Alterar as taxas de juros afetam uma ampla gama de produtos financeiros, de títulos a empréstimos bancários. Os investimentos em fundos mútuos não são diferentes, então uma compreensão básica de como as taxas de juros funcionam e como elas podem afetar seu portfólio é um passo importante para garantir que você investe em produtos que continuam a gerar retornos saudáveis ​​nos próximos anos.

Taxas de juros: o básico

O termo "taxa de juros" é amplamente utilizado para se referir à taxa específica estabelecida pelo Federal Reserve ou Fed. Essa taxa é chamada de taxa de fundos federais, mas também é comumente chamada de taxa nacional. A taxa de fundos federais é a taxa de juros que os bancos cobram outros bancos para empréstimos de muito curto prazo, muitas vezes apenas durante a noite. Como os bancos devem fechar todos os dias com um montante mínimo de capital na reserva em relação ao montante do dinheiro emprestado, um banco com fundos excedentes pode emprestar o extra para um banco que aparece curto para que ambos os bancos possam atender suas cotas de capital para o dia . O interesse do primeiro banco cobra o segundo banco pelo privilégio de empréstimos em dinheiro é ditado pela taxa de fundos federais.

Esta taxa de juros serve de linha de base para todos os outros tipos de taxas de juros. Por exemplo, a taxa de desconto é a taxa em que os bancos podem pedir dinheiro emprestado diretamente do Fed, enquanto a taxa preferencial é a taxa que os bancos cobram seus mutuários mais confiáveis. Ambos são diretamente impactados pelas mudanças na taxa do fundo.

O efeito da mudança das taxas de juros não termina com as finanças internas dos bancos, no entanto. Para compensar o impacto dessas mudanças, os bancos simplesmente passam os custos junto aos seus mutuários sob a forma de taxas de hipoteca, taxas de empréstimo e taxas de juros do cartão de crédito. Embora não seja necessário, é muito provável que os bancos aumentem suas taxas de crédito e crédito se a taxa de fundos aumentar. Se o Fed reduzir a taxa de fundos, torna-se mais barato emprestar dinheiro em geral.

Por que as taxas de juros mudam?

A Reserva Federal aumenta e diminui a taxa de fundos federais como meio de controlar a inflação, enquanto ainda permite que a economia cresça. Se as taxas são muito baixas, o dinheiro emprestado torna-se extremamente barato, permitindo um fluxo rápido de dinheiro na economia, o que, por sua vez, impulsiona os preços. Isso é chamado de inflação, e é a razão pela qual um bilhete de cinema em 2015 custa quase US $ 15, embora custou apenas US $ 10 por alguns anos atrás. Por outro lado, se as taxas de juros são muito altas, o dinheiro emprestado torna-se muito caro e a economia sofre porque as empresas não conseguem financiar o crescimento e os indivíduos não conseguem pagar hipotecas ou empréstimos de carro.

Efeito de taxa de juros sobre títulos de dívida

No setor de investimentos, os títulos são o exemplo mais claro do impacto que as taxas de juros em mudança podem ter sobre os retornos dos investimentos.As obrigações são simplesmente instrumentos de dívida emitidos por governos, municípios e corporações para gerar fundos. Quando um investidor adquire uma obrigação, ela está emprestando dinheiro para a entidade emissora em troca da promessa de reembolso em data posterior e da garantia de pagamentos de juros anuais. Tal como o proprietário de uma hipoteca de casa deve pagar um montante fixo de juros para o banco a cada mês para compensar o risco de inadimplência, os obrigacionistas recebem pagamentos de juros periódicos, denominados pagamentos de cupões, ao longo da vida do vínculo.

Assim como outros tipos de dívida, como empréstimos e cartões de crédito, as mudanças na taxa de fundos impactam diretamente as taxas de juros dos títulos. Quando as taxas de juros aumentam, o valor das obrigações anteriormente emitidas com taxas mais baixas diminui. Isso ocorre porque um investidor que procura comprar um título não compraria um com uma taxa de cupom de 4% se pudesse comprar uma obrigação com uma taxa de 7% pelo mesmo preço. Para incentivar os investidores a comprar títulos mais antigos com menores pagamentos de cupom, os preços desses títulos diminuem. Por outro lado, quando as taxas de juros diminuem, o valor dos títulos emitidos anteriormente aumenta, porque eles apresentam maiores taxas de cupom do que as dívidas emitidas recentemente.

Este impacto é refletido em outros tipos de títulos de dívida, como notas, notas e papel corporativo. Em suma, quando o custo do empréstimo interbancário muda, causa um efeito de ondulação que afeta todas as outras formas de empréstimos na economia.

Efeito de taxa de juros sobre fundos orientados para a dívida

Quando se trata de fundos mútuos, as coisas podem se tornar um pouco complicadas devido à natureza diversa de suas carteiras. No entanto, quando se trata de fundos orientados para a dívida, o impacto da mudança das taxas de juros é relativamente claro. Em geral, os fundos de obrigações tendem a fazer bem quando as taxas de juros diminuem porque os títulos que já estão no portfólio do fundo provavelmente apresentam taxas de cupom mais elevadas do que os títulos emitidos recentemente e, portanto, aumentam o valor. Se o Fed aumentar as taxas, no entanto, os fundos de títulos podem sofrer porque os novos títulos com taxas de cupom mais altas diminuem o valor de títulos mais antigos.

Esta regra é verdadeira no curto prazo, pelo menos. O valor de um investimento em fundos mútuos é determinado pelo seu valor patrimonial líquido (NAV), que é o valor total de mercado de toda a sua carteira dividida, incluindo os juros ou dividendos obtidos, pelo número de ações em circulação. Uma vez que o NAV baseia-se, em parte, no valor de mercado dos ativos do fundo, o aumento das taxas de juros pode ter um impacto sério no valor liquidativo de um fundo de obrigações que possui ativos recém-indesejáveis. Se as taxas de juros caírem e os títulos mais antigos começam a operar em um prêmio, o NAV pode saltar significativamente. Para aqueles que procuram retirar ações do fundo mútuo no curto prazo, as mudanças na taxa de juros podem ser desastrosas ou deliciosas.

No entanto, a vida de um vínculo tem muito a ver com a quantidade de mudanças de taxa de juros de um efeito em seu valor. Obrigações que são muito próximas de maturidade, em um ano por exemplo, são muito menos propensas a perder ou ganhar valor. Isso ocorre porque, no vencimento, o emissor de obrigações deve pagar o valor nominal total do vínculo com quem possui.À medida que a data de vencimento se aproxima, o valor de mercado de uma obrigação converge com seu valor nominal. As obrigações que têm muitos anos até a maturidade, por outro lado, podem ser muito impactadas pela alteração das taxas.

Devido à estabilidade da dívida de curto prazo, os fundos do mercado monetário ou outros fundos de investimento que investem principalmente em ativos seguros e de curto prazo emitidos por governos ou empresas altamente qualificadas são menos vulneráveis ​​às devastações da volatilidade da taxa de juros. Da mesma forma, os investidores de compra e retenção que possuem ações em fundos de títulos de longo prazo podem superar a montanha-russa das flutuações das taxas de juros, já que o valor de mercado da carteira converge com seu valor nominal total ao longo do tempo. Além disso, os fundos de títulos podem comprar títulos novos e de maior interesse à medida que os ativos mais antigos venciram.

As taxas de juros crescentes tornam o investimento menos atraente?

O impacto da mudança das taxas de juros é claro quando se trata da rentabilidade de fundos de investimento orientados para a dívida. No entanto, o aumento das taxas de juros pode tornar os fundos de investimento e outros investimentos menos atraentes em geral. Porque o custo do empréstimo aumenta à medida que as taxas de juros aumentam, indivíduos e empresas têm menos dinheiro para colocar em suas carteiras. Isso significa que os fundos de investimento têm menos capital para trabalhar, tornando mais difícil gerar retornos saudáveis. Além disso, o mercado de ações tende a diminuir quando as taxas de juros aumentam, o que prejudica os acionistas das ações individuais e dos fundos de investimento em ações.