Você estaria interessado em investir em um setor que possui retornos históricos acima da média, bons retornos sobre o capital, restrições imposta pelo governo sobre a concorrência e produtos que podem ser essenciais para manter a qualidade de vida das pessoas? Você ainda estaria interessado se soubesse que havia grandes despesas de desenvolvimento inicial, uma alta taxa de falhas, um fluxo constante de rivais potenciais e um órgão regulador federal que impõe padrões rígidos e às vezes arbitrários?
Não há dúvida de que a tecnologia médica oferece todos os itens acima aos investidores. A questão, no entanto, é o que os investidores precisam saber para aproveitar melhor as oportunidades no setor. Embora não haja garantia segura e sem atalhos em torno da devida diligência (DD), existem algumas dicas que podem ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento nesse setor dinâmico. Leia mais para descobrir o que são.

Procure um inovador, não um seguidor
Ao considerar um potencial investimento em tecnologia médica, geralmente é melhor procurar uma empresa dedicada a novas tecnologias e inovação. Novos produtos geralmente oferecem melhor desempenho (melhores resultados para o paciente, mais fáceis de usar para o médico e assim por diante), e essas melhorias normalmente geram um preço superior e movimentam mudanças de mercado para o novo produto. ( Grandes Expectativas: Previsão de crescimento de vendas pode fornecer dicas sobre a previsão de ganhos na participação no mercado.)

A melhor maneira de avaliar se uma determinada empresa está focada na inovação é olhar para o pipeline de produtos da empresa e os esforços de pesquisa e desenvolvimento (P & D). As pequenas empresas são geralmente muito atuais sobre os projetos atualmente em andamento (muitas vezes é a única coisa com a qual a administração tem que falar com os investidores), mas as grandes empresas geralmente não divulgam tanta informação. Nesses casos, tente esta regra de ouro - se uma empresa estiver gastando menos de 10% de sua receita em P & D, seja suspeito. (Para leitura relacionada, veja Qual é melhor: Dominância ou inovação? e Comprar em R & D .)

Não sume os detalhes
Não há necessidade de conhecimentos médicos de nível especializado em investimentos em tecnologia médica. Na verdade, mesmo as mentes médicas mais inteligentes têm um histórico misto quando se trata de ver o futuro na tecnologia médica, então os investidores nunca devem se sentir intimidados por um "especialista médico" opinando sobre uma determinada ação ou terapia. (Leia sobre quando as informações privilegiadas podem ser lucrativas em Os Insiders podem ajudá-lo a fazer melhores negócios? )

Certamente vale a pena ler as doenças ou condições que os produtos de uma empresa tratam (ou pretendem tratar ), e a Internet oferece uma riqueza de informações sobre quase todas as condições médicas que constituem uma oportunidade de mercado viável.De papéis de revista revisados ​​por pares para blogs de pacientes individuais, qualquer investidor pode ter uma idéia dos fatores de condução no tratamento de qualquer condição médica.

Compreender o ciclo de vida
Existem vários pontos-chave no ciclo de vida de uma empresa de tecnologia médica, e cada estágio tem certas ramificações para um investidor.

As empresas de start-up enfrentam anos de perdas e saídas de caixa, pois a administração tenta liderar novos produtos através de ensaios clínicos, através da Food and Drug Administration (FDA) e do mercado. Aqui, o valor do caixa no balanço, a eficácia do produto e a franqueza da equipe de gerenciamento são cruciais. Supondo que os dados clínicos sejam positivos, a empresa acabará enfrentando a FDA e a decisão de thumbs-up / thumbs-down que se segue. (Leia Measuring The Medicine Makers para mais informações.)

Se uma empresa garante a aprovação da FDA, a próxima etapa é o lançamento de marketing e a rampa de vendas. Aqui é fundamental para a empresa ter uma sólida equipe de marketing (ou parceria) no local. Procure um forte crescimento das vendas iniciais, mas não espere lucro ainda. (Saiba como o marketing eficaz cria vantagem competitiva em Publicidade, Crocodilos e Moças .)

Uma vez que uma empresa alcança rentabilidade, o jogo muda. Simplificando, poucas empresas de tecnologia médica já amadureciam em grandes jogadores independentes. Em sua maior parte, as empresas são adquiridas ou tentam expandir-se, voltando-se para aquisições. Isso significa que os investidores devem manter um olhar cuidadoso sobre os negócios e prestar atenção para as empresas que pagam demais em sua tentativa de crescer através de aquisições. (Para mais informações sobre a lucratividade, leia Spotting Profitability com ROCE .)

Para as empresas que se estabelecem como grandes jogadores independentes, o ciclo de vida aqui é familiar para os investidores: é um processo contínuo de gestão do negócio existente, introdução de novos produtos e pastoreio do crescimento do valor para o acionista. (Leia mais sobre a importância do valor para as empresas em Por que as empresas se preocupam com os preços dos estoques? )

Não esqueça o governo
Se houver um fator de risco para a tecnologia médica que é não é comum a outras empresas, é o papel importante do governo em vários níveis das empresas.

Para começar, o FDA efetivamente determina se uma empresa pode fazer negócios na U. S. Antes que um dispositivo possa ser legalmente vendido, a FDA deve aprovar sua venda. Embora nem todas as aprovações de produtos exigem estudos clínicos caros, a maioria dos produtos que geram um crescimento significativo da receita para o setor requerem dados significativos sobre eficácia e segurança antes que a FDA permita sua venda. (Leia sobre a importância dos dados de ensaios clínicos em Investir no setor de saúde .)

Também vale a pena notar que a aprovação não encerra a história; O FDA requer monitoramento e relatórios contínuos e pode ordenar dispositivos fora do mercado se os perigos ocultos se revelarem nos anos subseqüentes.

Embora isso possa parecer direto, a FDA tem um mandato que exige que seja sensível a uma variedade de fatores.A agência deve proteger a segurança do público em geral, mas o trade-off adequado entre o risco e a recompensa de um novo dispositivo ou terapia é subjetivo. Complicando assuntos, a atitude da FDA em relação a esse trade-off parece diminuir e fluir ao longo do tempo. Os investidores podem minimizar os riscos para o seu portfólio, escolhendo empresas que tenham um conjunto de produtos aprovados já existentes no mercado ou que tenham dados muito sólidos para produtos em desenvolvimento. (Para obter dicas sobre como avaliar as empresas nessa situação, leia Usando DCF In Biotech Valuation .)

O governo também desempenha um papel na determinação de se as empresas de tecnologia médica podem ser pagas pelos seus dispositivos e terapias. O Medicare é um fator importante quando se trata de como os americanos pagam por seus cuidados de saúde, e se o governo reter o quanto está disposto a pagar por várias terapias ou dispositivos, isso pode ter um grande impacto no setor. Na verdade, as seguradoras privadas muitas vezes tomam uma sugestão do que o Medicare decide quando formam suas próprias políticas de cobertura. (Para obter mais informações sobre a cobertura privada, leia Comprar seguro de saúde privado . Para mais informações sobre o Medicare, confira O que o Medicare cobre? )

Aceite uma metodologia de avaliação diferente
Simplificando, os padrões de avaliação em tecnologia médica são um pouco diferentes. Se você olhar para muitos dos estoques de tecnologia médica Bellwether, como Alcon (NYSE: ACL), Stryker (NYSE: SYK), Boston Scientific (NYSE: BSX) e Medtronic (NYSE: MDT), você verá os índices históricos acima ( e às vezes bem acima), os níveis S & P 500 prevalecentes, incluindo:

• índice preço-lucro
• relação preço / livro
• relação preço / vendas
• relação preço / caixa < EV / EBITDA (EV = valor da empresa)
• No entanto, ao longo do tempo, os estoques de tecnologia médica geralmente superaram o índice do Índice Standard & Poor's 500 (S & P 500) e mantiveram-se relativamente bem em períodos de difícil desempenho no mercado mais amplo. (Para mais informações sobre este assunto, leia

A relação P / E é um bom indicador de mercado-tempo? e Seu portfólio está batendo seu benchmark? ) Não é isso que existe argumentos a favor de avaliações mais robustas; Esta indústria comercializa margens acima da média e retorno do capital investido (ROIC), não tem medo de concorrentes genéricos e oferece produtos com uma demanda muito inelástica. Afinal, uma pessoa pode demorar a comprar uma nova TV ou um carro novo, mas eles não podem atrasar o tratamento de um ataque cardíaco ou quadril quebrado até a economia melhorar.

Os investidores novos para a tecnologia médica também devem perceber que, para o pior ou o pior, o índice de preço para vendas é uma métrica comumente usada para esses estoques (particularmente nos níveis de pequena e média cap). Na verdade, as ações emergentes de tecnologia médica negociando abaixo de um índice de preço para vendas de 4 podem ser consideradas como "compra", e as que negociam acima de 8 ou mais podem ser consideradas de alta ou pelo menos sobreaquecer. (Dê uma olhada em como essa relação efetiva pode ser influenciada por certos fatores críticos em

Use as Razões de preço para vendas para ações de valor .) Bottom Line

A tecnologia médica é um setor dinâmico, com novas tecnologias e produtos emergentes quase todos os anos. Muitos investidores hesitam porque pensam erroneamente que é muito complicado e, portanto, muitas vezes são negligenciadas as oportunidades de investimento. Não há dúvida de que é preciso um pouco de trabalho para se atualizar nas empresas de tecnologia médica e suas ações, mas não mais do que para qualquer outra indústria. Se os investidores tomem uma abordagem metódica para pesquisar e avaliar as ações neste setor, eles devem achar que investir em tecnologia médica está certamente dentro das capacidades do investidor individual.
Para ler mais, veja

Encontrando estoques não desconhecidos.