Vale a pena saber o que os proprietários de uma empresa estão fazendo. Ao assistir a atividade comercial de insiders corporativos e grandes investidores institucionais, é mais fácil entender as perspectivas de uma ação. Embora a propriedade isolada ou institucional por conta própria não seja necessariamente um sinal de compra ou venda, certamente oferece uma primeira tela acessível na busca de um bom investimento. Aqui, oferecemos uma revisão rápida sobre como você pode encontrar e usar informações de propriedade intelectual e de propriedade para tomar decisões de investimento bem informadas.

Insider Ownership
Os insiders são diretores, diretores, parentes ou qualquer outra pessoa da empresa com acesso a informações importantes da empresa antes de serem disponibilizados ao público. Investidores inteligentes, fazendo a suposição razoável de que os iniciados sabem muito mais sobre as perspectivas de sua empresa do que o resto de nós, preste muita atenção ao que os iniciados fazem com as ações da empresa. E, como a participação e a negociação dos insiders podem afetar os preços das ações, a Securities and Exchange Commission (SEC) exige que as empresas apresentem relatórios sobre esses assuntos, dando aos investidores a oportunidade de ter alguma visão sobre a atividade de insider.
(Para obter mais informações sobre os iniciados, consulte Definindo Insider Trading ilegal e Descobrir Insider Trading .)

Os Formulários Você pode recuperar formulários de relatórios no banco de dados EDGAR da SEC ou nos Relatórios de Informações de Informações de Informações da SEC. O Formulário 14A é a declaração de procuração na qual você encontrará uma lista de diretores e diretores e o número de ações que eles possuem. Há também uma lista de beneficiários efetivos, ou pessoas ou entidades que possuem mais de 5% do estoque de uma empresa.

Os outros formulários relevantes são 13D e 13G para a divulgação de propriedade beneficiária externa, e os Formulários 3, 4 e 5 para divulgação da propriedade efetiva do iniciado. Insiders com mais de 10% do arquivo de poder de voto Formulários 3, 4 ou 5 e estrangeiros que possuem mais de 5% de cronograma de arquivos 13D ou seu formulário de alteração 13F.

Os indivíduos apresentam o Formulário 3 ao adquirir os compartilhamentos, o Formulário 4 para relatar alterações e o Formulário 5 como um instantâneo anual das participações. O intercâmbio de informações deve ser arquivado eletronicamente através do sistema Edgar dentro de dois dias da transação, oferecendo aos investidores externos informações de propriedade razoavelmente atualizadas.

Interpretando relatórios de insider
A propriedade interna elevada geralmente sinaliza a confiança nas perspectivas da empresa, e a participação em suas ações, por sua vez, dá à gerência um incentivo para tornar a empresa rentável e maximizar o valor para o acionista. Na verdade, a pesquisa acadêmica mostrou que as empresas com compras de insider importantes tendem a superar os índices de mercado.

Por outro lado, você pode ter muita propriedade intelectual. Quando os iniciados ganham controle corporativo, a administração pode não se sentir responsável pelos acionistas.Isso ocorre freqüentemente em empresas com várias classes de estoque, o que significa que uma classe possui mais poder de voto do que outra. Por exemplo, o IPO muito divulgado do Google no outono de 2004 foi criticado pela emissão de uma classe especial de "ações de super votação" para certos executivos da empresa. Os críticos da estrutura de ações de classe dupla afirmam que, se os gerentes tiverem resultados menos que satisfatórios, eles são menos propensos a serem substituídos porque possuem 10 vezes o poder de voto dos acionistas normais. (Leia mais em Os dois lados das ações de classe dupla .)

Enquanto a compra de informações privilegiadas geralmente é um bom sinal, não fique alarmado com a venda de insider, a menos que haja muita coisa - iniciantes tendem a comprar porque têm expectativas positivas, mas podem vender por razões independentes de suas expectativas para a empresa.

Procure clusters de atividade por vários insiders. Se uma empresa tiver mais de uma insider trading de forma semelhante durante um curto período, há um sinal de um consenso de opinião privilegiada. Além disso, grandes transações significam mais que pequenos negócios.

É importante saber quais insiders observar. Insiders com antecedentes comprovados com a atividade do Formulário 4 devem ser vistos de forma mais próxima do que aqueles com registros passados ​​pequenos ou ruins. A atividade de negociação mais importante vem dos melhores executivos com os melhores conhecimentos sobre a empresa, então procure transações por CEOs e CFOs.

Por fim, tenha cuidado ao colocar demasiada participação em informações privilegiadas, uma vez que os documentos que as denunciam podem ser difíceis de interpretar. Muitas negociações do Form 4 não representam a compra e venda relacionadas ao desempenho das ações futuras. O exercício das opções de compra de ações, por exemplo, aparece como uma compra e uma venda nos documentos do Formulário 4, por isso é um sinal duvidoso a seguir. O comércio automático é outra atividade que é difícil de interpretar - para se proteger de ações judiciais, os insiders estabelecem diretrizes para comprar e vender e deixam a execução para outra pessoa. Os documentos do Formulário 4 da SEC revelam essas transações com informações privilegiadas, mas nem sempre indicam que as vendas foram agendadas muito antes do tempo.

Propriedade Institucional
Organizações que controlam muito dinheiro - fundos de investimento, fundos de pensão ou companhias de seguros - a compra de títulos é referida como investidores institucionais.

O Debate sobre as Implicações Se a propriedade institucional em um estoque é uma coisa boa continua sendo uma questão de debate. Peter Lynch, em seu best-seller "One Up on Wall Street", enumera as 13 características do estoque perfeito. Um deles é o seguinte: "As instituições não são proprietárias e os analistas não seguem". Lynch favorece os estoques que os grandes grupos de investimento ignoram porque esses estoques têm mais uma chance de serem subvalorizados. Lynch argumenta que as empresas cujas ações são de propriedade dos investidores institucionais são bastante valorizadas, se não sobrevalorizadas.

William O'Neil, fundador da Investor's Business Daily , por outro lado, argumenta que é preciso uma quantidade significativa de demanda para mover o preço de uma ação e a maior fonte de demanda de ações são investidores institucionais.O'Neil considera que, se um estoque não possui proprietários institucionais, é porque eles já o viram e rejeitaram. Em seu livro "How to Make Money in Stocks", O'Neil possui patrocínio institucional como a sexta característica a procurar em ações que valem a pena comprar.

O'Neil e Lynch, no entanto, ambos concordam que a propriedade institucional pode ser perigosa. Essas grandes instituições se movem dentro e fora de posições em blocos muito grandes, então eles não podem comprar ou vender participações graciosamente. Se algo der errado com uma empresa e todos os seus grandes proprietários vendem em massa, o valor da ação irá mergulhar.

Embora existam fundos mútuos que operam com horizontes de longo prazo, e os fundos de pensão tendem a ser acionistas de longo prazo, os investidores institucionais tendem a reagir a eventos de curto prazo. A alta correlação entre a alta propriedade institucional ea volatilidade dos preços das ações é um fato da vida no investimento. Então, vale a pena saber o que as instituições estão fazendo e se um estoque que você está interessado já possui um grande interesse institucional.

Onde encontrar a informação
Os gestores de investimentos institucionais que exercem discrição de investimento de mais de US $ 100 milhões em títulos devem informar suas participações no Formulário 13F com a SEC. Mais uma vez, você pode procurar e recuperar arquivos do Form 13F usando o banco de dados EDGAR da SEC. Para encontrar os registros de um determinado gerente de dinheiro, use a pesquisa intitulada "Empresas e outros depositantes", vá para "Pesquisas de uso geral" e insira o nome do gerente de dinheiro.

O MSN Money também fornece um site muito útil que detalha a propriedade de ações. Vá para o link de Propriedade Institucional e digite o código de estoque de uma determinada empresa para receber detalhes sobre os titulares institucionais da empresa.

Conclusão
Certo, os insiders e as instituições tendem a ser investidores inteligentes, diligentes e sofisticados, de modo que sua propriedade é um bom critério para uma primeira tela em sua pesquisa ou uma confirmação confiável de sua análise de estoque. Mas nunca baseie uma decisão de investimento exclusivamente em informações privilegiadas ou de propriedade institucional.

Para ler mais sobre este assunto, consulte Quando Insiders Buy, você deve participar? e Os insiders podem ajudá-lo a fazer melhores negócios? .