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Uma vez que o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) é usado para medir o lucro operacional de uma empresa sem os efeitos da estrutura de capital, um investidor pode usar o NOPAT de duas empresas da mesma indústria para comparar eficácia operacional e rentabilidade pré-dívida.

A NOPAT mede o lucro de uma empresa que não inclui os custos e os benefícios fiscais do financiamento da dívida dentro da estrutura de capital da empresa. Em outras palavras, a NOPAT é um lucro da empresa antes de juros e impostos (EBIT), ajustado pelas implicações tributárias específicas da empresa. A equação é:

Lucro operacional líquido após impostos = (resultado operacional) x (1 - taxa de imposto)

Assim, quando um investidor está decidindo um investimento mutuamente exclusivo entre duas empresas, é benéfico retirar os efeitos da estrutura do capital. As empresas que operam na mesma indústria, mas não têm a mesma estrutura de capital, podem ter medidas de rentabilidade muito diferentes, mesmo que as duas operações sejam semelhantes. Se uma empresa tem um alto nível de dívida em sua estrutura de capital, por exemplo, seus pagamentos de juros periódicos podem diminuir sua lucratividade significativamente quando comparado a uma empresa com uma baixa quantidade de dívida em sua estrutura de capital.
É possível que a empresa com alta dívida emitiu essa dívida para acelerar seu crescimento, e será altamente lucrativa uma vez que compensa sua dívida. Um investidor deve usar o NOPAT para medir com precisão a rentabilidade das duas empresas. Uma empresa com NOPAT elevado, mas um baixo nível de lucro ainda pode ser um bom investimento porque tem operações eficientes. Se um investidor não estava usando o NOPAT para comparar as duas empresas, ele poderia valorizar a empresa com mais lucro como um investimento melhor, mesmo que não seja verdade.