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A relação entre dívida e capital no cálculo do custo de capital deve ser a mesma que a relação entre o financiamento total da dívida de uma empresa e seu financiamento total de capital. Por outro lado, o custo do capital deve equilibrar corretamente o custo da dívida e o custo do capital próprio. Isso também é conhecido como o custo médio ponderado do capital, ou WACC.

Custo da dívida

As empresas, às vezes, adquirem empréstimos ou emitem obrigações para financiar operações. O custo de qualquer empréstimo é representado pela taxa de juros cobrada pelo credor. Por exemplo, um empréstimo de um ano, US $ 1 000, com uma taxa de juros de 5%, "custa" ao mutuário um total de US $ 50 ou 5% de US $ 1 000. Uma obrigação de US $ 1 000 com um cupom de 5% custa ao mutuário mesma quantidade.

O custo da dívida não representa apenas um empréstimo ou caução. O custo da dívida mostra, teoricamente, a taxa de mercado atual que a empresa está pagando em sua dívida. No entanto, o custo real da dívida não é necessariamente igual ao total dos juros pagos, porque a empresa pode beneficiar das deduções fiscais dos juros pagos. O custo real da dívida é igual a juros pagos menos as deduções fiscais dos juros pagos.

Os dividendos pagos sobre ações preferenciais são considerados um custo de dívida, mesmo que as ações preferenciais sejam tecnicamente um tipo de participação acionária.

Custo do capital

Em comparação com o custo da dívida, o custo do capital próprio é complicado de estimar. Os acionistas não exigem explicitamente uma certa taxa em seu capital na forma como os obrigacionistas ou outros credores fazem; O estoque comum não possui uma taxa de juros exigida.

Os acionistas esperam um retorno, no entanto, e se a empresa não o fornecer, os acionistas despejam as ações e prejudicam o valor da empresa. Assim, o custo do capital próprio é o retorno necessário necessário para satisfazer os investidores de capital.

O método mais comum usado para calcular o custo do capital próprio é conhecido como o modelo de precificação de ativos de capital ou CAPM. Isso envolve encontrar o prémio no estoque da empresa necessário para torná-lo mais atraente do que um investimento livre de risco, como U. S. Treasurys, depois de contabilizar o risco de mercado e risco não sistemático.

Custo médio ponderado de capital

O WACC leva em consideração todas as fontes de capital e atribui um peso proporcional a cada um deles para produzir uma figura única e significativa. Em forma longa, a equação WACC padrão é:

WACC = (% de financiamento de capital) * (custo do patrimônio) + (% de financiamento da dívida) * (custo da dívida) * (1 - taxa do imposto sobre as sociedades)

O WACC da empresa é o retorno exigido necessário para combinar todos os custos de seus esforços de financiamento e também pode ser um proxy muito efetivo para uma taxa de desconto ao calcular o Valor Presente Líquido, ou o VPL, para um novo projeto.