Ações da Walt Disney Co. (DIS DISWalt Disney Company102. 30 + 1. 65% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) estão abaixo do que 1% no primeiro dia de negociação, uma vez que o conglomerado de mídia demoliu registros de bilheteria domésticos para um fim de semana de abertura, arrecadando US $ 247 milhões do esperado filme "Star Wars: The Force Awakens". " O declínio de segunda-feira foi precedido por quase 4% de cascavel na sexta-feira passada, o maior dia do estoque em quatro meses.

Parece, o filme épico não é compatível com a falha épica que se tornou da ação da Disney. E os ursos da Disney saíram da hibernação, procurando um dia de pagamento maior. Considere, mesmo com o sucesso inicial da Star Wars, o estoque da DIS baixou cerca de 11% apenas em dezembro, em comparação com um declínio de 3% no índice S & P 500 (SPX). Além disso, a partir do preço de fechamento de $ 106. 59, as ações da Disney perderam quase 13% desde atingir seu máximo histórico de US $ 122. 08 em agosto. E não há sinal credível para sugerir que essas ações estão próximas de um fundo.

A luta épica da ESPN

A questão, então, agora que o filme tão aguardado e muito divulgado foi lançado e "vender as notícias" é a nova estratégia, o que resta para evitar mais vendendo pressão sobre as ações da Disney? A atenção está agora nos outros ativos da Disney, em particular o ESPN, seu canal de esportes por cabo gerador de caixa, que representa quase 50% do valor da Disney.

Com cerca de 93 milhões de assinantes, o gigante de transmissão de esportes é um dos canais mais distribuídos em pacotes de cabo, com cerca de US $ 6. 60 por assinante de seus distribuidores. E, de acordo com a empresa de pesquisa de mídia SNL Kagan, esse número deverá subir quase 40% para US $ 8. 38 até 2018. Mas aqui está o assunto: a ESPN continua sangrando assinantes, perdendo aproximadamente 3. 2 milhões no ano passado, incluindo mais de 6 milhões de perdas de assinantes desde 2013, de acordo com Nielson.

É realmente demais adivinhar sobre nada?

CEO da Disney, Bob Iger minimizou as perdas de assinantes na ESPN, dizendo em agosto: "A ESPN experimentou algumas modestas sub-perdas - embora essas sejam menos do que relatadas por uma empresa de pesquisa proeminente". Em novembro, Iger novamente minimizou as perdas de assinantes da ESPN, dizendo: "Nós sentimos otimistas sobre o negócio da ESPN e da ESPN". Os analistas ainda não estão convencidos. Rich Greenfield na BTIG na semana passada rebaixou a Disney para vender, dizendo: "Mesmo a força não pode proteger a ESPN". Parece que o poder da Disney joga - para usar uma referência esportiva - estão voltando para machucá-los.

A linha inferior

Para evitar que os canais de esportes de cabo concorrentes, como a NBC e a Fox Sports, alassem pacotes esportivos de alto perfil como NFL, NBA e College Football, a Disney, com seu grande rolo de banco, estava disposta a gastar demais .A empresa, no entanto, subestimou a rapidez com que o fenômeno de corte do cordão aceleraria e o impacto que isto teria na ESPN.

Nesse sentido, é difícil recomendar o estoque da Disney neste nível, especialmente quando os custos desses pacotes esportivos deverão aumentar em cerca de US $ 750 milhões no exercício de 2017 e US $ 280 milhões no exercício de 2018. E com a taxa na qual os assinantes estão deixando a ESPN, também é provável que as estimativas de desempenho por ação da Disney para ambos os exercícios ainda sejam muito altas.