O capital é um ingrediente vital para o crescimento econômico, mas uma vez que a maioria das nações não consegue satisfazer seus requisitos de capital total apenas a partir de recursos internos, eles se voltam para investidores estrangeiros para fornecer capital. O investimento estrangeiro direto (IED) eo investimento de carteira estrangeiro (FPI) são duas das rotas mais comuns para os investidores estrangeiros investir em uma economia. O IDE implica o investimento de investidores estrangeiros diretamente nos ativos produtivos de outra nação. FPI significa investir por investidores em ativos financeiros, como ações e títulos de entidades localizadas em outro país. O IED e o FPI são semelhantes em alguns aspectos, mas muito diferentes em outros. À medida que os investidores de varejo investem cada vez mais no exterior, eles devem estar claramente conscientes das diferenças entre o IED eo FPI, uma vez que países com um alto nível de FPI podem encontrar uma maior volatilidade do mercado e turbulência cambial em tempos de incerteza

Exemplos de FDI e FPI

Imagine que você é um multimilionário com base na U. S. e que está procurando a sua próxima oportunidade de investimento. Você está tentando decidir entre (a) adquirir uma empresa que fabrica máquinas industriais, e (b) comprar uma grande participação em uma empresa ou empresas que fabrique essa maquinaria. O primeiro é um exemplo de investimento direto, enquanto o segundo é um exemplo de investimento de portfólio.

Agora, se o fabricante da maquinaria estava localizado em uma jurisdição estrangeira, diga o México, e se você investiu nele, seu investimento seria considerado como IDE. Além disso, se as empresas cujas ações você estava considerando comprar também estiveram localizadas no México, sua compra de tais ações ou seus American Depositary Receipts (ADRs) seria considerada como FPI.

Embora o IDE seja geralmente restrito a grandes jogadores que podem investir diretamente no exterior, é provável que o investidor médio esteja envolvido no FPI, conscientemente ou inconscientemente. Toda vez que você compra ações ou títulos estrangeiros diretamente ou através de ADRs, fundos de investimento ou fundos negociados em bolsa, você está envolvido no FPI. Os números acumulados para FPI são enormes. De acordo com o Instituto de Sociedades de Investimento, para a semana finda em 23 de dezembro de 2013, os fundos de investimento em ações domésticas tiveram influxo de US $ 254 milhões, enquanto os fundos de capital estrangeiro atraíram seis vezes esse valor, ou US $ 1. 53 bilhões.

Avaliando a Atratividade para o FDI / FPI

Como o capital é sempre escasso e é altamente móvel, os investidores estrangeiros possuem critérios padrão ao avaliar a conveniência de um destino no exterior para o IED e o FPI, que incluem :

• Fatores econômicos: a força da economia, tendências de crescimento do PIB, infra-estrutura, inflação, risco cambial, controles cambiais, etc.
• Fatores políticos - estabilidade política, filosofia empresarial do governo, histórico, e assim por diante.
• Incentivos para investidores estrangeiros - níveis de tributação, incentivos fiscais, direitos de propriedade, etc.
• Outros fatores - educação e habilidades da força de trabalho, oportunidades de negócios, concorrência local, etc.

FDI versus FPI

Embora O IDE e o FPI são semelhantes na medida em que ambos são originários de investidores estrangeiros, existem diferenças muito fundamentais entre os dois.

A primeira diferença surge no grau de controle exercido pelo investidor estrangeiro. Os investidores de IDE normalmente assumem posições de controle em empresas nacionais ou joint ventures e estão ativamente envolvidos em sua gestão. Os investidores do FPI, por outro lado, são geralmente investidores passivos que não estão ativamente envolvidos nas operações do dia-a-dia e nos planos estratégicos das empresas nacionais, mesmo que tenham participação maioritária neles.

A segunda diferença é que os investidores de IED perforce devem adotar uma abordagem de longo prazo para seus investimentos, uma vez que pode levar anos desde a fase de planejamento até a implementação do projeto. Por outro lado, os investidores da FPI podem se manifestar em longo prazo, mas geralmente têm um horizonte de investimento muito mais curto, especialmente quando a economia local encontra alguma turbulência.

O que nos leva ao ponto final. Os investidores do FDI não podem facilmente liquidar seus ativos e se afastar de uma nação, uma vez que esses ativos podem ser muito grandes e bastante ilíquidos. Os investidores do FPI têm uma vantagem aqui na medida em que podem sair de uma nação literalmente com alguns cliques de mouse, pois os ativos financeiros são altamente líquidos e amplamente comercializados.

IED e FPI - Pros e Cons

O IED e o FPI são ambas fontes importantes de financiamento para a maioria das economias. O capital estrangeiro pode ser usado para desenvolver infra-estrutura, criar instalações de fabricação e centros de serviços e investir em outros ativos produtivos, como máquinas e equipamentos, o que contribui para o crescimento econômico e estimula o emprego

. No entanto, o IDE é, obviamente, a rota preferida pela maioria nações para atrair investimentos estrangeiros, uma vez que é muito mais estável do que o FPI e sinaliza um compromisso duradouro com uma economia. Mas, para uma economia que está apenas abrindo, quantidades significativas de IDE só podem resultar uma vez que os investidores estrangeiros tenham confiança em suas perspectivas a longo prazo e a capacidade do governo local.

Embora o FPI seja desejável como fonte de capital de investimento, ele tende a ter um grau de volatilidade muito maior do que o FPI. Na verdade, FPI é muitas vezes referido como "dinheiro quente" por causa de sua tendência a fugir nos primeiros sinais de problemas em uma economia. Esses fluxos de carteira maciça podem exacerbar problemas econômicos durante períodos de incerteza.

Tendências recentes

Os Estados Unidos e a China são os maiores receptores mundiais de IDE, com a China superando a U. S. a este respeito em 2011. A U. S. teve entradas líquidas de IED de US $ 259. 34 bilhões em 2010, enquanto a China apresentou entradas líquidas de IDE de US $ 243. 70 bilhões naquele ano. Em 2011, a China ultrapassou a U.S. (US $ 280, 07 bilhões contra US $ 252, 54 bilhões em IED) e manteve esse líder em 2012 (US $ 253, 47 bilhões contra 203, 79 bilhões).

O IDE como porcentagem do PIB é um bom indicador do apelo de uma nação como um destino de investimento a longo prazo. Dado que a economia chinesa é atualmente menor do que a economia dos EUA, o IDE como porcentagem do PIB foi de 3. 1% para a China em 2012, em comparação com 1. 3% para os EUA. Para economias menores e dinâmicas como Cingapura e Luxemburgo, o IDE como uma porcentagem do PIB é significativamente maior - 20. 6% para Cingapura (IDE de US $ 56, 65 bilhões em 2012) e um enorme 50. 5% para o Luxemburgo (FDI de US $ 27,8 bilhões em 2012).

Os fluxos de equidade da carteira totalizaram US $ 776 bilhões em 2012, em comparação com US $ 1. 5 trilhões de IED total para esse ano. A U. S. foi o maior ganhador de patrimônio da carteira em 2012, com US $ 232 bilhões, seguida pela Irlanda com US $ 105. 4 bilhões. A China tinha entradas de capital de carteira de apenas US $ 29. 9 bilhões em 2012.

Sinais de advertência para investidores

Os investidores devem ser cautelosos em investir fortemente em países com altos níveis de FPI e deterioração dos fundamentos econômicos. A incerteza financeira pode levar os investidores estrangeiros a liderar as saídas, com esta fuga de capitais colocando pressão descendente sobre a moeda nacional e levando a instabilidade econômica.

A crise asiática de 1997 continua a ser o exemplo do livro de texto de tal situação. O mergulho em moedas como a rupia indiana e a rupia indonésia no verão de 2013 é outro exemplo recente dos estragos causados ​​pelas saídas do "dinheiro quente". Em maio de 2013, depois que o presidente da Reserva Federal, Ben Bernanke, insinuou a possibilidade de encerrar o enorme programa de compra de títulos do Fed, os investidores estrangeiros começaram a fechar suas posições nos mercados emergentes, desde a era das taxas de juros quase zero (a fonte de preços baixos dinheiro) parecia estar chegando ao fim.

Gerentes de carteiras estrangeiras primeiro focado em nações como a Índia e a Indonésia, que foram percebidas como sendo mais vulneráveis ​​devido ao aumento dos déficits da conta corrente e alta inflação. À medida que esse dinheiro quente fluiu, a rupia afundou em níveis recordes contra o dólar dos EUA, forçando o Banco da Reserva da Índia a pisar e defender a moeda. Embora a rupia tenha se recuperado até certo ponto até o final do ano, sua forte depreciação em 2013 reduziu substancialmente os retornos para os investidores estrangeiros que haviam investido em ativos financeiros indianos.

A linha inferior

Enquanto o IED e o FPI podem ser fontes do capital muito necessário para uma economia, o FPI é muito mais volátil e essa volatilidade pode agravar problemas econômicos durante tempos incertos. Uma vez que esta volatilidade pode ter um impacto negativo significativo nas suas carteiras de investimento, os investidores de varejo devem se familiarizar com as diferenças entre essas duas principais fontes de investimento estrangeiro.