A teoria moderna do portfólio e as finanças comportamentais representam diferentes escolas de pensamento que tentam explicar o comportamento dos investidores. Talvez a maneira mais fácil de pensar sobre seus argumentos e posições é pensar na teoria da carteira moderna como a forma como os mercados financeiros funcionariam no mundo ideal e as finanças comportamentais como a forma como os mercados financeiros funcionam no mundo real. Ter uma sólida compreensão da teoria e da realidade pode ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento.

Teoria da carteira moderna
A teoria da carteira moderna é a base para uma grande parte da sabedoria convencional que sustenta a tomada de decisões de investimento. Muitos pontos centrais da moderna teoria do portfólio foram capturados no início da década de 1960 pela hipótese de mercado eficiente feita por Eugene Fama da Universidade de Chicago. De acordo com a teoria de Fama, os mercados financeiros são eficientes, os investidores tomam decisões racionais, os participantes do mercado são sofisticados, informados e atuam apenas na informação disponível. Uma vez que todos têm o mesmo acesso a essa informação, todos os valores mobiliários são apropriados a qualquer momento. Se os mercados são eficientes e atuais, isso significa que os preços sempre refletem todas as informações, então não há como você nunca poderá comprar um estoque a um preço de pechincha.

Outros trechos de sabedoria convencional incluem a teoria de que o mercado de ações retornará uma média de 8% ao ano (o que resultará no valor de uma carteira de investimentos dobrando a cada nove anos) e que a O objetivo final de investir é vencer um índice de benchmark estático. Em teoria, tudo parece bom. A realidade pode ser um pouco diferente.

Digite Finanças comportamentais
Apesar das teorias legais e agradáveis, os estoques comercializam frequentemente a preços injustificados, os investidores tomam decisões irracionais e você teria dificuldade em encontrar alguém que possua a carteira "média" muito vendada que gere um 8 % retorna todos os anos como um relógio. Então, o que tudo isso significa para você? Isso significa que a emoção e a psicologia desempenham um papel quando os investidores tomam decisões, fazendo com que elas se comportem de forma imprevisível ou irracional. Isso não quer dizer que as teorias não tenham valor, pois seus conceitos funcionam - às vezes.

Talvez a melhor maneira de considerar as diferenças entre as finanças teóricas e comportamentais é ver a teoria como uma estrutura a partir da qual desenvolver uma compreensão dos temas em questão e visualizar os aspectos comportamentais como um lembre-se de que as teorias nem sempre funcionam como esperado.Conseqüentemente, ter uma boa base em ambas as perspectivas pode ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento. Comparar e contrastar alguns dos principais tópicos ajudará a preparar o cenário.

Eficiência do mercado
A idéia de que os mercados financeiros são eficientes é um dos princípios fundamentais da teoria moderna do portfólio. Este conceito, defendido na hipótese de mercado eficiente, sugere que, a qualquer momento, os preços refletem totalmente todas as informações disponíveis sobre um estoque e / ou mercado específico. Uma vez que todos os participantes do mercado estão ao corrente das mesmas informações, ninguém terá uma vantagem em prever um retorno sobre o preço das ações porque ninguém tem acesso a informações que ainda não estão disponíveis para todos. Em mercados eficientes, os preços tornam-se imprevisíveis, portanto, nenhum padrão de investimento pode ser discernido, negando completamente qualquer abordagem planejada para investir. Por outro lado, estudos em finanças comportamentais, que analisam os efeitos da psicologia dos investidores sobre os preços das ações, revelam alguns padrões previsíveis no mercado de ações.

Distribuição de Conhecimento
Em teoria, toda a informação é distribuída igualmente. Na realidade, se isso fosse verdade, as informações privilegiadas nunca teriam lugar. Falências de Surpresa nunca aconteceriam. O Ato Sarbanes-Oxley de 2002, que foi projetado para mover os mercados para maiores níveis de eficiência porque o acesso à informação para certas partes não estava sendo divulgado de forma justa, não teria sido necessário. E não vamos esquecer que a preferência pessoal e a habilidade pessoal também desempenham papéis. Se você optar por não se envolver no tipo de pesquisa realizada pelos analistas de ações de Wall Street, talvez porque você tenha trabalho ou vida familiar e não tenha tempo ou habilidades, seu conhecimento certamente será superado por outros no mercado que são pagos para gastar o dia inteiro pesquisando títulos. Claramente, há uma distância entre a teoria e a realidade.

Decisões de Investimentos Racionais
Teóricamente, todos os investidores tomam decisões de investimento racionais. Claro, se todos fossem racionais, não haveria especulações, nem bolhas nem exuberância irracional. Da mesma forma, ninguém compraria títulos quando o preço era alto e então entrou em pânico e vendeu quando o preço caiu. Além disso, todos sabemos que a especulação ocorre e que as bolhas se desenvolvem e pop. Além disso, décadas de pesquisa de organizações como Dalbar, com o estudo de Análise Quantitativa de Investidores, mostram que o comportamento irracional desempenha um papel importante e custa muito aos investidores.

Bottom Line
Embora seja importante estudar as teorias de eficiência e rever os estudos empíricos que lhes dão credibilidade, na realidade os mercados estão cheios de ineficiências. Um dos motivos das ineficiências é que todo investidor tem um estilo de investimento único e uma maneira de avaliar um investimento. Pode-se usar estratégias técnicas enquanto outros confiam nos fundamentos, e outros ainda podem recorrer ao uso de um dardo. Muitos outros fatores influenciam o preço dos investimentos, que vão do apego emocional, dos rumores e do preço da segurança para uma boa oferta e demanda antiga.Claramente, nem todos os participantes do mercado são sofisticados, informados e atuam apenas na informação disponível. Mas entender o que os especialistas esperam - e como outros participantes do mercado podem agir - irá ajudá-lo a tomar boas decisões de investimento para seu portfólio e prepará-lo para a reação do mercado quando outros tomam suas decisões.

Sabendo que os mercados cairão por razões inesperadas e se elevarão repentinamente em resposta a uma atividade incomum, você pode preparar você para enfrentar a volatilidade sem fazer negócios, depois se arrependerá. Compreender que os preços das ações podem se mover com "o rebanho", pois o comportamento de compra dos investidores empurra os preços para níveis inatingíveis pode impedir você de comprar essas ações de tecnologia de alta qualidade. Da mesma forma, você pode evitar o dumping de uma sobre-venda, mas ainda é valioso quando os investidores se apressam para as saídas.

A educação pode ser posta em prática em nome do seu portfólio de forma lógica, mas com os olhos bem abertos ao grau de fatores ilógicos que influenciam não apenas as ações dos investidores, mas também os preços de segurança. Ao prestar atenção, aprender as teorias, compreender as realidades e aplicar as lições, você pode aproveitar ao máximo os corpos de conhecimento que envolvem a teoria financeira tradicional e as finanças comportamentais.