Eu tenho coberto McDonald's Corp. (MCD MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0. 33% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) por muitos anos. Ao contrário das massas, fiquei de alta na MCD devido à sua capacidade de gerar forte fluxo de caixa e crescimento internacional. O forte fluxo de caixa permitiu ao McDonald's retornar capital aos acionistas através de recompra de ações e dividendos. Por exemplo, no FY2014, o McDonald's retornou $ 6. 4 bilhões para acionistas. Atualmente, o MCD cede 3,6%, o que é muito sólido para o setor de restauração. Os retornos de capital para os acionistas devem continuar, especialmente porque esse é um dos principais focos de gerenciamento no futuro. No entanto, isso não significa que o McDonald's ainda seja um bom investimento.

Janeiro Comps

Comps refere-se a vendas em restaurantes que também estavam abertos um ano antes. Este é um número chave na indústria porque exclui as vendas em novas lojas. É importante ter cuidado quando se olha para números de vendas no varejo e restaurantes porque esse número geralmente inclui novas oportunidades de lojas. Portanto, impedindo os fechamentos de lojas, esse número quase sempre melhorará. Com comps, você está recebendo a mais verdadeira leitura na saúde do negócio. Abaixo estão os comps de janeiro de 2015 para o McDonald's. (Para mais, veja: Como o McDonald's ganha dinheiro .)

• Global Comps: down 1. 8%

• U. S. Comps: até 0,4%

• Europe Comps: até 0,5%

• APMEA (Ásia-Pacífico, Médio Oriente e África) Comps: abaixo de 12% 6%

Que diferença em relação ao último ano, quando os comps globais aumentaram 1. 2%, os comps dos EUA diminuíram 3. 3%, a Europa comps melhorou 2. 0% e os comps da APMEA subiram 5,4%. Então o que aconteceu?

A boa notícia é que o McDonald's melhorou nos Estados Unidos. Isso teve muito a ver com um foco maior no dia do café da manhã. Você pode ter notado que o McDonald's mudou a maior parte de sua propaganda de um foco em alimentos gordurosos e refrigerantes para sanduiches e café para café da manhã (mesmo tentando servir o café da manhã o dia inteiro em determinados locais). Esta publicidade, juntamente com um menu simplificado e um foco crescente nas preferências locais para todas as partes do dia, levou a resultados aprimorados. O dilema em andamento é que o preço desempenha um papel importante em comps e, a menos que os consumidores de baixa e média renda comecem a ver o crescimento salarial, será difícil para o McDonald's aumentar os preços. Por outro lado, o McDonald's está planejando despesas de capital de "apenas" US $ 2 bilhões em 2015, o que seria o menor para o McDonald's em cinco anos. Isso está sendo feito para melhorar as vendas e a rentabilidade em locais existentes, oposta a apenas abrir novas lojas em todo o mapa. (Para mais informações, veja: McDonald's: uma história de inovação .)

Na Europa, o U.K. e a Alemanha estão bem, mas estão sendo arrastados pela Rússia e pela França. No futuro, o McDonald's planeja se concentrar em valor, qualidade de alimentos e crescimento no mercado de café da manhã. O mercado europeu provavelmente continuará a balançar.

Os consumidores japoneses e chineses perderam a confiança na marca devido a problemas do fornecedor. Vai levar muito tempo para o McDonald's reconstruir essa confiança. Este é simplesmente um grande negativo. (Para leitura relacionada, veja: O Índice Big Mac: Alimento para o Pensamento .)

Em outros mercados, a América Latina eo Canadá estão apresentando bons resultados.

Resultados Anuais e Mudança de CEO

Para a FY2014, as vendas de comps globais caiu 1. 0%. Isto foi em grande parte devido a uma redução no tráfego de hóspedes. A receita consolidada diminuiu 2. 0%, e o lucro diluído por ação caiu 13%. Essa queda foi parcialmente devida a problemas de fornecedor acima mencionados (impacto de US $ 0.23) e imposto estrangeiro (impacto de $ 0 .31). No entanto, excluindo esses fatores, ainda haveria um declínio de 3. 0%.

Como de costume, o ex-CEO, Don Thompson, usou muitas palavras atraentes para que os investidores se sintam confortáveis, mas não apresentou um plano claro e específico. Ele se aposentou. Steve Easterbrook está agora no leme. Easterbrook liderou a U. K. e as empresas europeias no passado, mas é muito cedo para determinar se ele será ou não capaz de restaurar o crescimento desta marca icônica.

A linha inferior

O McDonald's deve continuar a recompensar seus acionistas por meio de dividendos e recompra. E o objetivo da empresa na próxima década será acelerar a inovação em um esforço para impulsionar o crescimento. Graças a uma vontade de mudar o foco para um período de crescimento rápido (café da manhã), capital substancial disponível para a inovação e uma marca forte, o McDonald's deve eventualmente voltar a seguir. No entanto, vai demorar muitos anos. Enquanto isso, o McDonald's não vai ver muito crescimento, que apesar do rendimento generoso, não é provável que seja o investimento ideal neste momento. (Para mais, veja: O McDonald's não pode mais prosperar em Just Burgers and Fries .)

Dan Moskowitz não possui nenhuma posição no MCD.