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Existem duas teorias que são usadas para descrever como os valores mobiliários são cotados no mercado de ações: a hipótese de mercado eficiente (EMH) e a hipótese de mercado ineficiente. A EMH afirma que todas as ações estão com preços precisos de acordo com seu valor subjacente e, portanto, não há oportunidades para os investidores "vencerem o mercado" porque todas as informações relevantes sobre um estoque já estão refletidas em seu preço. Por outro lado, a teoria do mercado ineficiente afirma que certas forças do mercado trabalham para criar desigualdades no preço de uma ação comparada ao verdadeiro valor descontado de seus fluxos de caixa futuros. (Para ler mais, veja O que é Eficiência de mercado e Trabalhando através da Hipótese do mercado eficiente .)

O conceito de comércio de ruído é uma das forças do mercado que faz com que os preços das ações se desviem dos seus valores reais. O termo ruído descreve as mudanças constantes nos preços de mercado e nos volumes que levam os investidores a se confundirem com a direção do mercado. O comércio de ruído tornou-se um aspecto importante das finanças comportamentais, que examina a psicologia por trás das decisões comerciais de um investidor.

A maioria dos comerciantes de ruído acredita que estão fazendo boas decisões de investimento quando seguem o ruído do mercado. No entanto, os negócios que eles fazem geralmente não são baseados em dados fundamentais. Os comerciantes de ruído normalmente tentam pular no movimento e reagir rapidamente quando pensam que o ruído está levando o mercado em uma determinada direção. Posteriormente, eles podem tomar decisões ruins ao reagir exageradamente para boas e más notícias. Uma vez que os comerciantes de ruído estão sempre observando os movimentos de preços das ações e ouvindo outros aspectos do ruído no mercado, seus negócios geralmente podem ter um efeito de curto prazo no mercado. Isso ocorre porque a constante compra e venda feita por esses investidores causa um aumento na volatilidade dos preços. À medida que o horizonte temporal de um investimento aumenta, no entanto, o efeito do comércio de ruído torna-se cada vez menos perceptível.

O comércio de ruído pode ter efeitos a longo prazo em alguns casos muito específicos. Por exemplo, se os comerciantes de ruído suficientes pularem no mesmo movimento em relação ao ruído no mercado, isso pode levar à criação e escalada de uma bolha como a que se formou durante a mania das dotcom no final da década de 1990. Quando uma bolha como esta explode, o mercado pode ser conduzido a uma recessão de longo prazo.

Para saber mais, veja Trading Without Noise , The Essentials Of Cash Flow e Introdução à análise técnica .