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Antes que um instrumento financeiro possa ser vendido em uma bolsa de valores mobiliários, as partes envolvidas devem superar o problema da seleção adversa. As ações mais facilmente experimentam a seleção adversa em duas formas: os compradores tendem a (mas nem sempre) sabem menos sobre o estoque do que os emissores no mercado primário, e os estoques de risco podem atrair mais para aqueles que são menos capazes de sobreviver com rendimentos ruins.

Tradicionalmente, os intermediários financeiros atenuam ou eliminam a seleção adversa no mercado de ações, reduzindo os custos de informação. O advento da Internet foi uma grande vantagem para o investidor médio, permitindo velocidade e precisão da informação de maneiras nunca antes realizadas.

Existe um exemplo único e controverso de seleção adversa em alguns negócios secundários do mercado de ações: insider trading.

Insider Trading

O intercâmbio de informações é um conceito mal definido com raízes na teoria da seleção adversa e a hipótese de mercado eficiente (EMH). A noção popular é que os iniciados têm uma vantagem injusta porque possuem informações materialmente significativas e não públicas - uma assimetria informacional.

Existem vários problemas com essa noção. Os dois primeiros são óbvios: como um insider é definido e o que se qualifica como um intercâmbio de informação privilegiada? Uma vez que as bolsas de valores e as agências reguladoras não querem que o público investidor acredite que o jogo é resolvido, há motivos para salvaguardas contra transações de insider. Isso é muito mais fácil dizer do que fazer.

Os insiders têm o melhor acesso à informação e os mercados são mais eficientes quando os preços refletem informações precisas e atualizadas. Proibir que os iniciados atuem em informações tenha a conseqüência infeliz de manter todos os comerciantes no escuro.

Os economistas discordam sobre se isso se qualifica como seleção adversa. Mesmo aqueles que pensam assim não concordam com remédios necessários.

A Importância dos intermediários financeiros

Os intermediários financeiros, como consultores financeiros e corretores, reduzem a seleção adversa de várias maneiras. Os intermediários avaliam as empresas e suas questões, por exemplo, fornecendo aos investidores informações importantes sobre o valor das ações e a confiabilidade.

As bolsas de valores em Londres criam requisitos de divulgação para emissores para atrair mais comerciantes. Cada troca tem um incentivo para promover uma atmosfera de fair play.