Ao estudar demonstrações financeiras, os investidores geralmente se concentram nas receitas, no lucro líquido e no lucro por ação. Embora investigar as receitas e lucros de uma empresa é uma boa maneira de obter uma imagem de sua saúde geral, analisar as contas a receber permite que você dê um passo mais fundo em sua análise.

Contas a receber: o que é e por que isso importa?

Nos termos mais simples, as contas a receber medem o dinheiro que os clientes devem a uma empresa por bens ou serviços já fornecidos. Como o negócio espera o dinheiro no futuro, os contadores incluem contas a receber como um ativo no balanço patrimonial da empresa. ( Saiba mais em Rompendo o balanço ). No entanto, a maioria das empresas não espera cobrar 100% do dinheiro mostrado nas contas a receber.

Dado esse risco de não pagamento, por que o negócio continua fornecendo bens e serviços sem exigir pagamento com antecedência? Ao lidar com clientes regulares e confiáveis, uma empresa pode se beneficiar com a venda de seus bens e serviços a crédito. Pode ser capaz de fazer mais vendas desse jeito e também reduzir os custos de transação. Por exemplo, o negócio pode faturar clientes confiáveis ​​periodicamente em vez de processar vários pequenos pagamentos.

O problema é quando as contas a receber refletem o dinheiro devido por clientes não confiáveis. Os clientes podem pagar os pagamentos, obrigando o negócio a aceitar uma perda. Para dar conta desse risco, as empresas baseiam seus relatórios financeiros no pressuposto de que nem todas as contas a receber serão pagas pelos clientes. Os contadores referem-se a esta parcela como a provisão para dívidas incobráveis.

No valor nominal, é impossível saber se as contas a receber de uma empresa são indicativas de práticas comerciais saudáveis ​​ou não saudáveis. Os investidores só podem obter esse conhecimento através de uma análise cuidadosa.

Como analisar contas a receber

Ao longo dos anos, os analistas desenvolveram muitos métodos diferentes para descobrir a qualidade subjacente das contas a receber de uma empresa.

Um dos métodos mais simples disponíveis é o uso do índice de contas a receber por vendas. Esta relação, que consiste nas contas a receber da empresa divididas pelas suas vendas, permite aos investidores verificar o grau em que as vendas do negócio ainda não foram pagas pelos clientes em um determinado momento. Um valor maior sugere que o negócio pode ter dificuldade em cobrar os pagamentos de seus clientes.

Outro método simples consiste em examinar a forma como o subsídio da empresa para dívidas incobráveis ​​mudou ao longo do tempo. Esta provisão geralmente é relatada nas notas às demonstrações financeiras, embora às vezes seja incluída no balanço patrimonial.Se a provisão para créditos de liquidação duvidosa cresceu substancialmente, a empresa pode sofrer uma deficiência estrutural em relação à sua capacidade de cobrar pagamentos de seus clientes. Ao mesmo tempo, declínios dramáticos na provisão para dívidas incobráveis ​​podem indicar que a administração do negócio teve que cancelar partes de suas contas a receber completamente.

Leia as Notas às Demonstrações Financeiras

Outros métodos de análise são mais exigentes. Por exemplo, as notas às demonstrações financeiras podem mencionar clientes específicos com dívidas pendentes. Colecione esses nomes e investigue individualmente o valor de crédito de cada cliente devedor. Você pode então estimar a probabilidade de cada cliente reembolsar sua parcela das contas a receber da empresa. Embora essa análise possa produzir informações valiosas, também pode ser demorado, já que o processo de estimar o valor do crédito pode tornar-se altamente complexo.

Um método mais acessível para avaliar a qualidade das contas a receber de uma empresa consiste em analisar o grau em que os clientes devedores da empresa são diversificados por setor industrial. Uma empresa cujas contas a receber são devidas por clientes concentrados em um determinado setor pode ser vulnerável a inadimplência em caso de recessão econômica que afete esse setor. Por outro lado, uma empresa cujas contas a receber são devidas por uma base de clientes altamente diversificada pode ser menos vulnerável, com base na premissa de que uma recessão econômica em qualquer setor específico provavelmente não afetará substancialmente a taxa de reembolso de suas contas a receber como um todo. (Saiba mais em A Importância da Diversificação ).

Como uma extensão desta lógica, os investidores podem considerar uma empresa relativamente segura se cada um dos seus clientes devedores deve apenas uma parcela relativamente pequena de suas contas a receber. Sob tais condições, um padrão por parte de qualquer um de seus clientes não é susceptível de exercer um impacto significativo na saúde financeira global da empresa.

Finalmente, outro método comum de análise consiste em investigar até que ponto cada cliente está atrasado em seus pagamentos. Esta técnica, denominada "envelhecimento" das contas a receber, pode ajudar a responder a questão de saber se os problemas com clientes específicos existiram a longo prazo. Tal como acontece com a maioria dos métodos, esta análise produz resultados mais informativos se os investidores usarem dados de um período de tempo prolongado.

A linha inferior

Além das técnicas descritas acima, existem muitas outras maneiras de analisar as contas a receber. Embora os investidores individuais não concordem com o melhor método, poucos discutiram que a análise das contas a receber é um componente crítico da due diligence do investimento.