Todas as carteiras contêm riscos. O risco pode beneficiar grandemente nossas carteiras e, tão rapidamente, pode ser responsável pela maioria de nossas perdas. Ao usar derivados e certos veículos de investimento, como hedge funds, podemos compensar alguns desses riscos e prevenir perdas em certas situações, mantendo a exposição ao contrário.

Usando Opções para Offset Risk

Uma opção simples negociada em bolsa é o instrumento financeiro mais versátil disponível para compensar o risco. Existem cinco tipos diferentes de riscos que uma opção, ou uma opção de spread, pode proteger contra: diferenciais de preços, a taxa de variação desses diferenciais de preços, as mudanças na taxa de juros, tempo e volatilidade. Estes riscos são expressamente expressos quantitativamente como as opções gregos.

A maioria das estratégias de opções que protegem contra riscos específicos serão completadas usando mais de uma opção, como uma opção de propagação. Antes de chegar a isso, vamos dar uma olhada em algumas estratégias de opções que utilizam apenas uma opção para proteger contra riscos.

Chamadas cobertas : Enquanto uma chamada coberta é uma estratégia relativamente simples de utilizar, não o descarte como inútil. Ele pode ser usado para proteger contra movimentos de preços relativamente pequenos ad interim fornecendo ao vendedor o produto. O risco vem do fato de que, em troca desses recursos, em circunstâncias particulares, você está desistindo pelo menos algumas das suas recompensas para o comprador.

Opção de compra : Comprar uma opção definitiva pode não parecer uma medida para compensar o risco, por si só, mas pode ser quando emparelhado com a situação em que uma posição contém uma grande lucro no papel. Em vez de manter toda a posição investida, ela pode ser alienada, usando uma pequena parcela do produto para comprar opções de venda. Essa estratégia atuará como uma proteção contra o potencial risco de queda de seu capital originalmente investido. Essa estratégia também pode ser vista como compensação de risco de oportunidade. Teoricamente, o custo da opção deve ser igual a esse risco de oportunidade (como um modelo de preços de opções pode levá-lo a acreditar), mas, em termos mais práticos, o custo da opção geralmente pode superar este risco de oportunidade e ser benéfico para o investidor.

Os spreads de opções mais complexas podem ser usados ​​para compensar riscos particulares, como o risco de movimento de preços. Estes requerem um pouco mais de cálculo do que as estratégias anteriormente discutidas.

Risco de preço de compensação : Para compensar o risco de preço de uma posição, pode-se criar uma posição de opção com um delta inversamente equivalente à posição em mãos. Por definição, o patrimônio líquido possui um delta de um por unidade, pelo que o delta da posição é, portanto, equivalente ao número de ações. Um investidor pode vender uma determinada quantidade de chamadas (algumas nuas) para compensar o delta porque o delta de uma chamada vendida é negativo.Isso vem com algum risco, pois vender chamadas nulas tem responsabilidade potencialmente ilimitada.

Usando Futures to Offset Risk

Assim como usamos opções para compensar riscos em cenários particulares, também podemos usar futuros. Os ativos subjacentes de um contrato de futuros geralmente são bastante maiores, o que a maioria dos investidores individuais lidam. Por esse motivo, os investidores individuais podem optar por executar as estratégias abaixo com opções em vez de futuros.

Compensação do Risco Sistemático : Em tempos de turbulência no mercado, alguns investidores podem optar por neutralizar o efeito do risco sistemático em suas carteiras. Alguns investidores optam por fazer isso ao longo do tempo para produzir alfa puro e semi-puro. Para fazer isso, é preciso calcular o beta agregado de seu portfólio e multiplicar o beta pela quantidade de capital. Isso mostra o valor do capital diretamente correlacionado com os retornos do mercado. Ao usar futuros curtos com os ativos subjacentes equivalentes a esse valor, pode-se proteger o efeito do risco sistemático em sua carteira.

Este método de utilização de futuros é dinâmico, uma vez que o investidor terá que manter esta posição de mercado neutro à medida que o tempo passa devido às flutuações do mercado. As opções também podem atingir esse efeito usando o delta de spreads de venda, embora este último método de usar opções de venda resultará em um ligeiro custo da opção premium.

Usando Hedge Funds para Offset Risk

Com a notória reputação de alguns hedge funds, você pode se imaginar como investir nesses veículos de investimento pode resultar na redução do risco total. Quando um investidor ou instituição possui uma grande quantidade de ativos correlacionados ao mercado, isso se torna um risco por si só. Os riscos que afetam todo o mercado de forma bastante negativa podem ter efeitos devastadores sobre os tipos de investidores acima mencionados.

Os fundos de hedge são fundos neutros para o mercado e outras estratégias de hedge funds que visam eliminar o risco sistemático. Os fundos neutros do mercado, por sua natureza, tentam obter retornos que consistem em alfa puramente não contaminado. Ao investir parte de seus ativos nesses veículos, ele irá diversificar a fonte de alfa, ao mesmo tempo que cobre o risco sistemático dessa parcela do capital investido.

A linha inferior

Todos assumimos riscos ao investir no mercado, mas os investidores experientes controlam seus riscos e usam isso em sua vantagem. Esses investidores podem fazer isso através do uso de estratégias de opções, futuros e até diversificando sua alocação de ativos para incluir fundos de hedge.