United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc58. 72-2. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um dos as maiores companhias aéreas do mundo. A empresa, como muitos de seus pares, tem previsões modestas de crescimento de tráfego e receita, mas os baixos preços do petróleo devem ser um catalisador para o crescimento dos lucros no curto prazo. Embora a análise financeira e a análise de avaliação não sejam impecáveis ​​para o United Continental, técnicas de análise comuns não levantam bandeiras vermelhas para desqualificar a oportunidade para os investidores interessados.

Os poupadores de aposentadoria são melhor atendidos segurando ações da United Continental em contas individuais de aposentadoria individual (IRAs), e há poucas evidências para sugerir que é apropriado para um Roth IRA. As ações da United Continental são apropriadas para os investidores que procuram uma participação estável a longo prazo que atualmente não estão buscando renda de dividendos. A análise de avaliação sugere um potencial de valorização do preço ligeiramente superior ao dos pares, embora o potencial de retorno em relação ao mercado seja modesto. Esta não é uma oportunidade de alto crescimento para investidores com alta tolerância ao risco.

Perspectivas

As previsões globais de crescimento do tráfego aéreo são modestas. Nas economias avançadas, o mercado de viagens aéreas já está altamente saturado, embora a melhoria das condições econômicas e a crescente renda discricionária possam aumentar a demanda por viagens de lazer. As economias emergentes são a parcela de mais rápido crescimento do mercado global, com viagens aéreas representando uma das primeiras despesas adotadas pela crescente classe média global. Os operadores de baixo custo estão crescendo mais rapidamente do que os maiores operadores históricos. Em geral, é improvável que o tráfego ou as vendas exibam um crescimento rápido e sustentado no futuro, especialmente para as maiores companhias aéreas.

A United Continental está fortemente exposta às economias avançadas do mundo, especialmente nos Estados Unidos. Fora das milhas de passageiro total da empresa, 44. 7% foram gerados por vôos domésticos nos primeiros 11 meses de 2015. Os vôos internacionais para a região do Pacífico contribuíram apenas 16% do total de milhas de passageiros durante este período, enquanto os voos para a América Latina contribuíram com 9 2%. A United Continental tem alguma exposição a geografias de alto crescimento para viagens aéreas, mas esses efeitos serão diluídos. A United Continental também é uma das maiores companhias aéreas do mundo por receita e tamanho da frota. Não é considerado um operador de baixo custo, por isso a empresa perdeu o crescimento desproporcional de pequenas operadoras de baixo custo. De acordo com estimativas de analistas de consenso, espera-se que o lucro por ação da United Continental (EPS) cresça 20. 33% ao ano nos próximos cinco anos, impulsionado pelos baixos preços do petróleo e pela melhoria das condições econômicas.

Análise financeira

A taxa de crescimento da receita da Continental Continental diminuiu 19% em 2009 em meio a condições de recessão, em seguida, se recuperou nos anos seguintes, embora os impactos dessa recuperação tenham sido ofuscados pela fusão de maio de 2010 entre a United Airlines ea Continental Airlines. Desde a combinação, o crescimento da receita geralmente foi modestamente positivo, com a queda das receitas de 12 meses declinando 2. 4% em setembro de 2015. A United Continental tem lutado para manter a rentabilidade durante a maior parte da última década, mas as flutuações nos ganhos foram mais extremas do que aqueles em vendas. A receita operacional cresceu 59% em relação aos 12 meses encerrados em setembro de 2015, devido principalmente à queda dos preços do petróleo.

A margem bruta 61. 6% da United Continental é a mais alta reportada pela empresa desde 2010 e é superior às margens brutas da Delta Air Lines ou do American Airlines Group. A margem bruta foi positivamente impactada pelos baixos custos do combustível de jato, já que o preço do petróleo diminuiu até 2015. Apesar dessa vantagem de margem bruta, a United Continental não conseguiu gerar margem operacional superior. Enquanto os 12,4% da United Continental apresentaram margem operacional, o melhor da última década, isso ainda é inferior aos seus pares mais próximos da indústria. As companhias aéreas menores, como a Southwest Airlines, a Alaska Airlines e a Ryanair, denunciam margens operacionais de 7 a 10 pontos percentuais acima do United Continental devido a certas eficiências operacionais que são menos comuns entre os operadores de maior escala.

United Continental carrega $ 11. 2 bilhões de dívida bruta e US $ 5. 6 bilhões na dívida líquida. O índice de passivo total de capital da empresa é de 3. 89 e seu índice dívida / capital é 0. 57. Ambos os ratios indicam que a United Continental mantém uma alavancagem financeira relativamente alta, embora muitas grandes empresas, como a American Airlines, tenham alavancagem significativamente maior. Usar este nível de dívida para financiar um negócio não é necessariamente uma coisa ruim, mas uma alavancagem crescente pode levar a mais volatilidade nos lucros e pode criar riscos para os acionistas se o desempenho operacional gaguejar. O índice atual da United Continental é de 0,68, abaixo do 1, que é considerado padrão para estabelecer a falta de risco de liquidez. Os baixos índices atuais são comuns entre as companhias aéreas, o que não indica necessariamente o risco de liquidez, mas garante o monitoramento dos investidores da United Continental.

Avaliação

Em dezembro de 2015, as ações da United Continental apresentam uma relação preço / lucro (P / E) de 7. 08, que é baixa em relação aos pares da indústria e ao mercado em geral. Isso não pode ser atribuído a expectativas de crescimento de médio prazo precárias, com previsão de analistas de 20% de crescimento anual médio de EPS em 3% nos próximos cinco anos. O índice de preço / lucro para crescimento (PEG) da Continental Continental de 0,35 é excepcionalmente baixo em relação à maioria do mercado, embora o grupo de pares de companhias aéreas de grande porte exiba um PEG médio de 0,54. Normalmente, considera-se qualquer razão de PEG menor que 1 baixo. O United Continental também é barato em relação ao valor contábil, com uma relação preço-a-livro (P / B) de 2.54. A relação de valor médio P / B entre pares é de 4. 91. A United Continental atualmente não paga dividendos aos acionistas, ao contrário da maioria dos operadores de companhias aéreas de grandes capitais. O rendimento médio de dividendos nas ações dessas empresas é de 1. 52%.

Adequação para IRAs

Roth IRAs são ideais para ações de crescimento ou outros ativos que irão apreciar rapidamente. Roth IRAs apenas oferece benefícios fiscais para retiradas qualificadas, que são isentos de impostos durante a aposentadoria. Enquanto os investidores não podem deduzir as contribuições, seus retornos não estarão sujeitos a impostos sobre ganhos de capital. O United Continental não pode ser considerado um estoque de crescimento, mesmo com seus atrativos índices de avaliação. As companhias aéreas negociaram historicamente em avaliações baratas, então a situação atual não é uma aberração. A natureza cíclica da indústria aérea e as perspectivas para o tráfego de passageiros não oferecem motivos para esperar uma rápida melhoria dos fundamentos a longo prazo. Os baixos custos de combustível são o melhor catalisador da indústria no momento, e aqueles são mais propensos a subir do que caem a longo prazo, dada a queda extrema nos preços do petróleo. Mesmo que os investidores considerem a United Continental como uma oportunidade mais promissora do que os seus pares, eles não deveriam esperar que a apreciação do preço excedesse a de um grupo de pares diversificado ou do mercado em geral.

Os IRA tradicionais são construídos para empresas maduras e ações de blue chip que pagam dividendos. Os investidores podem deduzir as contribuições qualificadas do rendimento tributável, aproveitando os retornos compostos sobre a renda investida ao longo da vida da conta. Os dividendos obtidos nas participações tradicionais do IRA também são diferidos de impostos, somando os retornos de composição. Enquanto a United Continental não paga um dividendo, ela se adapta mais às características de um candidato tradicional do IRA. Como a empresa não deve apreciar rapidamente, o tratamento fiscal especial das contribuições provavelmente proporcionará o maior benefício líquido até o momento em que forem retirados. Também é provável que a United Continental inicie um pagamento de dividendos em algum momento no futuro, quando a administração da empresa o considerar como o uso mais apropriado do capital.