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Uma grande quantidade de literatura econômica foi escrita sobre a natureza dos ciclos econômicos, e geralmente levou a um debate ainda mais acadêmico sobre potenciais causas e efeitos. Há pouco consenso sobre os determinantes específicos de booms e bustos, mas uma teoria proeminente coloca a expansão do crédito artificial como fonte.

De acordo com essa teoria, o governo e os bancos centrais tornam o empréstimo muito fácil e barato demais; empresas, investidores e especuladores erroneamente oferecem o preço dos ativos e se superam demais. Isso cria uma expansão insustentável. Os fundamentos econômicos eventualmente revelam-se, levando a uma explosão de bolhas de ativos e uma contração de decisões de negócios precárias.

Dinheiro barato e crédito artificial

Há muitas maneiras pelas quais os governos e os bancos centrais podem incentivar artificialmente o empréstimo especulativo. Mas primeiro é importante entender como os mercados de crédito operam em condições "normais".

Nem todos os atores do mercado valorizam as reservas de caixa presentes da mesma maneira. Alguns têm um excesso de caixa atual, mais do que eles imediatamente precisam gastar, e alguns têm um déficit de caixa atual, menos do que querem gastar em produtos atuais. O processo de poupança e empréstimos vincula esses dois tipos de atores. O custo pelo qual a troca de dinheiro é a taxa de juros, que tende a aumentar quando há relativamente mais demanda por dinheiro atual e cair quando há mais demanda por dinheiro futuro ou segurança financeira atual.

A taxa de juros, como todo preço de mercado, é um sinal que ajuda a coordenar a atividade. Assim como a redução artificial do preço dos carros eventualmente leva a muitos carros a estarem na estrada, diminuir o preço do empréstimo leva a muita dívida e expansão de crédito de longo prazo.

Os bancos centrais podem reduzir as taxas de juros criando dinheiro novo e diminuindo os rendimentos em ativos seguros e com juros, como títulos. Os governos podem oferecer seguro de depósito ou garantir os diretores em empréstimos. Eles podem pressionar as instituições a conceder empréstimos a mutuários mais arriscados ou permitir que os custos de empréstimos sejam deduzidos em impostos, etc.

Estrutura de capital e ciclos de crescimento-busto

Quando as empresas emprestam mais dinheiro, eles ocupam recursos reais e os dedicam a usos produtivos futuros. Alguns desses recursos teriam sido usados ​​para outras necessidades mais imediatas. As taxas de juros desempenham um papel importante na coordenada intertemporal entre recursos.

Por exemplo, quando o Fed lutou contra a recessão ponto-com / 11 de setembro no início dos anos 2000, ele reduziu as taxas de juros. Isso reduziu consideravelmente os custos de empréstimos, tornando o financiamento e a construção de casas uma proposição muito mais atraente.Durante a próxima meia década, a U. S. registrou números recordes para a propriedade da casa, propriedade de casas múltiplas, preços de habitação e projetos de construção de moradias unifamiliares. Todos estes eram recursos reais, mesmo que conduzidos por uma bolha de ativos agora óbvia no mercado imobiliário.

Depois que os fundamentos econômicos são restaurados e os erros do boom são revelados, uma grande reorganização precisa ocorrer. Os trabalhadores precisam deixar indústrias não lucrativas e se mudar para as lucrativas. As casas precisam ser derrubadas ou vendidas a preços mais baixos. Os equipamentos e materiais precisam ser redistribuídos para usos mais construtivos. Em suma, é necessária uma recessão. Esta teoria é conhecida em alguns círculos como a teoria do ciclo econômico austríaco, mais conhecida pelos economistas F. A. Hayek e Ludwig von Mises.