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É benéfico usar o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) para comparar empresas da mesma indústria, mas com estruturação de capital diferente, porque a NOPAT é uma medida de lucro que não inclui os custos e benefícios do financiamento da dívida. A NOPAT usa apenas o lucro operacional, e dá aos analistas uma visão clara da eficiência operacional da empresa que não está nublada pela estrutura de capital.

A equação para NOPAT é a seguinte:

NOPAT = (lucro operacional) x (1 - taxa de imposto)

Quando uma empresa é altamente alavancada com dívida em sua estrutura de capital, ela normalmente significa que a empresa possui um alto pagamento de juros, o que reduz a rentabilidade. Uma empresa com um alto patrimônio em vez de dívida dentro de sua estrutura de capital, por outro lado, tem um pagamento baixo ou sem juros, o que não afeta sua rentabilidade.

Se uma empresa com alta dívida e uma empresa com pouca ou nenhuma dívida operarem na mesma indústria, não é realista olhar o lucro final para comparar as duas empresas. As empresas decidiram duas estruturas de capital completamente diferentes. No entanto, uma vez que ambas as empresas estão na mesma indústria, suas operações devem ser semelhantes.

Para comparar a eficácia operacional e a receita operacional, que são altamente comparáveis ​​entre empresas da mesma indústria, usam uma medida de rentabilidade que não inclui estrutura de capital - o mais importante, que remove os efeitos da dívida dos pagamentos de juros. NOPAT permite isso.