O vínculo municipal é um veículo de investimento honrado, muitas vezes visto como simples, seguro e isento de impostos. Mas isso não significa que ainda não há armadilhas sobre as quais os investidores devem estar cientes.

As ligações muni vêm em diferentes sabores. Os títulos de obrigação geral são aqueles que os municípios emitem para um determinado projeto, como um edifício escolar. A jurisdição que os emite - uma cidade ou município ou cidade - tem que pagá-los das receitas gerais e os títulos são apoiados pela fé plena e pelo crédito do organismo que o emite.

O outro tipo de vínculo é uma obrigação de receita, que, como o nome indica, é apoiada por receitas recorrentes. Uma ponte pode ser financiada por uma obrigação de receita porque as portagens cobriria o principal e os juros. (Para mais informações, veja: Muni Bonds vs. Bond Funds: Better Together? )

Os títulos de obrigações gerais geralmente são aprovados por eleitores ou legislaturas, enquanto os títulos de renda geralmente são emitidos por alguma autoridade criada para fazer isso . Por exemplo, os eleitores de Fort Worth, Texas, aprovaram uma emissão de títulos de US $ 292 milhões em 2014. Alguns estados têm requisitos mais rigorosos - Maine, por exemplo, não pode emitir títulos sem um voto de dois terços da legislatura além de um maioria dos eleitores.

Enquanto isso, a Autoridade Portuária de Nova York e Nova Jersey pode emitir títulos de renda, como aconteceu com uma questão de US $ 400 milhões em 2010, e os eleitores não precisam aprová-lo. (Isso não significa que não haja nenhuma política envolvida, apenas que tais agências geralmente não precisam ir diretamente aos eleitores.)

O interesse dos títulos municipais é isento de impostos - pelo menos dos impostos locais de qualquer órgão emitido - e também livre de impostos federais. O status tributário dos títulos municipais varia de estado para estado, então, se você possui títulos do Maine e morando em Nova York, você pode ser tributado no nível do estado, do condado ou da cidade. (Para leitura relacionada, veja:

Diversificar com ETFs de obrigações municipais. )

Com tudo isso em mente, saiba que os laços municipais nem sempre são tão seguros quanto as pessoas pensam. É importante analisá-los cuidadosamente e evitar erros comuns.

Saiba o que você compra

Um governo local pode emitir títulos estruturados de várias maneiras, e nem todos são financiados por impostos ou taxas. Pegue o Golden State Tobacco Fund. A Califórnia emitiu títulos respaldados por pagamentos de empresas de tabaco na sequência do acordo de 1998 em que os grandes fabricantes de cigarros concordaram em fazer pagamentos anuais em 46 estados. Os estados, entretanto, concordaram em soltar futuras reclamações relacionadas à saúde contra as empresas. Os pagamentos das empresas de tabaco foram baseados nas receitas das empresas, que caíram a um ritmo mais rápido do que o esperado.

Na Califórnia, o resultado foi de US $ 12 milhões retirado do fundo de reserva do estado para cobrir os pagamentos da emissão de títulos em 2012.Mais recentemente, o declínio no tabagismo levou outros estados (e a Califórnia) a refinanciar. (Para leitura relacionada, veja:

Muni Bonds vs. Taxable Bonds e CDs. ) Mesmo um fluxo de receita consistente não é suficiente, no entanto, como o Condado de Jefferson no Alabama descobriu. A crise econômica de 2008 prejudicou o município e seus $ 3. 8 bilhões em dívidas para renovar o sistema de esgoto entraram em incumprimento. O condado pediu falência em 2011.

Também é uma boa idéia verificar quais são os termos do vínculo. Os títulos chamáveis ​​podem ser resgatados pelo emissor antes da data de vencimento das obrigações. Muitas entidades os emitem porque podem refinanciar se as taxas caírem. Isso pode deixar um investidor perder os títulos no momento em que eles gostariam de mantê-los.

Usando a Conta errada

Outro erro comum é colocar munis sem impostos no tipo de conta errado, disse Mike Piper, CPA e autor de vários livros sobre finanças pessoais. "Talvez o maior erro - e aquele que eu Já vi com bastante frequência - está comprando títulos muni em um IRA ", disse ele." Fazer isso não faz absolutamente nenhum sentido porque você não precisa pagar imposto sobre os juros ganhos dentro de um IRA de qualquer maneira ".

É melhor colocar o Munis nas contas tributáveis, onde a poupança é de fato uma poupança. Mesmo assim, nem sempre é bom ficar muito desligado com o status livre de impostos dos títulos. Piper observou que às vezes as economias não são materiais. (Para mais, veja:

Como estável são Muni Bonds? ) "Por exemplo, para os investidores na faixa de imposto de 15% ou abaixo, dividendos qualificados e ganhos de capital de longo prazo não são [federalmente] taxado ", disse Piper." Como resultado, para qualquer pessoa nessa faixa de renda, geralmente faz sentido abrigar todas as suas participações em títulos (na medida do possível), mantendo-os em contas de aposentadoria antes de abrigar os impostos de qualquer um deles explorações de ações.

O que isso significa é que se você prestar atenção a qual conta você colocou suas participações, você não cometerá o erro de colocar uma ligação muni em uma conta que poderia obter mais retorno com outra coisa.

Procure Diversificação

Muitos investidores comprarão títulos simples, mas essa não é sempre a melhor idéia - assim como a compra de um estoque único não é a melhor idéia.

"Na maioria dos casos, é muito mais sensato comprar simplesmente um fundo diversificado de títulos muni, em vez de comprar títulos municipais individuais", disse Piper. "Por exemplo, os fundos mundiais da Vanguard oferecem um grau de diversificação que seria muito desafiador para alcançar como um investidor individual, e os custos envolvidos (taxas de gastos de 0,2% ou menos) são muito modestos ". (Para mais informações, veja:

O básico de Muni Bonds. ) Conheça o vendedor

Como estes são títulos do governo, é bom estar ciente da situação política e econômica do vendedor, em menos de passagem. Qualquer um que comprou a dívida emitida por Porto Rico provavelmente está muito nervoso agora, já que o território da ilha foi inadimplente no início de agosto. Porto Rico emitiu uma grande quantidade de dívida ao longo dos anos porque suas vantagens fiscais eram irresistíveis para os investidores.

Uma crise econômica atingiu em 2006 e não desistiu, e o resultado foi uma espiral descendente de menos receitas tributárias e uma menor capacidade de pagar os títulos.Ao contrário das cidades e estados do continente, a ilha não pode apresentar a bancarrota do Capítulo 9. Portanto, a situação tanto para os investidores quanto para o governo é incerto, na melhor das hipóteses.

No entanto, qualquer pessoa que comprou a dívida de Porto Rico deveria, pelo menos, estar ciente da incapacidade da ilha de arquivar o Capítulo 9 (alguns hedge funds poderiam ter visto isso como um ponto de venda). Isso alteraria o cálculo do risco em relação a outras cidades e municípios da U. S., e as carteiras seriam ajustadas em conformidade. Isto é especialmente verdadeiro em Porto Rico, onde qualquer alívio ou reestruturação da dívida seria um processo nudamente político. (Para mais, veja:

A boa notícia por trás da dívida ruim de Porto Rico .) A linha inferior

As ligações Muni são atraentes por uma série de razões, nomeadamente porque são percebidas como seguras. Mas é importante que você saiba o que você compra, que está vendendo, que você diversifica suas escolhas e pergunte-se se a vantagem fiscal vale a pena. (Para mais informações, veja:

Quem ou o que é Backing Muni Bonds? )