As companhias de seguros oferecem produtos que a maioria de nós precisa e, ao fazê-lo, assumem muitos dos riscos que não queremos. As empresas de seguros tendem a ser vistas como instituições financeiras grandes, relativamente chatas, mas são, de fato, no negócio de proteger os outros de danos financeiros e gerenciamento de riscos. (Para mais informações, consulte: O Manual da Indústria: Indústria de Seguros .)

Historicamente, as companhias de seguros foram estruturadas como empresas mútuas, de propriedade dos segurados e operadas apenas em benefício dos segurados. Por outro lado, as empresas de ações são de propriedade dos acionistas e procuram maximizar o retorno aos acionistas. Nos últimos anos, muitas empresas mútuas se converteram em empresas de ações em um processo chamado de desmutualização. Como as empresas mútuas não emitem ações para o público, apenas empresas de ações podem ser investidas no mercado de ações.

As companhias de seguros vendem políticas que prometem pagar um benefício para o segurado se um evento coberto ocorrer durante o prazo da política. Com o seguro de vida, o evento coberto seria a morte do segurado. Com o seguro dos proprietários que pode ser um incêndio na casa, danos causados ​​pela tempestade ou roubo.

Em troca da cobertura do seguro, o segurado paga os prêmios da seguradora, que são investidos para obter lucro para a empresa até que sejam necessários para pagar as reivindicações

Investir em companhias de seguros

As companhias de seguros têm circunstâncias únicas que tornam sua análise diferente de outras instituições financeiras, como bancos ou credores.

Todas as companhias de seguros possuem um conjunto de passivos futuros que são contratualmente obrigados a pagar, dado um evento qualificado. Como resultado, eles devem investir prêmios recebidos de forma conservadora para ter uma reserva pronta de ativos líquidos na mão para pagar esses créditos. Os gerentes de carteira de companhias de seguros utilizam a gestão de ativos e passivos (ALM), combinando ativos com passivos; ao invés da gestão familiar mais familiar que procura maximizar o retorno ao mesmo tempo em que minimiza o risco do portfólio. (Para mais informações, veja: Investir em empresas de seguros de saúde .)

As carteiras de companhias de seguros são, portanto, amplamente constituídas por títulos de renda fixa, como títulos de alta qualidade emitidos pelo governo da U. S. ou títulos com rating AAA de grandes corporações.

De um modo geral, existem dois tipos gerais de companhias de seguros fora do setor de saúde: seguro de vida e seguro de propriedade e acidentes. Cada um tem considerações especiais que os investidores devem considerar.

Companhias de seguros de vida

Ao avaliar as companhias de seguros de vida, é importante saber que a regulamentação governamental os orienta a manter uma reserva de avaliação de ativos (AVR) como uma cotação contra perdas substanciais de valor de carteira ou renda de investimento.Portanto, essas empresas tendem a ter menos alavancagem financeira no trabalho do que outros tipos de instituições financeiras. Isso coloca problemas de avaliação potenciais, uma vez que implica que as seguradoras valorizam os ativos ao valor de mercado, mas as responsabilidades por valor contábil.

A ciência atuarial desenvolveu tabelas de mortalidade que são muito boas na determinação, em média, quando as reivindicações do seguro de vida virão vencidas à medida que os tomadores de seguro passam. O tamanho desses passivos também é conhecido antecipadamente porque as apólices de seguro de vida são emitidas com benefícios de morte declarados que não se ajustam à inflação. Uma vez que tanto o montante quanto o calendário esperado dos passivos são bem conhecidos, essas empresas procuram investir em carteiras que correspondem ao tamanho e à duração desses passivos. O montante do excesso de retorno, ou o valor pelo qual os ativos excedem os passivos é referido como o excedente. A maximização da mais-valia e da estabilidade são os principais objetivos das carteiras de seguro de vida. Como as apólices de seguro de vida normalmente não pagam um benefício por muitos anos, a carteira de investimentos dessas empresas tende a consistir em títulos de alta qualidade com vencimentos de vários anos.

As companhias de seguros de vida também devem considerar o risco de desintermediação quando os segurados retirar o valor em dinheiro (pegar empréstimos contra esse valor em dinheiro) de políticas permanentes que causam aumento da demanda por liquidez da carteira. Isso geralmente ocorre durante períodos de altas taxas de juros. Ao mesmo tempo, as altas taxas de juros fazem com que as carteiras das seguradoras diminuam, uma vez que elas são principalmente investidas em títulos e os preços dos títulos diminuem à medida que as taxas de juros aumentam. Essa combinação de fatores pode levar ao aumento da volatilidade dos retornos e maior risco durante períodos de altas taxas de juros. (Para mais informações, consulte: 20 Investimentos: seguro de vida .)

Algumas das maiores companhias de seguros de vida incluídas na lista pública são: MetLife (MET METMetlife Inc54. 63-1. 97% > Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Prudential (PRU PRUPrudential Financial Inc111. 84-0. 97% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Genworth Financial (GNW GNWGenworth Financial Inc3. 43 + 1. 48% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Lincoln National (LNC LNCLincoln National Corp75. 64-1. 41% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), AXA (AXAHY: OTC) e Aegon (AEG AEGAegon5. 89-1. 83% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Investir em empresas de propriedade e acidentes

O gerenciamento de ativos e passivos é crucial para as empresas de propriedade e acidentes, mas a exposição a riscos dessas empresas varia de seguradoras de vida em várias áreas. Embora as ofertas de produtos sejam mais diversas - casa, automóvel, moto, barco, responsabilidade, guarda-chuva, inundação, etc. - as durações dessas responsabilidades são muito mais curtas: geralmente um ano ou menos por política. Portanto, as carteiras de investimentos dessas empresas tenderão a consistir em títulos de alta qualidade com vencimentos de alguns meses a um ano.

Além disso, as reivindicações podem levar muito tempo para serem resolvidas e pagas.O processo de reivindicações pode ser controverso e possivelmente passar anos em litígios antes do pagamento do pedido - se for pago.

Muitas políticas não-vida também têm risco de inflação, pois as políticas prometem substituir completamente o valor de um item, mesmo que esse item seja nominalmente mais caro no futuro devido à inflação. Tomados em conjunto, tanto o tempo quanto o montante dos passivos são mais incertos do que para as empresas da vida.

As companhias de seguros de propriedade e acidentes também passam por um ciclo de subscrição ou ciclo de rentabilidade, que normalmente dura 3-5 anos. Durante o período de intensa competição comercial, os preços nas políticas são reduzidos para reter negócios e capturar a participação no mercado (pense em todos os s reivindicar diminuir o custo do seu seguro automóvel). Freqüentemente, os preços dos títulos na carteira da companhia de seguros estão abaixo dos níveis sustentáveis ​​e levam a perdas à medida que os créditos sobre políticas são pagos. A empresa deve então liquidar os ativos do portfólio para complementar o fluxo de caixa e os preços das ações podem cair. As seguradoras são forçadas a aumentar os preços das políticas e a rentabilidade começa a crescer mais uma vez, abrindo a porta para uma nova concorrência. Como resultado, as companhias de seguros de acidentes de propriedade tendem a investir em uma carteira de títulos tributáveis ​​durante o período do ciclo onde as perdas ocorrem e mudar para títulos não tributáveis, como títulos municipais durante períodos de lucros positivos. (Para mais informações, veja:

Ciclimicidade de ganhos expõe Tendências rentáveis ​​ .) Algumas das maiores companhias de seguros de propriedade e acidentes listadas nas bolsas de valores, onde os investidores podem comprar ações são: Allstate (ALL

ALLAllstate Corp97 84-0 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Progressivo (PGR PGRProgressive Corp50. 15 + 1. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 < ), Berkshire Hathaway (que possui Geico e uma série de outras companhias de seguros), Travelers (TRV TRVTravelers Companies Inc133. 32-1. 02% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) , e Zurique (ZURVY: OTC). A linha inferior Conhecer as circunstâncias especiais em que operam as companhias de seguros ajuda na avaliação de se uma companhia de seguros listada é um bom investimento e se o ambiente econômico é propício para a lucratividade para essas empresas.

Os ambientes de alta taxa de juros podem prejudicar as empresas de seguros de vida à medida que enfrentam risco de desintermediação. As companhias de seguros de propriedade e acidentes estão sujeitas aos fluxos e fluxos do ciclo de rentabilidade. Ser capaz de reconhecer quando a economia dessas indústrias estão mudando pode fazer sinais de compra ou venda de acordo. Também tendo em mente que a duração e os vencimentos dos títulos nas carteiras de diferentes tipos de companhias de seguros podem ajudar a determinar como a mudança nas taxas de juros afetará cada uma.