Novas regras do fundo do mercado monetário que entrarão em vigor no final deste ano estão causando 401 (k) patrocinadores de planos e os consultores financeiros que lhes fornecem conselhos para repensar a escolha do plano de uma opção semelhante a dinheiro para seus participantes . Essas mudanças pendentes estão causando muitos planos para procurar alternativas ao fundo do mercado monetário atualmente oferecido para planejar os participantes. Aqui está um olhar sobre essas mudanças e algumas das alternativas disponíveis.

As Novas Regras

Como resposta à crise financeira, existem algumas novas regras para os fundos do mercado monetário. Os principais componentes que mudarão para alguns fundos do mercado monetário são: (Para mais informações, veja: Destruição do mercado monetário: The Reserve Fund Meltdown .)

Valor líquido de ativos flutuantes (NAV) . Esta é uma mudança a partir da constante $ 1 por ação que tradicionalmente prevaleceu no mundo do mercado monetário. Uma vez que as novas regras entrem em vigor em outubro, os fundos do mercado monetário impactados por essa mudança terão preço usando uma metodologia de valor de mercado e o preço da ação será de quatro decimais (por exemplo, US $ 1 0000).

• Os fundos institucionais do mercado monetário principal e os fundos institucionais do mercado monetário municipal e isento de impostos estarão sujeitos a essas novas regras.
• Os fundos do mercado monetário do governo (tanto institucional quanto de varejo), os fundos do mercado monetário de varejo e os fundos remanescentes do mercado monetário municipal e isento de impostos não estarão sujeitos a um NAV flutuante.

Taxas de liquidez e portos de resgate . Isso entraria em ação se, semanalmente, os ativos líquidos caíssem abaixo de 30% do total de ativos do fundo. Se isso acontecesse, o quadro do fundo poderia: (Para mais informações, veja: Impacto das Novas Regras do Mercado Monetário .)

• Imponha uma taxa de liquidez de 2% em resgates.
• Suspender os resgates do fundo por até 10 dias úteis, mas não por mais de 10 dias úteis em qualquer período de 90 dias.
• Além disso, se os ativos líquidos caíssem para menos de 10% dos ativos líquidos, o fundo é obrigado a impor uma taxa de resgate de 1%. O conselho do fundo tem algum poder discricionário para impor uma taxa de até 2% ou não impor uma taxa se acharem que isso era no melhor interesse do fundo.
• Todos os fundos do mercado monetário primários e municipais / isentos de impostos estão sujeitos a taxas de liquidez e taxas de resgate.
• Os fundos de fundos do governo, tanto varejistas como institucionais, estão isentos, embora um fundo nessas categorias possa adotar essas taxas e portões se divulgarem completamente isso aos acionistas na frente.

Implicações para 401 (k) Planos

De acordo com o The Wall Street Journal , cerca de 47% dos planos de contribuição definida ofereceram uma opção de conta do mercado monetário até 2014. Enquanto municipal ou isento de impostos Os fundos do mercado monetário não são uma questão para os planos de contribuição definida, muitos planos atualmente oferecem fundos do mercado monetário de maior qualidade.(Para mais informações, consulte: Como os consultores financeiros podem ganhar clientes do patrocinador do plano .)

Muitos consultores financeiros que trabalham com patrocinadores de planos 401 (k) procuram se afastar desses fundos do mercado monetário principal e fundos de dinheiro do governo. Embora seja improvável que as tarifas de resgate ou as taxas de liquidez entram em jogo com qualquer frequência, muitos patrocinadores de planos estão relutantes em assumir o risco de que seus participantes sejam negados o acesso aos seus saldos no fundo do mercado monetário, ou talvez seja ainda pior com uma taxa de resgate íngreme.

Quando você adiciona os baixos rendimentos, os fundos do mercado monetário estão oferecendo atualmente essas potenciais taxas de resgate, ainda mais íngremes. O NAV flutuante também pode ser problemático, embora isso possa funcionar em ambos os sentidos. Com base nisso, os fundos governamentais do mercado monetário parecem ser o caminho a seguir e uma série de grandes fornecedores de fundos de dinheiro estão convertendo muitos de seus fundos do mercado monetário comumente usados ​​em planos de aposentadoria para fundos do governo. (Para mais, consulte: 401 (k) Os conselheiros de riscos devem saber sobre .)

Embora isso elimine a exposição a essas novas restrições, os fundos governamentais do mercado monetário por longos períodos de tempo tiveram desempenho inferior ao dinheiro inicial fundos de mercado em até 20 pontos base nos últimos 10 anos, por exemplo. Enquanto no curto prazo, isso não é muito um problema, pois os rendimentos em todos os tipos de fundos do mercado monetário foram anêmicos, uma vez que as taxas de juros se elevam, é provável que essas diferenças reaparecem.

Stable Value Funds

Uma alternativa aos fundos do mercado monetário são fundos de valores estáveis, que já são uma opção popular no espaço 401 (k). Os fundos de valor estável são oferecidos por cerca de 63% dos planos de contribuição definida atualmente. Os fundos de valor estável geralmente são estruturados como contas misturadas, que combinam ativos de vários planos e oferecem excelente diversificação para planos menores. Às vezes, eles são estruturados como contas separadas para planos maiores. (Para mais informações, consulte: Principais dicas para orientar os patrocinadores do plano 401 (k) .)

Os fundos de valores estáveis ​​geralmente custam mais do que os fundos do mercado monetário no ambiente de hoje com muitos ou acima de 1%. Em geral, investem em contratos de investimento garantidos (GICs), que são apoiados por companhias de seguros, bem como uma carteira de títulos, cujas mangas estão seguradas por um grupo de seguradoras cada vez menor que participa desse espaço. O seguro fornece o valor do patrimônio líquido estável de 1% e liquidez diária para os participantes do plano.

Mercado monetário versus fundos de valor estável

Uma das principais diferenças entre esses dois tipos de investimentos de curto prazo é a resposta às mudanças nas taxas de juros de curto prazo. Os fundos do mercado monetário reagirão às taxas de juros em mudança mais rapidamente do que os fundos de valor estável devido à composição ou às suas participações subjacentes. Esta foi uma coisa boa para os investidores de valores estáveis ​​quando as taxas de juros estavam em declínio, mas serão menos desejáveis ​​quando as taxas começarem a subir de tendência. (Para mais, veja: Formas de corte 401 (k) Despesas .)

Os fundos de valor estável são mais parecidos com um fundo mútuo de títulos de curto prazo e, em seguida, com um instrumento do mercado monetário devido ao seu subjacente típico explorações.Quando um patrocinador do plano muda os fornecedores do plano e a mudança envolve uma mudança no fundo do valor estável a ser oferecido, a maioria dos provedores de valores estáveis ​​tem a opção de restringir o plano de mover alguns ou todos os ativos para o novo fundo imediatamente. Eu tive uma experiência com isso alguns anos atrás e o novo provedor do plano teve que estabelecer uma solução para permitir que os participantes tenham acesso total ao seu dinheiro até o período de restrição ter expirado.

A linha inferior

As próximas mudanças nas regras em torno dos fundos do mercado monetário podem desencadear algumas mudanças nas opções do mercado monetário oferecidas por muitos planos 401 (k) ou fazer com que alguns planos mudem para fundos de valor estável ou outras opções. Os consultores financeiros com patrocinadores de planos como clientes estão bem posicionados para dirigir a análise e sugerem a melhor opção para o plano. (Para mais, veja: 401 (k) Exemplo de declaração de política de investimento .)