A crise da dívida grega continua a ocupar manchetes nas notícias financeiras globais quase uma década após o reconhecimento. A crise vem se acumulando há tanto tempo, que uma atualização sobre o que o causou em primeiro lugar pode estar em ordem.

A crise da dívida originou-se do desvantagem fiscal do governo grego (a "perda de lucro" é definida como despesa desperdiçada e excessiva). Quando a Grécia se tornou o 10º membro da Comunidade Europeia em 1º de janeiro de 1981, sua economia e suas finanças estavam em boa forma, com uma relação dívida / PIB de 28% e um déficit orçamentário abaixo de 3% do PIB. Mas a situação deteriorou dramaticamente nos próximos 30 anos.

Em outubro de 1981, o Movimento Socialista Panhellênico (PASOK), um partido fundado por Andreas Papandreou em 1974, entrou no poder em uma plataforma populista. Durante as próximas três décadas, o PASOK alternou no poder com o Partido da Nova Democracia que também foi fundado em 1974. Em uma tentativa contínua de manter seus eleitores felizes, ambas as partes prodigaram políticas de bem-estar liberais em seus eleitores, criando um ambiente inchado, ineficiente e protecionista economia.

Por exemplo, os salários dos trabalhadores do setor público aumentaram automaticamente todos os anos, em vez de se basearem em fatores como desempenho e produtividade. As pensões também foram generosas. Um homem grego com 35 anos de serviço do setor público poderia se aposentar na idade madura de 58 anos, e uma mulher grega poderia se aposentar com uma pensão tão cedo quanto 50 sob certas circunstâncias. Talvez o exemplo mais infame de generosidade indevida tenha sido a prevalência dos pagamentos 13th e 14 ^th - para os trabalhadores gregos. Os trabalhadores tinham direito a um mês de pagamento adicional em dezembro para ajudar com as despesas de férias e também receberam o pagamento de meio mês na Páscoa e metade quando eles tomaram suas férias.

Como resultado da baixa produtividade, da erosão da competitividade e da evasão fiscal desenfreada, o governo teve que recorrer a uma enorme compulsão para manter a festa em andamento. A entrada da Grécia na zona do euro em Janeiro de 2001 e a sua adopção do euro tornaram muito mais fácil o empréstimo do governo. Isso ocorreu porque os rendimentos das obrigações gregas e as taxas de juros diminuíram acentuadamente à medida que convergiam com os membros fortes da União Européia (UE), como a Alemanha. Por exemplo, o rendimento espalhado entre os títulos de governo de 10 anos grego e alemão caiu de mais de 600 pontos base em 1998 para cerca de 50 pontos base em 2001. Como resultado, a economia grega cresceu, com crescimento do PIB real em média 3,9% por ano entre 2001 e 2008, o segundo mais rápido depois da Irlanda na zona do euro.

Mas esse crescimento ocorreu a um preço acentuado, sob a forma de déficits crescentes e uma crescente carga de dívida. Isso foi exacerbado pelo fato de que essas medidas para a Grécia já excederam os limites exigidos pelo Pacto de Estabilidade e Crescimento da UE quando foi admitido na Zona Euro.Por exemplo, o índice dívida / PIB da Grécia foi de 103% em 2000, muito acima do nível máximo permitido da zona do euro de 60%. O déficit fiscal da Grécia em proporção do PIB foi de 3. 7% em 2000, além do limite da Eurozone de 3%.

O gabarito subiu logo após a crise financeira de 2008-09, à medida que os investidores e os credores concentraram-se nas enormes cargas da dívida soberana dos EUA e da Europa. Com o padrão de uma possibilidade real, os investidores começaram a exigir rendimentos muito mais elevados para a dívida soberana emitida pelos PIIGS (Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha) como compensação por esse risco adicional. Até então, o risco de dívida soberana dos PIIGS havia sido camuflado pelos vizinhos ricos do norte, como a Alemanha. Em janeiro de 2012, o spread entre os títulos soberanos grego e alemão de 10 anos aumentou em 3, 300 pontos base, de acordo com pesquisas do Federal Reserve Bank of St. Louis.

^{Fonte: tradeeconomics. com}

À medida que a economia da Grécia se contraiu no rescaldo da crise, o rácio da dívida em relação ao PIB subiu rapidamente, atingindo um pico de 180% em 2011. O último nó no caixão ocorreu em 2009, quando um novo governo grego liderado pelo filho de Papandreou George entrou no poder e revelou que o déficit fiscal era de 12,7%, mais do que o dobro do valor divulgado anteriormente, enviando a crise da dívida para uma marcha mais alta.

A linha inferior

A crise da dívida grega teve suas origens na lucratividade fiscal dos governos anteriores, provando que, como indivíduos, as nações não podem dar ao luxo de viver muito além de seus meios. Como resultado, os gregos podem ter que viver com rígidas medidas de austeridade por anos. Uma decisão sobre o alívio da dívida para o país será tomada em 2018, de acordo com a UE.