A partir de 2016, as principais parcerias limitadas (MLPs) e os fundos de investimento imobiliário (REITs) têm sido muito populares nos últimos anos devido a um fluxo de renda mais alto do que a média em um interesse baixo valorize o ambiente. Muitos investidores de busca de renda ficaram chocados com a volatilidade observada nesses investimentos, particularmente com MLPs nos últimos 18 meses. Por outro lado, os REITs foram relativamente estáveis ​​para os investidores durante o mesmo período de tempo. A partir de 1º de janeiro de 2015, até 31 de maio de 2016, o índice Alerian MLP Infrastructure Down caiu 34. 1%, bem como o preço do petróleo. O índice de retorno total da FPD Dow Jones Equity All subiu 8,8% no mesmo período de tempo. Embora ambas as estruturas tenham rendimentos de dividendos e estruturas de tributação muito semelhantes, os dois investimentos são muito diferentes.

As MLPs são uma forma de parceria onde a renda passa através da entidade diretamente aos acionistas. Os acionistas são considerados parceiros limitados no negócio e são responsáveis ​​pela tributação do lucro. A entidade é o parceiro geral, e desde que a renda, ou distribuição, passa para os acionistas, a entidade não paga impostos federais ou estaduais. Para receber esta tributação favorável, as MLPs devem pagar 90% de seus rendimentos.

Os REITs são empresas de capital aberto que investem em imóveis. Eles são embalados como carteiras de propriedades ou hipotecas. O maior segmento da comunidade REIT é o patrimônio líquido que investir em imóveis comerciais, desde edifícios médicos até shopping centers. Os REITs hipotecários se especializam em agilizar as hipotecas em conjunto com base na qualidade do crédito e na data média do pagamento do empréstimo. Como os MLPs, os REITs devem pagar 90% de seus rendimentos tributáveis ​​aos investidores sob a forma de dividendos. Se eles aderirem a esta regra, eles também não estão sujeitos a tributação corporativa.

Estrutura MLP e REIT

Tanto os MLP quanto os REITs são obrigados a pagar 90% de todos os rendimentos tributáveis ​​para aderir à Seção 7704 do Código do IRS. Desta forma, ambas as estruturas estão isentas de impostos. No entanto, ambos lidam com a mesma questão de ter pouco fluxo de caixa no balanço patrimonial. As empresas MLP e REIT geralmente são altamente alavancadas. Sempre que um REIT quer financiar um novo projeto ou um MLP quer construir um novo pipeline, raramente usa seu dinheiro disponível. Em vez disso, empresta o dinheiro dos credores ou aumenta o capital através dos bancos de investimento. De qualquer forma, deixa ambas as indústrias altamente expostas em uma economia em declínio, e as obrigações de dívida obrigatória precisam ser cumpridas. Welltower Inc. (NYSE: HCN HCNWelltower Inc68. 00-0. 22% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é o maior REIT de cuidados de saúde no país. A partir de maio de 2016, tinha uma relação dívida / capital (D / E) de 85.05 e dívida total de US $ 13. 06 bilhões. Enterprise Products Partners LP (NYSE: EPD EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0. 44% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um dos maiores MLPs do país. Tinha uma relação D / E de 106. 60 e $ 22. 76 bilhões em dívida total, a partir de maio de 2016. Devido à estrutura de ambas as indústrias, os índices D / E são significativamente maiores que a maioria das principais corporações. Independentemente de ser um MLP ou um REIT, se uma empresa é superavaliável e financeiramente fraca, é uma escolha de investimento pobre e deve ser evitada.

Pressões Macroeconômicas

A maior diferença entre MLPs e REITs são os fatores macroeconômicos que podem tornar a indústria florescente ou diminuir. As MLPs estão estreitamente correlacionadas aos mercados de commodities, especialmente petróleo e gás. No mesmo período em que o índice Alerian MLP Infrastructure declinou 34. 1%, o preço do petróleo caiu 50. 03%. Mesmo que as MLPs não vendam commodities diretamente, a oferta e demanda de commodities afetam as receitas globais. À medida que os preços do petróleo aumentam, a demanda também. Portanto, mais MLPs vêem um aumento na refinação ou transporte de petróleo. O mesmo acontece quando o preço diminui, como evidenciado pelo recuo recente.

Os REITs estão mais intimamente ligados ao mercado imobiliário, especialmente às propriedades comerciais. No entanto, o mercado REIT é muito mais diversificado que o mercado MLP, de modo que toda a indústria não se move necessariamente em uníssono. Por exemplo, se as taxas de hipoteca são altas, isso pode dissuadir as pessoas de comprar novas casas e continuar a alugar. Portanto, um REIT que se especializa em propriedades de aluguel deve apreciar em valor. Os REIT de cuidados de saúde são outro exemplo de um setor independente. Os valores imobiliários podem estar em declínio em todo o país, mas se a demanda por cuidados de saúde e propriedades relacionadas ao cuidado de saúde aumentar, assim como os REIT de cuidados de saúde.

Key Takeaways

Ao investir em MLPs ou REITs, é muito importante entender que o preço do estoque pode flutuar em valor. MLPs ou REITs são considerados mais voláteis e mais arriscados do que os investimentos de renda fixa. Ao selecionar um MLP ou um REIT, se a empresa for financeiramente fraca ou enfrenta problemas macroeconômicos, então deve ser evitada.