Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é líder de mercado global em hardware de rede, caracterizado por dominância do mercado e taxas de crescimento modestas. Apesar das iminentes ameaças à demanda de longo prazo para as principais categorias de produtos da Cisco, há motivos para se esperar uma dominância contínua no mercado nos próximos anos, à medida que a demanda por capacidade de rede de dados cresce. As ações da Cisco são ideais para um investimento de conta de aposentadoria individual tradicional (IRA), mas não são ótimos para um Roth IRA devido ao vencimento da empresa e ao alto rendimento de dividendos.

Outlook

A Cisco é líder mundial no mercado de fornecedores de switches Ethernet, com 62% de participação no mercado global. O próximo concorrente mais próximo, a Hewlett-Packard Enterprise, detém apenas uma participação de 9%. A Cisco também é líder de mercado em roteadores de rede. A demanda por esses produtos é impulsionada pelo aumento dos volumes de dados transmitidos e armazenados, mas também deve haver uma atividade de investimento de capital suficiente porque a Cisco vende equipamentos de capital relativamente duradouros. Se as empresas começam a duvidar de que os investimentos renderão retornos suficientemente elevados ou se o acesso ao capital for muito caro, então é improvável que os gastos globais em equipamentos de capital exibam um crescimento estável.

O aumento contínuo das demandas de dados móveis, a grande revolução dos dados entre as empresas, a expansão dos dispositivos da Internet de Coisas e o crescente desejo de aplicações e vídeos Web cada vez mais intensos alimentam uma explosão de dados volumes de transmissão e armazenamento. Isso coloca uma pressão sobre a infra-estrutura de rede existente, forçando fornecedores de serviços, empresas de telecomunicações e instalações de dados a atualizar e expandir seu hardware. Espera-se que o mercado global de roteadores e switches atinja US $ 41 bilhões até 2022, com uma taxa de expansão estimada variando de 2. 5 a 4%. Estes números são relativamente modestos devido ao aumento da concorrência e da comoditização de produtos de hardware de rede. As estimativas de crescimento de cinco anos do Consensus Analyst por ação (EPS) para Cisco são de 9. 4%.

O domínio do mercado da Cisco também será desafiado por mudanças em relação às novas tecnologias e padrões da indústria, como a rede definida por software (SDN), na qual a Cisco não é um líder de qualidade claro. Empresas relativamente pequenas como Arista Networks estão focadas em formulários de tecnologia de rede que são tabulados para substituir a geração atual. Esses concorrentes em ascensão podem representar uma ameaça a longo prazo para a estabilidade da Cisco. Reconhecendo a ameaça a longo prazo representada pela SDN, a Cisco passou a participar do mercado futuro através de aquisições de especialistas menores.Com um saldo de caixa significativo, tais aquisições podem ser muito prudentes para a longevidade da empresa.

Análise financeira

Nos últimos períodos, a Cisco geralmente manteve o crescimento da receita a um ritmo modesto. As vendas pós-venda diminuíram 8,7% em relação às condições de recessão no ano fiscal encerrado em julho de 2009, a linha superior retornou ao crescimento, expandindo 10,9% no ano fiscal de 2010. De 2010 a 2014, a taxa de crescimento de vendas da Cisco diminuiu de forma constante, tornando-se negativo em 2014. As vendas no exercício de 2015 foram 4. 3% maiores do que no ano anterior, marcando um retorno ao crescimento. Devido em grande medida à alavancagem operacional, as taxas de crescimento e contração de lucros da Cisco são geralmente mais voláteis do que as correspondentes flutuações nas vendas. No exercício de 2015, o lucro operacional e o lucro líquido cresceram 15. 3% e 14. 4%, respectivamente. Os resultados mais recentes da Cisco são um desenvolvimento promissor após o ano anterior, mas a tendência geral indica que as taxas de crescimento estão diminuindo.

A margem bruta de 60. 4% da Cisco no ano fiscal de 2015 foi uma melhoria em relação ao ano anterior, mas a segunda menor da última década. Esse valor está atrasado na indústria de produtos de grande porte Juniper Networks e Oracle Corporation, mas a margem bruta da Cisco é comparável àquelas da Juniper Networks e da Intel e muito mais altas que as 34. 7% da Alcatel-Lucent e as 28. 9% da Hewlett-Packard. A margem operacional de 21,9% da Cisco é substancialmente menor do que a 43 da Oracle. 4%, mas semelhante à da Intel e muito superior ao 1% da Alcatel-Lucent e aos 4% da Hewlett-Packard. A Juniper Networks reportou perdas operacionais no ano mais recente. As altas margens da Oracle podem ser atribuídas a uma maior combinação de vendas de software e serviços. Em geral, as margens de lucro da Cisco se comparam favoravelmente aos grandes pares e não indicam risco significativo em relação aos seus próprios níveis históricos.

No trimestre encerrado em outubro de 2015, a Cisco custou US $ 24. 6 bilhões em dívida bruta, mas teve um saldo de caixa líquido de US $ 34. 5 bilhões. Uma relação total passivo-capital de 0,86 é um pouco baixa para uma empresa global madura, como a Cisco, mas a Intel e a Hewlett-Packard possuem valores mais baixos para este índice de alavancagem. O rácio da dívida de Cisco com o capital total de 0,29 também é relativamente baixo. Os investidores devem concluir que o gigante da rede não emprega alavancagem excessiva em sua estrutura de capital e que o risco financeiro é relativamente baixo comparado aos líderes globais em outras indústrias maduras. Os índices atual e rápido da Cisco são ambos superiores a 3, o que indica um risco de liquidez muito reduzido. Muitos investidores consideram que os índices atuais acima de 1. 5 são excessivamente altos, o que significa que a empresa não está usando seus recursos disponíveis otimamente. A Cisco passa os testes simples para a saúde financeira, mas os investidores menos conservadores provavelmente encorajarão a empresa a assumir mais riscos nas tentativas de aumentar o valor para o acionista.

Avaliação

O índice de preço a lucro (P / E) da Cisco de 11. 5 é o mais baixo de um grupo de pares composto por empresas de tecnologia empresarial de grande capitalização, que possuem uma relação P / E direta média 14. 8. Relação de preço / lucro para crescimento (PEG) da Cisco de 1.22 se enquadra no intervalo do grupo de pares e está abaixo da média do grupo de 1. 54. O PEG é uma métrica útil para ajustar a P / E direta para as expectativas de crescimento. O índice de preço para livro (P / B) da Cisco está entre os mais baixos do grupo em 2,33, comparando favoravelmente com a média do grupo de 2,33. Com um rendimento de dividendos de 3,66%, a Cisco lidera seus pares, que pagam um rendimento médio de 1. 44. Essas métricas de avaliação relativa popular indicam que os compartilhamentos da Cisco são atrativamente valorizados em relação aos pares, mas nenhum deles indica uma enorme discrepância. Geralmente, os investidores não devem esperar que um limite maior e maduro seja significativo quando comparado aos pares.

Adequação para IRAs tradicionais e Roth

Os IRAs tradicionais fornecem diferimentos de impostos para contribuições qualificadas e rendimentos de dividendos ganhos na conta. Essa renda não tributada pode ser investida e reinvestida para acumular rendimentos de composição à medida que os ativos apreciam durante a vida do IRA. Após a exigência, as retiradas são então tributadas como receita regular, o que pode reduzir alguns ganhos de valorização de ativos que, de outra forma, estarão sujeitos a taxas de tributação de ganhos de capital a longo prazo. Apesar deste efeito amortecedor, os IRAs tradicionais são veículos de investimento ideais para ações de pagamento de dividendos maduras, de acordo com os benefícios fiscais. A Cisco se encaixa muito bem nesta descrição, devido à sua modesta perspectiva de crescimento e ao alto rendimento do dividendo. É altamente adequado para um IRA tradicional.

Ao contrário dos IRA tradicionais, os RRA IRAs não oferecem benefícios fiscais para as contribuições. Em vez disso, as retiradas qualificadas podem ser feitas na aposentadoria que não estão sujeitas à tributação. Isso se presta ao investimento em ações de alto crescimento. Empresas como Alphabet que apreciaram enormemente a longo prazo são precisamente o tipo de investimento que o Roth IRA foi projetado para incentivar. Apesar das métricas de avaliação relativa atractivas, há poucas razões para esperar uma apreciação maciça das ações da Cisco em relação a todo o mercado de ações. Um Roth IRA não é a opção ideal para compartilhamentos da Cisco.