Os títulos protegidos contra a inflação do Tesouro dos Estados Unidos (TIPS) são uma maneira simples e eficaz de eliminar um dos riscos mais significativos para investimentos de renda fixa - risco de inflação - proporcionando uma taxa de retorno real garantida pelo governo dos EUA. Como tal, vale a pena entender completamente como esses instrumentos funcionam, se comportam e podem ser incorporados em um portfólio de investimentos.

Por que TIPS?

Com os investimentos de renda fixa normais (ou nominais), os investidores têm risco de inflação na medida em que o poder de compra dos pagamentos de juros pode ser corroído pela inflação acima das expectativas originais. As DICAS, no entanto, são garantidas para acompanhar a inflação conforme definido pelo Índice de Preços ao Consumidor (IPC). Isto é o que os torna únicos e define seu comportamento.

Para ilustrar, assumir um $ 1, 000-U. S. TIPS foi comprado com cupom de 3%; também assumem que a inflação no primeiro ano foi de 10%. Se esse fosse o caso, o valor nominal do TIPS seria ajustado para cima em 10%, para US $ 1, 100. Além disso, o pagamento do cupom (3%), que também é baseado no valor nominal, seria de US $ 33 (ajustes de pagamentos e são pago semestralmente). O resultado final é que não só os pagamentos de juros são protegidos contra a inflação, como também o valor nominal do vínculo, que é devolvido ao investidor no vencimento. As obrigações nominais tradicionais não oferecem nenhuma dessas proteções.

Como as TIPS protegem os investidores contra preocupações inflacionárias e os títulos nominais não, eles se comportam de forma diferente um do outro. Mais especificamente, à medida que as expectativas inflacionistas aumentam, os títulos nominais tornar-se-ão menos atrativos, pois os pagamentos de juros futuros são corroídos pela inflação. Da mesma forma, à medida que as preocupações inflacionárias diminuem (o que inclui a deflação), as obrigações nominais tornam-se mais atraentes em relação aos TIPS, pois os pagamentos de juros futuros se tornam mais valiosos em uma base real (ou depois da inflação).

Como comprar em

TIPS pode ser comprado da mesma forma que qualquer outro investimento de renda fixa: diretamente como títulos individuais através do Tesouro da U. S. ou um corretor, ou através de um fundo mútuo. Se um investidor procura combinar necessidades específicas de fluxo de caixa, a compra de títulos individuais faz sentido. A compra de títulos diretamente do U. S. Treasury é a opção mais barata nesse sentido. No entanto, se o objetivo é receber uma carteira de TIPS de renda fixa totalmente diversificada, um fundo mútuo é a melhor opção, de preferência um fundo de índice de baixo custo.

TIPS Portfolio Construction

No contexto da alocação de ativos do portfólio, a renda fixa desempenha um papel importante para os investidores de todos os tamanhos. Tenha em mente que, durante longos períodos de tempo, a renda fixa fornece rendimentos muito mais baixos do que as ações, mas também fornece níveis muito baixos de volatilidade de retorno. Como tal, a renda fixa serve para reduzir a volatilidade geral da carteira, especialmente em períodos de estresse no mercado, quando as ações podem cair substancialmente.

TIPS oferecem um nível adicional de diversificação além do lucro fixo nominal, na medida em que eliminam o risco de inflação em qualquer parte da carteira que constituem. Portanto, eles geralmente exibem riscos ainda menores que os títulos nominais, que estão sujeitos a preocupações inflacionárias. Ao combinar TIPS com títulos nominais, a carteira de renda fixa deve se tornar menos volátil, assim como o portfólio como um todo.

Como é o caso de qualquer outro veículo de investimento, TIPS pode ser usado tácticamente. Assim como se pode comprar ações a baixo preço ou títulos nominais em antecipação a uma queda nas taxas de juros, o TIPS pode ser usado para o mercado de acordo com as expectativas de inflação de um investidor.

Para realizar isso, primeiro é preciso entender como determinar a expectativa de inflação incorporada em TIPS. Isso pode ser feito facilmente comparando um rendimento de TIPS com o de uma bonificação nominal do Tesouro de U. S. Por exemplo, se um valor nominal do Tesouro de 10 anos com um rendimento até o vencimento (YTM) de 5% e um TIPS similar com um YTM de 2. 5%, a expectativa de inflação implícita seria de 2. 5%. Com isso em mente, um investidor pode, teoricamente, entrar em tempo e sair em TIPS, dependendo de suas expectativas de inflação.

Usando o exemplo acima, se um investidor acredita que a inflação realmente irá subir para 3. 5%, esse investidor compraria um TIPS porque ele se tornará mais valioso se a inflação atual for maior do que o esperado pelo mercado. Por outro lado, se um investidor acreditar que a inflação será inferior a 2. 5%, ou que a deflação ocorrerá, o investidor venderá os seus TIPS existentes ou aguardará a desvalorização antes da compra.

No entanto, as expectativas de inflação de tempo de mercado não são mais fáceis do que o tempo de mercado qualquer outra segurança. Também tenha em mente que a Reserva Federal da U. S. não consegue prever a inflação no curto prazo. Como tal, os movimentos táticos dentro e fora de TIPS devem ser feitos com base em horizontes de longo prazo.

Para resumir, TIPS pode ser uma ferramenta maravilhosa para qualquer investidor que procure maximizar o retorno de recompensa de risco de um portfólio. Assim como a renda fixa é um aspecto integral de qualquer carteira, a TIPS deve ser considerada um aspecto integral da alocação de renda fixa.

Fora das necessidades específicas de correspondência de fluxo de caixa, os TIPS geralmente devem ser comprados através de um fundo mútuo para maximizar os benefícios de diversificação e a exposição adequada a esses ativos. Os fundos mútuos que oferecem estratégias de gerenciamento ativo para TIPS podem agregar valor ao longo do tempo, mas há um potencial muito menor para agregar valor em investimentos de renda fixa do que em ações. Tenha em mente que o gerenciamento ativo é mais uma aposta dentro do seu portfólio e um preço caro. Os fundos do índice oferecem o acesso mais eficiente a esse veículo de investimento.

Para os investidores que desejam tempo de mercado TIPS, acompanhem as expectativas de inflação incorporadas nos mercados de títulos e ajustem sua exposição de forma adequada com base nas suas expectativas de inflação a longo prazo - não de curto prazo.Mais uma vez, o valor pode ser adicionado a este respeito ao longo dos horizontes de tempo plurianuais. As dicas não são nem tão voláteis quanto mais baixas, e os custos de transação podem superar os movimentos pequenos e de curto prazo do mercado, por isso seja judicioso e paciente nesse sentido.

O melhor curso de ação com TIPS é estabelecer uma alocação significativa dentro de sua carteira de renda fixa, digamos um terço a metade da alocação total de renda fixa. Além disso, há oportunidades limitadas para agregar valor através de gerenciamento ativo, para comprar um fundo de índice de baixo custo e manter-se com ele. Tempo de mercado CONSEIXOS apenas quando os mercados se tornam irracionais, quer com taxas de inflação irrealistas altas ou baixas. Também tenha em mente que a Reserva Federal almeja as taxas de inflação nos baixos dígitos e ajusta seu portfólio em torno dessas expectativas.

A linha inferior

Se você mantiver esses fatores em mente, o investimento TIPS será fácil e altamente benéfico para o seu portfólio. TIPS pode não ser o investimento mais excitante ao redor, mas eles são os únicos títulos que fornecem uma taxa de retorno real garantida pelo governo federal da U. S. Não descarte o quão poderoso um investimento como esse pode ser, especialmente se você planeja se aposentar.