A valorização do patrimônio líquido e a gestão de valor tornaram-se cada vez mais o foco dominante de gerentes corporativos e investidores da empresa. Fusões e aquisições (M & A) podem ser usadas pelos gerentes para gerar valor. Quando bem sucedido, existem cinco maneiras principais nas quais as fusões e aquisições geram riqueza para os acionistas. Neste artigo, mostraremos como a fusão ou aquisição de uma empresa pode ter impactos enormes no mercado das empresas.

Avaliação de Empresas de M & A O valor de uma entidade decorre das expectativas de seu desempenho futuro. A quantidade de proprietários de caixa espera realizar com seu investimento ajuda a determinar o preço que eles estão dispostos a pagar para garantir esse investimento. Os acionistas merecem e esperam suficiente retorna para o capital arriscado. Os gerentes empregam considerações sobre o custo de capital quando tomam decisões de investimento - ou seja, empregam o capital de seus proprietários de tal maneira que produza rendimentos suficientes. Uma empresa operacional é uma carteira de investimentos, e seu potencial operacional como fonte de fluxo de caixa para o proprietário é um somatório das oportunidades de investimento e dos riscos.

Fusões e aquisições (fusões e aquisições) é uma ferramenta eficaz usada pelos gerentes para gerar valor, mais comumente expressado em termos de avaliação de estoque. Uma fusão e / ou aquisição combina duas organizações, e há fatores que impulsionam a criação de riqueza dos acionistas através das fusões e aquisições. (Para saber mais sobre M & A, leia O básico das fusões e aquisições e A fusão - O que fazer quando as empresas convergem .)

Relações simbióticas Empresas que perseguem estratégias e operações simbióticas podem buscar aquisições para valorizar. Isto é especialmente verdadeiro em uma indústria fragmentada, onde uma grande empresa estratégica ou um fundo de capital decide "engolir" empresas concorrentes menores, consolidando assim a indústria. Tomemos, por exemplo, um setor empresarial como semicondutores, que tem despesas de pesquisa e desenvolvimento (R & D) relativamente altas.

As empresas de semicondutores muitas vezes gastam muito dinheiro em P & D na esperança de desenvolver um chip de computação de próxima geração. Essas empresas podem considerar prudente combinar suas operações e, com a entidade combinada (e maior), o maior volume de vendas pode suportar orçamentos mais altos (em dólares absolutos) para o desenvolvimento de um chip de próxima geração. Isso reduziria os custos de pesquisa como uma porcentagem da receita líquida. Quanto mais recursos uma empresa dedica a criar uma vantagem competitiva, mais provável é ganhar negócios em sua indústria. O valor é criado para os acionistas, porque esperamos colher mais dinheiro desse novo negócio, o que, por sua vez, impulsiona o preço das ações.

Presença do mercado Os gerentes também podem buscar aquisições como forma de aumentar ainda mais a presença de mercado da empresa em uma determinada indústria.Uma abordagem comum é criar uma organização de vendas e marketing mais efetiva, combinando empresas. Os executivos podem estabelecer benchmarks, promover os melhores vendedores e tarefa dos gerentes de marketing mais talentosos de divulgar suas abordagens para o resto da organização de vendas. Por outro lado, eles podem reduzir os vendedores ou produtos ineficazes. Esta abordagem geralmente aumenta a receita geral, já que os novos processos de treinamento e vendas levam a uma melhor eficácia com os clientes. (Para continuar lendo sobre este assunto, veja Por que os gestores de fundos arriscam muito .)

Esse benchmarking não se limita ao departamento de vendas e marketing; pode ser aplicado a todas as áreas do negócio recém-combinado. A administração repete esta abordagem de avaliação comparativa e busca campeões similares em recursos humanos, tecnologia da informação, operações, finanças, estratégia e jurídicos. Ao promover o melhor e aplicar os processos ótimos, vários departamentos são aprimorados, o que leva a uma organização mais forte. Não surpreendentemente, as empresas efetivas operam em múltiplos de avaliação mais elevados no mercado.

Preços competitivos As fusões e aquisições também são freqüentemente usadas para engenharia de uma maior presença no mercado para o adquirente. As maiores quotas de mercado geralmente resultam em maior poder aquisitivo em relação aos fornecedores. Os pedidos aumentados resultam em menores preços de compra de materiais e serviços, permitindo que a empresa seja mais competitiva em termos de preços. Enquanto os fornecedores sacrificam margens mais baixas por unidade, eles geralmente estão dispostos a entrar em acordos de desconto em massa como um meio para realizar um roteamento mais rápido por seus produtos e serviços. É possível que um fornecedor gere mais dinheiro com margens de lucro mais baixas para os seus produtos se aumentar a taxa na qual os produtos são vendidos. A Wal-Mart, por exemplo, a maior empresa do mundo em termos de receita, aproveita seu poder de compra gigantesco sobre seus fornecedores. Tal abordagem leva a preços mais baixos para seus clientes. Os concorrentes da Wal-Mart, por sua vez, são obrigados a competir em avenidas diferentes das que dependem rigorosamente de preços.

Diversificação As empresas também adquirem organizações complementares para diversificar suas ofertas de produtos e serviços. Os gerentes podem gerar mais receita, oferecendo aos seus clientes maiores escolhas em bens e serviços. As concessionárias de automóveis, por exemplo, não só vendem carros, mas fornecem uma ampla gama de serviços de pós-venda relacionados à manutenção que proporcionam conveniência para os proprietários de automóveis. Muitas vezes, os serviços de reparação de pós-venda são mais lucrativos e geram maiores margens do que as ofertas de produtos.

Operações
As aquisições também podem ser usadas para melhorar as operações da entidade combinada, especialmente para empresas de fabricação. Os clientes comerciais geralmente avaliam a capacidade de seus fornecedores de entregar bens conforme previsto. Ao adicionar mais instalações, uma empresa aumenta suas capacidades de fabricação - e sua credibilidade - ao tentar ganhar negócios. Além disso, as empresas que fundem oportunidades presentes para reduzir ou eliminar duplicações e sobreposições nas funções de trabalho.Por exemplo, os departamentos jurídicos, financeiros e de recursos humanos podem ser combinados, resultando em economia de custos.

Conclusão
Em suma, as empresas maiores, naturalmente, dão maior valoração. Uma pequena empresa com receita de US $ 10 milhões e uma margem de lucro líquida de 10% tem uma avaliação mais baixa do que uma empresa de US $ 100 milhões com a mesma margem de lucro líquida de 10%. As empresas maiores são consideradas pelos investidores como empresas menos arriscadas, uma vez que o maior fluxo de caixa das operações permite que os gerentes obtenham mais crédito de seus financiadores. Como mencionado anteriormente, a avaliação da empresa depende do fluxo de caixa futuro que os investidores esperam do seu investimento. Portanto, os gerentes procuram manter e / ou aumentar o retorno dos acionistas através da aquisição de empresas, a fim de buscar uma variedade de métodos que aumentam o dinheiro futuro.