Como instituições como fundos mútuos, fundos de pensão, hedge funds e empresas de capital privado têm grandes somas de dinheiro à sua disposição, seu envolvimento na maioria dos estoques é geralmente recebido com os braços abertos, pois seus interesses vocais são geralmente alinhados com os acionistas. No entanto, o envolvimento institucional nem sempre é positivo, especialmente quando as instituições estão vendendo.

Como parte do processo de pesquisa, os investidores individuais devem ler os documentos de 13D (disponíveis no site da Comissão de Segurança e Câmbio) e outras fontes para ver o tamanho das participações institucionais em uma empresa, juntamente com as recentes compras e vendas. Leia sobre alguns dos prós e contras que acompanham a propriedade institucional que os investidores de varejo devem estar cientes.

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Prós de propriedade institucional
Envolvimento de dinheiro inteligente Os gerentes de carteira geralmente possuem equipes de analistas à sua disposição, bem como o acesso a uma série de dados corporativos e de mercado que a maioria dos investidores de varejo poderia só sonhe. Como tal, eles são capazes de realizar análises aprofundadas.

Isso garante que eles ganharão dinheiro no estoque? Não. Mas isso aumenta consideravelmente a probabilidade de reservar um lucro e pode colocá-los em uma posição melhor do que os investidores individuais. (Para saber mais, leia Investidores Institucionais e Fundamentos: Qual é o link? )

Instituições Mercado do estoque Depois que algumas instituições (como fundos mútuos e fundos de hedge) estabelecem uma posição em uma ação, seu próximo passo é promover todos os méritos da empresa para o lado da venda. Por quê? A resposta é gerar interesse no estoque e aumentar o valor do preço da ação.

Na verdade, é por isso que você vê profissionais como portfólio de alto nível e gestores de fundos de hedge promovendo ações na televisão, rádio ou em conferências de investimento. Claro, os profissionais de finanças gostam de educar as pessoas, mas eles também gostam de ganhar dinheiro, e eles podem fazer isso ao comercializar suas posições, como um revendedor anunciaria suas mercadorias.

Uma vez que uma empresa de investidores institucionais estabelece uma grande posição, seu próximo motivo geralmente é encontrar maneiras de aumentar seu valor. Em suma, os investidores que entram ou chegam ao início do processo de compra de investidores institucionais podem ganhar muito dinheiro. (Para mais informações, veja Qual a diferença entre um analista do buy-side e um analista do lado da venda? )

Instituições podem ser bons acionistas do cidadão O volume de negócios institucional na maioria dos estoques é bastante baixo . Isso porque é preciso muito tempo e dinheiro para pesquisar uma empresa e construir uma posição nele.

Em qualquer caso, quando os fundos obtêm grandes posições, eles querem fazer o máximo para garantir que seus investimentos não ocorram. Para esse fim, eles geralmente manterão um diálogo com o conselho de administração da empresa e procurarão adquirir ações que outras empresas podem querer vender antes de chegarem ao mercado aberto.

Enquanto os fundos de hedge receberam a atenção do leão quando se trata de ser "ativistas", vários fundos de investimento aumentaram a pressão sobre os conselhos de administração. Por exemplo, a Olstein Financial gerou muita imprensa, especialmente no final de 2005 e no início de 2006, para estimular várias empresas, incluindo Jo-Ann Stores, com uma série de sugestões para gerar valor para os acionistas, como sugerir contratar um novo CEO. (Para mais informações, veja Fundos de hedge ativistas .)

A lição que os investidores individuais precisam aprender aqui é que existem instâncias em que as instituições e as equipes de gerenciamento podem trabalhar juntos para aumentar o valor do acionista comum.

Contras de propriedade institucional
Fickleness pode matar Os investidores devem entender que, embora os fundos de investimento devem concentrar seus esforços na construção dos ativos de seus clientes no longo prazo, os gerentes de portfólio individuais são freqüentemente avaliados em seu desempenho em trimestralmente. Isso se deve à tendência crescente de comparar os fundos (e seus retornos) com os dos principais índices de mercado, como o S & P 500. (Para mais informações, veja Seu portfólio está batendo seu benchmark? )

Este processo de avaliação é bastante lamentável porque, muitas vezes, o que acontece é que, se um gerente de carteira estiver tendo um trimestre ruim, ele ou ela irá despejar posições com desempenho inferior (e comprar em empresas com dinamismo comercial) na esperança de alcançar a paridade com os principais índices no quarto seguinte. Isso pode levar a um aumento nos custos de negociação, situações tributáveis ​​e a probabilidade de o fundo estar vendendo pelo menos algumas dessas ações em um momento inoportuno. (Para mais informações, veja Por que os gestores de fundos arriscam muito .)

Os fundos de hedge também são notáveis ​​por colocar demandas trimestrais em seus gerentes e comerciantes. Isso, no entanto, é devido menos ao benchmarking e mais ao fato de que muitos gestores de hedge funds conseguem manter 20% dos lucros que geram. Em qualquer caso, a pressão sobre esses gerentes e a inconveniência resultante podem levar a extrema volatilidade em certos estoques; Isso também pode prejudicar o investidor individual que está no lado errado de um determinado comércio.

Como os investidores institucionais podem possuir centenas de milhares, ou mesmo milhões, de ações, quando um investidor institucional decide vender, as ações normalmente venderão, o que afeta muitos acionistas individuais. Caso em questão: quando o conhecido ativista Carl Ichan vendeu um cargo em Mylan Labs em 2004, suas ações perdem quase 5% no dia da venda, já que o mercado teve que absorver as ações.

Claro, é impossível atribuir o valor total das quedas de ações às vendas institucionais. O tempo de vendas e as quedas simultâneas nos preços das ações devem deixar os investidores com o entendimento de que a grande venda institucional não ajuda um stock de ações. Além disso, as vendas são muitas vezes um pregador de coisas por vir, devido ao acesso e à experiência dessas instituições - lembre-se de que todos eles têm analistas trabalhando para eles.

A grande lição aqui é que a venda institucional pode enviar um estoque para um downdraft, independentemente dos fundamentos subjacentes da empresa.

As lutas de proxy podem prejudicar investidores individuais

Como mencionado acima, os ativistas institucionais geralmente comprarão grandes quantidades de ações e, em seguida, usarão sua participação acionária para obter um assento no conselho e fazer cumprir suas agendas. No entanto, enquanto tal golpe pode ser uma benção para o acionista comum, o fato infeliz é que muitas lutas de proxy geralmente são longas, desencadeiam processos que podem ter um impacto adverso sobre o estoque subjacente, bem como sobre o acionista individual. Tome, por exemplo, o que aconteceu na The Topps Company em 2005. Dois fundos de hedge, Pembridge Capital Management e Crescendo Partners, cada um com uma posição no estoque, tentaram forçar uma votação em uma nova lista de diretores. Embora a batalha tenha sido resolvida, as ações comuns perderam cerca de 12% de seu valor durante os três meses de disputa entre as partes. Novamente, enquanto a culpa total da queda no preço da ação não pode ser colocada neste incidente, esses eventos não ajudam a aumentar os preços, porque eles criam uma má imprensa e muitas vezes forçam os executivos a se concentrarem na batalha em vez da empresa .

Os investidores devem estar cientes de que, embora um fundo possa se envolver em um estoque com a intenção de fazer algo bom, a estrada pode ser difícil e o preço da ação poderia, e muitas vezes, diminuir até que o resultado se torne mais certo.

A linha inferior

Os investidores individuais não devem apenas estar cientes de quais empresas possuem uma posição de propriedade em uma determinada ação, mas também do potencial de outras empresas para adquirir ações e razões que um proprietário atual pode liquidar sua posição. Os proprietários institucionais têm o poder de criar e destruir valor para os investidores individuais. Como resultado, é importante que os investidores se abaixem e reajam aos movimentos que os maiores jogadores do estoque estão fazendo.