O risco de ruína no financiamento pode significar a probabilidade de falência ou, no caso de um aposentado, ultrapassar os ativos. Um aposentado que pode gerar toda a renda anual que ele precisa de uma carteira de caixa / renda fixa não precisa se preocupar com o risco de arruinar. Mas até mesmo uma carteira de títulos enfrenta risco de reinvestimento se uma dívida de juros mais alta vencer quando as taxas de juros forem mais baixas. Nesse ponto, comprar um novo vínculo não gerará a mesma renda. Isso pode beliscar o aposentado, mas não o arruinará.
Veja: Planejamento de aposentadoria

No entanto, o risco real de aposentadoria de uma ruína vem da volatilidade do mercado de ações e da necessidade do aposentado de liquidar os ativos periodicamente para o rendimento. As retiradas realizadas durante os ciclos de mercado baixos ou planos criam um risco de ruína, assim como uma série de negociações perdidas para um comerciante ativo.
A maneira de evitar o risco de ruína é a mesma para o aposentado e o comerciante: comece com o capital suficiente para suportar uma série de perdas. Para fazer isso, você deve estimar a probabilidade de retornos futuros e a taxa de inflação. Leia mais para descobrir como.

A seqüência de devoluções
O maior perigo para alguém ou planejamento de aposentadoria está confiando neste cenário - usando um período de desempenho do mercado como um guia. Para qualquer pessoa que liquida ativos periodicamente, o que é importante não é apenas a taxa de retorno, é a seqüência de retornos.

Por 17 anos, a partir de 1966, o mercado era plano e apresentou a maior inflação registrada. Poucos se algum consultor financeiro ou corretores de bolsa usar esse período para suas ilustrações. De acordo com o livro de William Bernstein "Four Pillars of Investing" (2002), o motivo é simples: nenhuma alocação de ativos evita a falência quando uma taxa de retirada de 4% é aplicada a uma carteira de US $ 1 milhão usando retornos desse período.

A taxa de retirada de 4% utilizada por muitos consultores financeiros não é garantia. As ilustrações que usam um retorno anual médio, mesmo por um longo período de tempo, são especialmente perigosas. Os retornos anuais reais são quase sempre médios. Em 54 dos 82 anos entre 1926 e 2007, o desempenho do Índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) foi uma perda ou um ganho superior a 20%. Em outras palavras, quase 66% do tempo, o índice retornou melhor ou pior do que um retorno entre 0% e 20%. Apenas um terço do tempo o desempenho do índice estava dentro do alcance de um retorno "médio" de 10% (0% a 20%).
Um retorno anual médio é irrelevante. É a sequência de retornos que é importante.
Por exemplo, durante o período de 17 anos (1987-2003), o retorno médio de S & P 500 foi de 13. 47%. Isso não faz diferença se olharmos os retornos de 1987 a 2003 ou de 2003 a 1987.
Mas ao retirar, a seqüência de retornos faz toda a diferença. O mesmo capital inicial, o mesmo valor de retirada, o mesmo retorno - mas uma sequência diferente produz resultados dramaticamente diferentes.

Para uma carteira de US $ 100.000, com US $ 10.000 por ano, ajustada para inflação de 4% ao longo desses 17 anos, a diferença é um saldo remanescente de US $ 76, 629 para um déficit de US $ 187, 606. A tabela a seguir ilustra a diferença dramática em troca, que ocorre invirtiendo as taxas e colocando o desempenho de 2003 primeiro e o último de 1987.

Ano	Valor da carteira - Início do ano	Valor após US $ 10 000 Remuneração ajustada pela inflação	Taxa de retorno	Valor da carteira - Ano final
1987	100 000 < 90, 000	5. 25%	94, 725	1988
94, 725	84, 325	16. 61%	98, 331	1989
98, 331	87, 515	31. 69%	115, 249	1990
115, 249	104, 000	-3. 11%	100, 766	1991
100, 766	89, 067	30. 47%	116, 206	1992
116, 206	104, 040	7. 62%	111, 967	1993
111, 967	99, 314	10. 08%	109, 325	1994
109, 325	96, 166	1. 32%	97, 435	1995
97, 435	83, 750	37. 58%	115, 223	1996
115, 223	100, 990	22. 96%	124, 177	1997
124, 177	109, 374	33. 36%	145, 862	1998
145, 862	130, 467	28. 58%	167, 754	1999
167, 754	151, 744	21. 04%	183, 671	2000
183, 671	167, 020	-9. 11%	151, 805	2001
151, 805	134, 488	-11. 89%	118, 497	2002
118, 497	100, 488	-22. 10%	78, 280	2003
78, 280	59, 550	28. 68%	76, 629	Retorno anual médio:
13. 47%	Ano
Valor da carteira - Início do ano	Valor após $ 10 000 Remuneração ajustada pela inflação	Taxa de retorno	Valor da carteira - Ano final	2003
100 000	90, 000	28. 68%	115, 812	2002
115, 812	105, 412	-22. 10%	82, 116	2001
82, 116	71, 300	-11. 89%	62, 822	2000
62, 822	51, 574	-9. 11%	46, 875	1999
46, 875	35, 177	21. 04%	42, 578	1998
42, 578	30, 411	28. 58%	39, 103	1997
39, 103	26, 450	33. 36%	35, 274	1996
35, 274	22, 114	22. 96%	27, 192	1995
27, 192	13, 506	37. 58%	18, 581	1994
18, 581	4, 348	1. 32%	4, 406	1993
4, 406	0	10. 08%	0	Retorno anual médio:
13. 47%	O que é impressionante sobre este resultado é que três anos de retornos negativos no início da sequência de retirada anulam completamente os retornos positivos do melhor mercado de touro, qualquer pessoa em aposentadoria provavelmente vivirá no futuro: Desempenho para 1995-1999 foi +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% e +21. 0%, respectivamente. É improvável que veremos esse tipo de raia de vitórias novamente por algum tempo.

Independentemente desses quatro anos consecutivos de grandes retornos, o portfólio cai para US $ 4,38 após a retirada do décimo ano - o ponto da ruína.

Outliving Your Savings

Claramente, uma questão-chave para um aposentado é a condição do mercado em ou muito cedo na aposentadoria.Se acontecer antes da aposentadoria, um atraso de um ano ou dois pode reduzir drasticamente o risco de ruína. Se acontecer na aposentadoria, é necessária alguma ação, como emprego a tempo parcial ou redução do custo de vida.
O risco de arruinar traz à tona os seguintes conceitos sobre os quais todos os investidores devem estar pensando antes de tomar decisões sobre a aposentadoria.
O capital acumulado é crítico

• - Cuidado com as ilustrações de produtos financeiros que apresentam bons anos de desempenho. O foco de um investidor deve estar em retornos periódicos e cumulativos
• - Os retornos médios devem ser ignorados em favor dos retornos cumulativos. O que é crítico é a quantidade de dinheiro que um investidor tem no final de cada ano a partir do qual ele ou ela deve aumentar o dinheiro gasto para o próximo ano. Evite custos fixos
• - A flexibilidade de gastos é talvez a coisa mais importante que uma pessoa pode fazer para evitar ativos externos. Trabalhe para manter as necessidades de renda flexíveis durante períodos de condições de mercado adversas. A flexibilidade depende dos custos fixos. Carregar uma hipoteca ou outra dívida para aposentadoria impõe um custo fixo que pode ser mortal quando o mercado recusar. A flexibilidade exige um orçamento de caixa sem créditos. Atribuição de ativos táticos
• - É desejável para evitar perdas significativas em um determinado ano. A alocação estratégica (ou estática) de ativos através de períodos de condições de mercado adversas e levantamentos persistentes de carteiras aumentará a chance de arruinar. Os investidores precisam pensar "evasão de perda" e isso significa superar o obstáculo do "custo irrecuperável". Pegue a pequena perda antes que ela se torne uma grande. É preciso apenas um ganho de 11% para voltar até mesmo após uma perda de 10%. É preciso um ganho de 33% para se recuperar de uma perda de 25%. O tempo não é do lado de um investidor que tira retiradas. Conclusão

O risco de ruína pode ser um antídoto para as regras que orientam os investidores durante a fase de acumulação de riqueza. Para um investidor de longo prazo, o risco de mercado é aceito como dado, porque o desempenho positivo a longo prazo do mercado cuida desse problema. Mas um investidor que liquida o principal não pode depender do longo prazo. Como tal, o aposentado deve saber, para qualquer ano, a perda máxima de mercado que pode ser absorvida para ainda ter dinheiro para viver no próximo ano.