As opções de colocação e chamada têm três características básicas: preço de exercício, data de vencimento e hora de expiração.

• O comprador tem o direito de comprar ou vender o ativo.
• Para adquirir o direito de uma opção, o comprador da opção deve pagar um preço ao vendedor. Isso é chamado de preço da opção ou o prémio.
• O preço de exercício também é chamado de preço fixo, preço de exercício ou apenas a greve e é determinado no início da transação. É o preço fixo no qual o titular da chamada ou colocação pode comprar ou vender o ativo subjacente.
• Exercício está usando este direito, a opção lhe concede para comprar ou vender o ativo subjacente. O vendedor pode ter um compromisso potencial para comprar ou vender o ativo se o comprador exercer o direito sobre a opção.
• A data de validade é a data final em que o detentor da opção deve exercer o direito de comprar ou vender o ativo subjacente.
• O tempo de vencimento é a quantidade de tempo desde a compra da opção até a data de validade. No vencimento, o titular da chamada pagará o preço de exercício e receberá os valores mobiliários subjacentes (ou uma liquidação em dinheiro equivalente) se a opção expirar no dinheiro. (Nós discutiremos os graus de dinheiro mais tarde nesta sessão.) O vendedor da chamada entregará os valores mobiliários ao preço de exercício e receberá o valor em dinheiro desses valores mobiliários ou receberá liquidação em dinheiro equivalente em vez de entregar os valores mobiliários.
• Os padrões nas opções funcionam do mesmo modo que ocorrem com os contratos a termo. Os padrões em transações de opção de contra-balcão são baseados em contrapartes, enquanto opções trocadas usam uma câmara de compensação.

Exemplo: Opção de chamada
A IBM está negociando às 100 hoje. (1 de junho de 2005)

A opção de compra é a seguinte: Preço de greve = 120, Data = 1º de agosto de 2005, Prêmio na chamada = $ 3

Neste caso, o comprador da chamada da IBM hoje tem que pague o vendedor da IBM chamada $ 3 pelo direito de comprar a IBM em US $ 125 em ou antes de 1 de agosto de 2005. Se o comprador decidir exercer a opção em ou antes de 1 de agosto de 2005, o vendedor terá que entregar ações da IBM em um preço de US $ 125 para o comprador.

Exemplo: opção de venda
A IBM está negociando em 100 (1 de junho de 2005)

A opção de compra é a seguinte: Preço de greve = 90, Data = 1º de agosto de 2005, Prêmio na put = $ 3. 00

Neste caso, o comprador da IBM colocou para pagar ao vendedor da IBM chamada $ 3 pelo direito de vender a IBM em US $ 90 em ou antes de 1 de agosto de 2005. Se o comprador da put decidir exercer o opção em ou antes de 1 de agosto de 2005, o vendedor terá que comprar ações da IBM a um preço de US $ 90.

Exemplo: Diagramas de interpretação
Para o exame, você pode ser solicitado a interpretar diagramas como o seguinte, que mostra o valor de uma opção de venda no final do período de validade.

Uma pergunta típica sobre este diagrama pode ser:

Q: ignorando os custos de transação, qual das seguintes afirmações sobre o valor da opção de venda no final do prazo de validade é VERDADEIRA?

A. O valor da posição curta na colocação é de US $ 4 se o preço da ação for $ 76.
B. O valor da posição longa na colocação é de US $ 4 se o preço da ação for $ 76.
C. O longo prazo tem valor quando o preço das ações está abaixo do preço de exercício de US $ 80.
D. O valor da posição curta na colocação é zero para os preços das ações iguais ou superiores a US $ 76.

A resposta correta é "C". Uma opção de venda tem valor monetário positivo quando o instrumento subjacente tem um preço atual ($ 76) abaixo do preço de exercício (US $ 80).