Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV LUVSouthwest Airlines Co53. 87-1. 19% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma grande companhia aérea dos EUA operador, embora seja substancialmente menor do que as três maiores operadoras dos EUA em termos de receita e tamanho da frota. As companhias aéreas devem beneficiar de um período de preços depreciados do petróleo após anos de margens estreitas causadas por altos custos de combustível de jato e intensa concorrência de preços. É improvável que os mercados geográficos do Sudoeste experimentem um rápido crescimento do tráfego, mas as tendências macroeconômicas são geralmente positivas e os analistas prevêem um crescimento médio de 30% do lucro médio por ação (EPS) nos próximos cinco anos. O Sudoeste passa a bateria de testes financeiros e de avaliação em relação aos pares e os investidores que desejam adicionar ações do Sudoeste às suas carteiras IRA devem considerar esse estoque adequado para IRAs tradicionais.

Perspectivas

A indústria global de transporte aéreo duplicou nas receitas de 2004 a 2014, terminando em 2014 com quase US $ 750 bilhões na receita total. As operadoras de baixo custo estão entre os produtores mais rápidos da indústria, tendo mais de 25% de participação de mercado nos últimos anos. Apesar desse crescimento promissor, as operadoras de companhias aéreas têm lutado para manter lucros, com margens líquidas de toda a indústria estimadas abaixo de 5%. As margens restritas resultam da complexidade do modelo de negócio, do mercado altamente competitivo e de um longo período de altos custos relacionados ao combustível. A queda dos preços do petróleo em 2015 aliviou alguns desses problemas para as companhias aéreas, e os resultados do terceiro trimestre de 2015 refletiram em grande parte esses pontos negativos diminuídos. A consolidação entre operadoras também melhorou a eficiência operacional para reduzir despesas.

A demanda por viagens aéreas é impulsionada principalmente por fatores macroeconômicos, embora parte da viagem aérea seja considerada essencial, especialmente nas economias avançadas. Aumento da renda discricionária permite mais tráfego de viagens de lazer e uma classe média crescente nas economias emergentes está ansiosa para gastar renda discricionária na viagem quando possível. Os analistas do setor esperam que as economias emergentes sejam os maiores contribuintes do crescimento do tráfego aéreo no próximo ano, especialmente aqueles na África e na Ásia. O tráfego de passageiros, conforme medido em passageiros-quilômetros realizados, deverá aumentar de 6 a 7% nos próximos anos. Os analistas esperam que o EPS das grandes companhias aéreas cresça uma média de 26. 7% nos próximos cinco anos.

Análise financeira

O Sudoeste apresentou um crescimento positivo da receita de todo o ano durante cada ano da última década, diferente de 2009. Nos 12 meses encerrados em setembro de 2015, a receita cresceu 10,8% , representando uma aceleração dos dois últimos anos.As taxas de crescimento operacional e de lucro líquido foram mais voláteis do que a linha superior, mas o lucro operacional cresceu quase 100% nos 12 meses que terminaram em setembro de 2015 devido principalmente à melhoria da margem bruta. De acordo com as previsões de analistas de consenso, espera-se que os ganhos do sudoeste cresçam 29. 15% ao ano nos próximos cinco anos.

Para os 12 meses que terminaram em setembro de 2015, a Southwest registrou 67. 36% de margem bruta, a segunda maior da última década. As melhorias recentes na margem bruta podem ser atribuídas principalmente aos baixos preços do petróleo. Este é também um dos maiores valores entre as principais companhias aéreas e grandes operadoras regionais, embora variações nos modelos de negócios e metodologias de relatórios de despesas contribuam para a divergência na margem bruta. O aumento da margem bruta do Sudoeste ajudou a empresa a atingir a maior margem operacional da última década, atingindo 19% 1% nos próximos 12 meses. A média do grupo de pares neste período de tempo é de 19,2%, embora algumas das grandes operadoras regionais tenham margens superiores devido aos seus modelos de negócios enxutos.

Southwest carrega $ 2. 7 bilhões de dívida bruta e tem US $ 430 milhões de caixa líquido. A proporção total de passivos e capitais da empresa, de 2. 04, é alta em comparação com outras indústrias, mas esse valor é normal no setor de aviação intensiva em capital. A dívida do Sudoeste com relação ao capital total de 0,28 não indica risco excessivo na estrutura de capital e sua alavancagem financeira geral pode ser considerada suficientemente saudável. O sudoeste teve uma proporção atual de 0,65 em setembro de 2015, que é menor do que muitos investidores consideram saudável. Os índices de baixa corrente são comuns no setor aéreo, mas o índice de liquidez do sudoeste cai próximo da baixa final da distribuição do grupo de pares. Embora o risco de liquidez grave não seja iminente, os investidores devem monitorá-lo no futuro.

Avaliação

O Sudoeste tem uma relação preço / lucro (P / E) de 10. 96, o que é comparável à média de 10. 36 em seu grupo de pares, composto por Ryanair Holdings, Alaska Air Group, JetBlue Airways Allegiant Travel Company, Delta Air Lines, American Airlines Group e United Continental Holdings. As grandes companhias aéreas regionais entre esses pares negociam em múltiplos P / E mais altos do que as três maiores companhias aéreas da U. S. Os índices P / E para as companhias aéreas são baixos em comparação com outras indústrias, mesmo quando se ajustam às perspectivas de crescimento de cinco anos. O índice de preço / lucro do crescimento do Sudoeste (PEG) é de 0,38, o que é baixo entre os pares e se compara favoravelmente com a média do grupo de pares de 0,47. O índice de preço / livro do Sudoeste (P / B) é de 4,16, enquanto sua média de pares 4. 9. Este P / B não é notavelmente alto ou baixo. No preço de mercado atual da Southwest shares de US $ 44. 28, o rendimento de dividendos é apenas 0,68%, inferior à média de 1. 52% do grupo de pares.

Adequação para IRAs

Roth IRAs criam incentivos para que os poupadores de aposentadoria invistam em ações de crescimento e outros ativos que se espera que apreciem substancialmente ao longo da vida útil da conta. Roth IRAs não oferecem nenhum tratamento fiscal especial para as contribuições, permitindo que retiradas qualificadas sejam tomadas sem impostos durante a aposentadoria.Isso significa que os detentores de ações de crescimento podem realizar todos os ganhos de apreciação, em vez de pagar a taxa de imposto sobre ganhos de capital aplicáveis. Embora os índices de valoração relativa do Sudoeste pareçam atraentes em comparação com outras indústrias, é difícil classificá-lo como estoque de crescimento. As companhias aéreas operam em um mercado em grande parte saturado e historicamente não receberam avaliações agressivas devido à intensidade de capital e a modestos drivers de crescimento a longo prazo. Além disso, o nicho competitivo do Sudoeste como uma companhia aérea regional sem hubs faz com que ele participe nas regiões de maior crescimento para o tráfego global de passageiros. O Sudoeste beneficia de um modelo enxuto que não pode ser alcançado na escala de algumas das maiores companhias aéreas, que incorrem em altos custos indiretos ao operar modelos de hub e spoke. As transportadoras maiores também geralmente mantêm frotas mais diversas, aumentando assim as despesas de manutenção de aeronaves. Analisando o desempenho do preço das ações ao longo da última década, a Southwest tem um beta abaixo de 1 e ficou com o S & P 500 na recuperação que decolou em 2012. Todos esses fatores sugerem que existem tetos operacionais e de valorização para o potencial do Sudoeste, limitando a probabilidade de os preços das ações apreciarão substancialmente em relação ao mercado como um todo. Esse estoque não é ideal para um Roth IRA.

Os IRA tradicionais são perfeitos para ações de empresas maduras que pagam dividendos. As contribuições qualificadas para os IRA tradicionais são dedutíveis, e os dividendos obtidos nos ativos tradicionais do IRA também não são tributados. Os detentores de contas podem colher os benefícios dos ganhos compostos sobre esse lucro diferido antes de pagar o imposto de renda sobre as retiradas na aposentadoria. A Southwest é uma das maiores companhias aéreas do mundo por receita e tamanho da frota, e suas ações também pagam um dividendo. Embora o dividendo seja baixo em relação a pares e empresas de outras indústrias de tamanho similar, as características globais do Sudoeste são adequadas para um IRA tradicional. Se um investidor gosta da tese de investimento para o Sudoeste e quer mantê-lo em um IRA, então um IRA tradicional é a melhor opção.