Os fundos negociados em bolsa com alavancagem (ETFs) e as opções são dois veículos de investimento utilizados pelos investidores que desejam usar alavancagem para aumentar os retornos de um determinado montante de capital. Um contrato de opções concede ao titular o direito de negociar 100 ações de uma determinada ação a um determinado preço na data do vencimento do contrato. Esses contratos podem ser vendidos antes do prazo de validade, permitindo que os investidores obtenham ganhos de flutuações de preço de 100 ações sem realmente comprar ou vender todas essas ações. Os detentores de ETF alavancados beneficiam de características não compartilhadas por detentores de opções, como liquidez superior, proteção contra perda total e avaliação intuitiva.

Risco de perda total de capital

Enquanto os ETFs apresentam algum risco de perda total de capital, é muito mais comum que as opções expirem do dinheiro do que para ETFs para perder todos os seus valor. Diz-se que um estoque está no dinheiro se seu preço estiver acima do preço de exercício de uma opção de compra ou abaixo do preço de exercício de uma opção de venda. Os investidores podem exercer opções in-the-money para realizar transações a preços atraentes, permitindo que eles obtenham ganhos. A probabilidade de oscilações drásticas no preço do estoque subjacente diminuir à medida que a data de validade se aproxima, o que significa que a relação entre o preço da ação e o preço de exercício torna-se cada vez mais válido na data de validade. As opções fora do dinheiro têm valor zero no vencimento, porque os detentores são melhores que não exercem o contrato.

Os ETF com alavancagem podem expor os investidores a uma desvantagem substancial se os valores das ações subjacentes caírem, mas o risco de perda total é drasticamente diluído pela diversificação das participações do fundo. Os ETFs e os títulos negociados em bolsa (ETNs) trazem risco do emissor porque o banco de custódia pode falhar, mas esse risco é minimizado em ETF porque seus ativos são geralmente segregados dos do custodiante ou dos agentes. Os ativos da ETF são, portanto, protegidos dos resultados de falência ou inadimplência. Portanto, os ETF alavancados apresentam menor risco de perda total de capital do que as opções, embora ambas as classes de ativos sejam de risco relativamente alto.

Liquidez

Há uma variedade de opções em qualquer segurança, então o volume de negociação diário depende do tempo de vencimento e do preço atual em relação ao preço de exercício. As opções geralmente têm um volume de negociação muito menor em relação aos ETFs e certos contratos podem ter um volume muito baixo se a demanda para os termos especificados for limitada. Considere a ETF PowerShares Ultra S & P500 (NYSEARCA: SSO), que teve um volume médio de negociação de 45 dias de 3. 1 milhão de ações, a partir de maio de 2016. Esse volume é maior do que o padrão de opções e opções do índice 500 da Standard & Poor's SPDR S & P 500 ETF (NYSEARCA: SPY).

Baixo volume inibe a capacidade de um investidor para liquidar sua posição em tempo hábil aos preços atuais do mercado. Os títulos ilíquidos geralmente têm maiores spreads de oferta e oferta, o que resulta em condições menos favoráveis ​​para os investidores que superam essa lacuna. Isso pode reduzir materialmente os retornos disponíveis para os investidores, mesmo quando uma estratégia é executada com sucesso. Os detentores de ETF são menos propensos a sofrer os fatores de erosão da liquidez porque os ETF alavancados são geralmente mais líquidos do que as opções correspondentes.

Complexidade e adequação

O preço das ações é intuitivo, pois teoricamente representa a avaliação dos participantes no mercado dos fundamentos atuais e futuros do negócio. Os modelos de preços populares, como o fluxo de caixa descontado, podem ser complicados, mas requerem um pequeno número de insumos e matemática relativamente básica. Os ETF com alavancagem adicionam outra camada de complexidade, mas não modificam conceitualmente a metodologia de avaliação. Se os investidores entenderem a avaliação das ações, ponderação e alavancagem do portfólio, os ETFs são produtos intuitivos.

As opções são contratos de derivativos que são ainda mais complicados que seus títulos subjacentes. Eles também são muito sensíveis ao tempo. O popular modelo de precificação Black Scholes é uma equação diferencial que exige um conjunto de habilidades mais sofisticado para entender adequadamente. A aplicação de princípios de opções básicas pode não ser suficiente para garantir ganhos confiáveis ​​no mercado de opções porque esses instrumentos são menos intuitivos do que os estoques, o que significa que as opções não são adequadas para todos os investidores. Isto é especialmente relevante quando eles são usados ​​como uma estratégia de alavancagem ao invés de uma cobertura.