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Pense na relação entre taxas spot e forward da mesma maneira que o relacionamento entre valor presente descontado e valor futuro. Uma taxa de juros a prazo atua como uma taxa de desconto para um pagamento único de uma data futura (digamos, cinco anos a partir de agora) e descontos para uma data futura mais próxima (três anos a partir de agora).
Teoricamente, a taxa de adiantamento deve ser igual à taxa à vista, acrescida de quaisquer ganhos da garantia, além de quaisquer encargos financeiros. Você pode ver este princípio em contratos a prazo de equivalência patrimonial, onde as diferenças entre preços a prazo e à vista são baseadas em dividendos pagáveis menos juros a pagar durante o período.
Compreendendo as taxas pontuais e de adiantamento
Para entender as diferenças e a relação entre taxas pontuais e taxas de juros, ajuda a pensar nas taxas de juros como os preços das transações financeiras. Considere uma caução de US $ 1000 com um cupom anual de US $ 50. O emissor paga essencialmente 5% (US $ 50) para emprestar US $ 1000.
Uma taxa de juros "spot" informa o preço do contrato financeiro na data do local, que é normalmente dentro de dois dias após uma troca. Um instrumento financeiro com uma taxa no local de 2. 5% é o preço de mercado acordado da transação com base na ação atual do comprador e do vendedor.
As taxas a prazo são preços teorizados de transações financeiras que podem ocorrer em algum momento no futuro. A taxa local responde à pergunta: "Quanto custaria executar uma transação financeira hoje?" A taxa de adiantamento responde a pergunta: "Quanto custaria a execução de uma transação financeira na data futura X?"
Observe que as taxas à vista e as taxas de juros são acordadas no presente. É o momento da execução que é diferente. Uma taxa spot é usada se o comércio acordado ocorrer hoje ou amanhã. Uma taxa direta é usada se o comércio acordado não estiver configurado para ocorrer até mais tarde no futuro.
Suponha que duas partes concordem em usar uma taxa de juros de 5% para que uma operação ocorra seis meses a partir de hoje. Esta é a taxa de adiantamento. Mesmo que as taxas de mercado se revelem 8% em seis meses, a taxa de 5% acordada no contrato a termo é utilizada.
Conversão de Spot para Forward Rate
Para simplificar, considere como calcular as taxas de forward para títulos de cupom zero. Uma fórmula básica para o cálculo de taxas de juros se parece com isto:
Encaminhar = [(1 taxa de spot + para o ano x) x / (1 + taxa de local para o ano y) y ] - 1
Na fórmula, "x" é a data futura final (digamos, 5 anos), e "y" é a data futura mais próxima (3 anos), com base na curva de taxa spot.
Suponha que uma hipotetica dívida de dois anos cede 10% enquanto uma obrigação de um ano cede 8%.O retorno produzido a partir da bonificação de dois anos é o mesmo que se um investidor receba 8% para a obrigação de um ano e, em seguida, usa um rollover para rolar para outra obrigação de um ano em 12, 04%.
[(1. 10) 2 / (1. 08) 1 ] - 1 = 12. 04%. Este hipotético 12,04% é a taxa de juros do investimento.
Para ver o relacionamento novamente, suponha que a taxa de pontuação de uma obrigação de três anos e quatro anos seja de 7% e 6%, respectivamente. Uma taxa de adiantamento entre os anos três e quatro - a taxa equivalente exigida se a bonificação de três anos for transferida para uma obrigação de um ano após a maturação - seria de 3. 06%.
Veja a diferença entre ambas as taxas neste artigo Taxas de adiantamento versus taxas locais.
Qual é a diferença entre uma taxa pontual e uma taxa direta?
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Como faço para calcular uma taxa direta no Excel?
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Como faço para converter dólares em libras, euros para ienes, ou francos em dólares, etc.?
Moeda pode ser convertida usando uma troca de moeda online ou pode ser convertida manualmente. Para usar qualquer método, você deve primeiro procurar a taxa de câmbio usando uma calculadora de taxa de câmbio online ou contatando seu banco. Esteja ciente de que as taxas cobradas pelo seu banco podem diferir das que você vê em linha porque os bancos ganham lucros pequenos nas trocas, enquanto as taxas on-line são as mesmas que as cotadas entre os bancos.