida, ele faz apostas baixas ao reduzir as ações dessas empresas que ele classifica como significativamente sobrevalorizado e em atraso para correção.

O Fundo Global de Cavaleiro da Clark tem sido consistentemente rentável desde a sua criação em 2001. Ele apresentou retornos negativos em apenas dois anos: 2009 e 2011. O retorno anualizado do fundo em 2001 é de 14,7% provando o sucesso da abordagem contrária de Clark e as previsões do mercado durante 15 anos de mercados turbulentos.

Vencedores do setor chave em 2015

Ao longo de 2015, e até à data em 2016, Clark alertou seus investidores sobre a maior bolha de ativos financeiros da história. Apesar de os bancos centrais fornecerem estímulos monetários, a ameaça de recessão e deflação é para mercados desenvolvidos e emergentes. Os preços das commodities caíram por toda parte devido a excesso de oferta, e a China vem mostrando sinais crescentes de graves problemas econômicos. Os mercados emergentes sofreram tanto o colapso das commodities quanto o forte dólar.

A análise da Clark levou-o a selecionar três setores industriais para grandes posições curtas em 2015. Ele estabeleceu grandes posições curtas em empresas de exploração e distribuição de petróleo em -15%, empresas financeiras de mercados emergentes a -20% e empresas de automóveis a -15% .2015 apresentou queda global de 17. 52% para a indústria automobilística, 19. 47% para o setor de exploração de petróleo e 5. 78% para o setor financeiro. A partir de 31 de janeiro de 2016, o Fundo Global Horseman mostrou uma posição patrimonial líquida líquida de -75. 87% e uma posição líquida de títulos longos de 55. 34%. A exposição líquida líquida do fundo está em alta de todos os tempos, mesmo para um dos fundos de hedge mais baixos do mundo. No geral, o fundo retornou 20. 45% em 2015, um desempenho destacado em um ano em que o S & P 500 gerou um retorno de -0. 73%.

Perspectivas para 2016

A posição patrimonial líquida líquida do fundo em 2016 reflete a preocupação constante da Clark em relação a uma grande bolha de ativos financeiros prestes a explodir. Ele continua abatido em empresas automotrizes, imobiliárias e financeiras emergentes. Ele não está curtindo o renminbi, mas ele espera uma explosão chinesa. Em vez disso, ele está estabelecendo posições curtas em setores que sofreriam uma desvalorização da moeda, especificamente promotores imobiliários chineses e produtos de luxo. Clark vê o crescimento econômico da U. S. abrandando e espera que o Fed retome a flexibilização monetária, levando a um dólar mais fraco. Na frente geopolítica, ele prevê a possibilidade de desenvolvimento de guerras comerciais, à medida que surjam novos movimentos populistas em todo o mundo.

As cinco principais posições no fundo, a partir de 31 de dezembro de 2015, foram a Rheinmetall AG (OTC: RNMBY) em 4. 32%, Banca Popolare di Milano Scarl (MIL: PMI) em 2. 39% TJX Companies Inc. (NYSE: TJX TJXTJX Companies Inc68. 84 + 0. 35% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) em 2. 2%, Bankinter SA (MC: BKT < BKTBlackrock Income6. 27-0. 16% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) em 2. 2% e Associated British Foods PLC (OTC: ASBFY) em 2. 15%. O fundo também possui uma posição importante e longa em títulos longos do Tesouro, que tem sido outra chamada bem-sucedida por causa do dinheiro investido no mercado de tesouraria na queda da fraqueza do mercado de ações em janeiro.