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A relação entre dívida e capital no cálculo do custo de capital deve ser a mesma que a relação entre o financiamento total da dívida de uma empresa e seu financiamento total de capital. Por outro lado, o custo do capital deve equilibrar corretamente o custo da dívida e o custo do capital próprio. Isso também é conhecido como o custo médio ponderado do capital, ou WACC.

Custo da dívida

As empresas, às vezes, adquirem empréstimos ou emitem obrigações para financiar operações. O custo de qualquer empréstimo é representado pela taxa de juros cobrada pelo credor. Por exemplo, um empréstimo de um ano, US $ 1 000, com uma taxa de juros de 5%, "custa" ao mutuário um total de US $ 50 ou 5% de US $ 1 000. Uma obrigação de US $ 1 000 com um cupom de 5% custa ao mutuário mesma quantidade.

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O custo da dívida não representa apenas um empréstimo ou caução. O custo da dívida mostra, teoricamente, a taxa de mercado atual que a empresa está pagando em sua dívida. No entanto, o custo real da dívida não é necessariamente igual ao total dos juros pagos, porque a empresa pode beneficiar das deduções fiscais dos juros pagos. O custo real da dívida é igual a juros pagos menos as deduções fiscais dos juros pagos.

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Os dividendos pagos sobre ações preferenciais são considerados um custo de dívida, mesmo que as ações preferenciais sejam tecnicamente um tipo de participação acionária.

Custo do capital

Em comparação com o custo da dívida, o custo do capital próprio é complicado de estimar. Os acionistas não exigem explicitamente uma certa taxa em seu capital na forma como os obrigacionistas ou outros credores fazem; O estoque comum não possui uma taxa de juros exigida.

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Os acionistas esperam um retorno, no entanto, e se a empresa não o fornecer, os acionistas despejam as ações e prejudicam o valor da empresa. Assim, o custo do capital próprio é o retorno necessário necessário para satisfazer os investidores de capital.

O método mais comum usado para calcular o custo do capital próprio é conhecido como o modelo de precificação de ativos de capital ou CAPM. Isso envolve encontrar o prémio no estoque da empresa necessário para torná-lo mais atraente do que um investimento livre de risco, como U. S. Treasurys, depois de contabilizar o risco de mercado e risco não sistemático.

Custo médio ponderado de capital

O WACC leva em consideração todas as fontes de capital e atribui um peso proporcional a cada um deles para produzir uma figura única e significativa. Em forma longa, a equação WACC padrão é:

WACC = (% de financiamento de capital) * (custo do patrimônio) + (% de financiamento da dívida) * (custo da dívida) * (1 - taxa do imposto sobre as sociedades)

O WACC da empresa é o retorno exigido necessário para combinar todos os custos de seus esforços de financiamento e também pode ser um proxy muito efetivo para uma taxa de desconto ao calcular o Valor Presente Líquido, ou o VPL, para um novo projeto.