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Para os fundos negociados em bolsa (ETFs), o excesso de retorno deve ser igual à medida ajustada pelo risco (ou beta) que excede o índice de referência ou de despesa anual do instrumento. É fácil avaliar os fundos de investimento indexados contra o índice de referência: basta subtrair o retorno total do benchmark do valor do patrimônio líquido do fundo para encontrar o excesso de retorno. Devido às despesas do fundo mútuo, o retorno excessivo de um fundo de índice é tipicamente negativo.

Como regra geral, os investidores preferem fundos de investimento em índice e ETFs que superam seus benchmarks e apresentam retornos excessivos positivos. Alguns investidores e analistas acreditam que é quase impossível gerar retornos excessivos durante um período de tempo prolongado para fundos mútuos gerenciados devido à prevalência de taxas elevadas e incertezas do mercado.

Cálculo do retorno excessivo para fundos negociados em bolsa

Similar à maioria dos fundos de investimento em índices, a maioria dos ETFs apresentou desempenho inferior ao de seus índices de referência. Os ETFs tendem a ter maiores rendimentos em excesso em média do que os fundos de investimento em índice.

Pense no retorno esperado para um ETF como alfa da ETF para um determinado preço e perfil de risco. Várias medidas de risco diferentes podem ser usadas para emparelhar um ETF com um benchmark; um exemplo comum é usar o custo médio ponderado da equidade. Se você não tem ou não quer usar o índice de despesas anuais ou um benchmark simples ao calcular o excesso de retorno de um ETF, use o retorno total em excesso do retorno esperado com base na fórmula do modelo de preço do imobilizado.

A fórmula CAPM pode ser escrita como: retorno total do ETF = (taxa de retorno livre de risco) + (ETF beta * (retorno do mercado - taxa de retorno livre de risco)) + retorno excessivo.

Reorganizado, a fórmula parece: retorno excessivo = (taxa de retorno livre de risco) + (ETF beta * (retorno do mercado - taxa de retorno livre de risco)) - retorno total do ETF.

Usando o método CAPM, você pode comparar duas carteiras ou ETFs com perfis de risco iguais ou altamente semelhantes (beta) para ver quais os maiores retornos em excesso.

Cálculo do retorno excessivo para fundos do índice

Os fundos do índice são, pela sua natureza, projetados para evitar grandes retornos positivos ou negativos em relação ao seu índice. Os criadores de fundos do índice usam técnicas de controle de risco e gerenciamento passivo para minimizar o desvio esperado do benchmark.

O cálculo dos retornos em excesso para um fundo de índice é fácil. Para fazer um caso simples, compare os rendimentos totais de um fundo mútuo do índice S & P 500 com o desempenho S & P 500. É possível, embora improvável, que o fundo indexado seja superior ao S & P 500. Neste caso, os retornos esperados serão positivos. É mais provável que o pequeno nível de taxas administrativas produza um retorno esperado ligeiramente negativo.