Johnson & Johnson (NYSE: JNJ JNJJohnson & Johnson139. 78 + 0. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é a maior empresa farmacêutica do mundo , mantendo um portfólio diversificado de produtos e vendas em todo o mundo. A perspectiva de vendas modesto da Johnson & Johnson reflete as previsões da indústria farmacêutica e os virezas, como o fortalecimento do dólar e da concorrência de medicamentos genéricos. A enorme escala da Johnson & Johnson limita o potencial de crescimento positivo da empresa, mas também contribui para a estabilidade. Com um rendimento de dividendo de 2. 85%, o estoque da Johnson & Johnson é adequado para um IRA tradicional, mas não para um Roth IRA. A Johnson & Johnson deve interessar os investidores que procuram uma exposição de blue-chip na indústria farmacêutica ou setor de cuidados de saúde. Esta não é uma ótima opção para os investidores que procuram crescimento, mas o rendimento de dividendos saudável é bom para investidores que desejam produzir renda de suas participações. O estoque da Johnson & Johnson é uma oportunidade de capital de risco relativamente baixo, tipicamente adequada para investidores que desejam proteger suas riquezas, mas ainda não estão prontas para a transição para títulos ou equivalentes de caixa de menor risco.

Perspectivas

PricewaterhouseCoopers projeta vendas farmacêuticas globais aproximando-se de US $ 1. 6 trilhões em 2020, impulsionados em grande parte por mercados em crescimento que incluem China, Brasil, Rússia, Índia, México e Turquia. Isso representaria cerca de 4% de crescimento anual composto, o que está em linha com a maioria das previsões da indústria.

O mercado farmacêutico dos EUA, do qual a Johnson & Johnson gera 57% de suas vendas de produtos farmacêuticos, deverá crescer aproximadamente 3% até 2020. O crescimento das vendas de medicamentos será impulsionado pelo envelhecimento da população global, avanços científicos, liberalização do comércio e aumento da incidência de condições de saúde negativas, como a obesidade.

O desenvolvimento de novos medicamentos está se tornando cada vez mais difícil e caro, devido em parte ao maior escrutínio do governo e a regulamentos mais apertados. Os controles de preços também podem constituir uma inibição para o crescimento à medida que os custos dos cuidados de saúde aumentam rapidamente e colocam pressão sobre os pagadores.

A Johnson & Johnson vai lutar com um dólar cada vez mais forte, à medida que o Federal Reserve aumenta as taxas de juros enquanto outros bancos centrais promulgaram uma política monetária expansionista. A Johnson & Johnson está buscando expandir seu portfólio de oncologia com pelo menos dois novos medicamentos de blockbuster, enquanto as opções genéricas provavelmente reduzirão as vendas da Velcade e da Zytiga nos próximos anos.

Análise financeira

A Johnson & Johnson geralmente experimentou um modesto crescimento de receita anual positiva nos últimos 10 anos, embora a receita tenha diminuído 7. 4% nos 12 meses encerrados em setembro de 2015.A contração na receita reflete os impactos da valorização e desinvestimentos do dólar norte-americano, e as vendas teriam aumentado mais de 5% sem esses fatores. As mudanças na receita geralmente levam a mudanças mais voláteis nos lucros operacionais e líquidos e a receita cresceu mais rapidamente do que as vendas como resultado. A receita operacional diminuiu quase 17% no trimestre findo em setembro de 2015, refletindo os impactos da queda da receita em um dólar forte. É razoável esperar um crescimento médio de um dígito tanto para receita quanto para ganhos nos próximos anos, assumindo que não há grandes mudanças nas condições macroeconômicas.

A margem bruta de 69 meses da Johnson & Johnson, recentemente reportada, de 69. 2% é inferior à média de 73. 5% de seus pares, mas cai no intervalo histórico relativamente estreito da empresa. Entre as principais empresas farmacêuticas, a exposição a diferentes categorias de produtos pode variar, dificultando a comparação das margens diretamente. A Johnson & Johnson gera 19% de sua receita de produtos de consumo e 36% de seu segmento de dispositivos médicos, que não possuem os mesmos perfis de margem que o segmento farmacêutico. A margem operacional de 7,7% da Johnson & Johnson é superior à média do grupo de pares de 21,4% e é uma das mais altas entre as empresas farmacêuticas de grandes capitais. Esta margem operacional é realmente menor do que em 2014, o que pode ser atribuído ao dólar forte, entre outros fatores.

No trimestre que terminou em setembro de 2015, a Johnson & Johnson levou US $ 19. 7 bilhões de dívida bruta e US $ 17. 6 bilhões em caixa líquido. O índice de passivo total para capital é de 0,86 e o ​​índice de dívida em capital é de 0,22. Esses índices indicam claramente que a dívida é uma parte importante da estrutura de capital da Johnson & Johnson, mas a empresa não possui alavancagem financeira excessiva, especialmente em comparação com muitos dos seus pares da indústria. Alavancagem elevada pode aumentar o risco de uma empresa entrar em falência durante a fração operacional prolongada, mas não há indícios de que a Johnson & Johnson enfrente um risco substancial nesse sentido. A proporção atual da Johnson & Johnson é de 2. 51, e seu índice rápido é de 1. 93, ambos suficientemente altos para satisfazer os investidores mais conservadores em relação ao risco de liquidez. Johnson & Johnson passa os testes comuns para a saúde financeira, indicando estabilidade suficiente para considerar um investimento de longo prazo.

Valorização

A Johnson & Johnson tem uma relação de preço / lucro (P / E) de 16. 4, que se enquadra na sua faixa de grupo de pares. A proporção média de P / E para os fabricantes de medicamentos de grande capacidade é de 17. 4. Ao ajustar as expectativas de crescimento de cinco anos com o índice de preço / lucro para o crescimento (PEG), a Johnson & Johnson parece um pouco menos atraente em relação aos pares. O PEG da Johnson & Johnson de 3. 01 é maior do que a média do grupo de pares de 2. 84, embora vários membros do grupo sejam mais altos do que Johnson & Johnson. O valor de preço a valor (P / B) da Johnson & Johnson 4. 07 também se enquadra no intervalo do grupo de pares, mas está abaixo da média do grupo de 6.8. O rendimento de dividendos de Johnson & Johnson de 2. 85% está abaixo da média da indústria de 3. 39%, embora cai dentro da faixa de valores entre pares. A avaliação das ações da Johnson & Johnson deve ser considerada nem barata nem cara.

Adequação para IRAs

Roth IRAs não fornecem quaisquer benefícios fiscais para o rendimento que é contribuído para a conta, que desqualifica certos tipos de ações da adequação. Roth IRAs apenas fornece um benefício fiscal para retiradas qualificadas, que isentam os titulares de contas de pagar o imposto sobre ganhos de capital sobre ganhos realizados em participações. Isso faz com que os estoques de alto crescimento sejam o ideal para Roth IRAs. A Johnson & Johnson não cumpre os critérios para a adequação Roth IRA. A empresa é grande e diversificada e participa de uma indústria competitiva e madura que deverá crescer menos de 5% nos próximos cinco anos. A análise de avaliação não indica nenhum desconto notável relativo aos pares.

Os IRA tradicionais são perfeitos para empresas estáveis ​​que pagam dividendos. Os investidores podem deduzir as contribuições qualificadas do rendimento e esta receita extra investida pode gerar ganhos de composição ao longo da vida da conta. O rendimento do dividendo nas participações tradicionais do IRA também é diferido em impostos, produzindo o mesmo efeito de composição. As retiradas são tributadas como renda ordinária e não na taxa de ganhos de capital, o que poderia tornar as opções de IRAs tradicionais inferiores para ações de alto crescimento.

O estoque da Johnson & Johnson é adequado para um IRA tradicional. A Johnson & Johnson é a maior empresa farmacêutica global por receita, e possui um portfólio diversificado de medicamentos com dezenas de produtos de pipeline em vários estágios de desenvolvimento. A indústria farmacêutica está passando por alguma transformação à medida que as empresas de biotecnologia aumentam em importância ao lado dos genéricos, mas a indústria em geral é estável e continuará a crescer modestamente no longo prazo. A ação da Johnson & Johnson paga um rendimento de dividendo de 2. 85%, o que é um retorno digno em um ambiente de baixa taxa de juros.