O preço das ações da Arch Coal Inc. (OTC: ACIIQ) diminuiu 32% nos últimos seis meses em agosto de 2016. Estes seis meses foram bastante voláteis, já que o estoque da Arch Coal caiu 50% em duas ocasiões e subiu 100% em duas ocasiões. As grandes mudanças são devidas a que o Arch Coal esteja em bancarrota onde os credores estão negociando entre si para descobrir a nova estrutura de propriedade da empresa.

Implicações futuras

A dívida do Arch Coal será convertida em uma nova classe de patrimônio líquido. O resultado dos processos de falência determinará se os acionistas terão participação na nova empresa. Portanto, o estoque da Arch Coal continuará a ter grandes movimentos maiores ou baixos à medida que as probabilidades mudam com base na avaliação de seus ativos, negociações, limitações judiciais e decisões do juiz presidente.

Catalisadores negativos

A Arch Coal apresentou uma falência em 11 de janeiro de 2016. Normalmente, os procedimentos do Capítulo 11 levam 12 a 18 meses antes de os partes interessadas concordarem com um novo plano de reorganização. Se houver dinheiro restante depois que os credores são pagos, esse dinheiro vai para os detentores de capital próprio. Neste momento, isso parece improvável, uma vez que a empresa não tem dinheiro suficiente para pagar suas dívidas, e muito menos ter dinheiro para os acionistas. Além disso, continua a operar minas com uso intensivo de caixa. Esta é a principal razão por trás da tendência descendente do estoque da Arch Coal nos últimos seis meses, uma vez que as chances de recuperação diminuem.

A queda de 50% do Arch Coal entre os meses de fevereiro e março deveu-se principalmente a declarações de credores garantidos que lançam dúvidas sobre os pedidos de recuperação de credores não garantidos. Isso levou a uma queda acentuada no valor da dívida não garantida da Arch Coal de 12 centavos no dólar a 5 centavos de dólar. Isso afeta negativamente o estoque da Arch Coal, pois o patrimônio líquido só pode ter valor se os credores não garantidos forem devolvidos na íntegra.

Houve outra queda de 50% no preço das ações da Arch Coal entre maio e julho de 2016, uma vez que a empresa registrou perdas de US $ 206 milhões no segundo trimestre. Isso foi decepcionante, já que já encerrou muitas minas, reduziu a força de trabalho e reduziu os custos. Este relatório deixou claro que as condições comerciais da indústria do carvão continuam a deteriorar-se. Além disso, o diretor executivo (CEO) John Eaves afirmou que o processo de reestruturação "extinguirá as ações ordinárias existentes quando o Arch Coal surgir do Capítulo 11 e os detentores de ações existentes provavelmente não receberão consideração". Este relatório levou a dívidas não garantidas do Arch Coal a um centavo do dólar, indicando que credores não garantidos também estavam perdendo esperança.

Catalisadores positivos

Apesar destes obstáculos significativos, o estoque comum da Arch Coal conserva algum valor à medida que se comercializa a 30 centavos a partir de agosto de 2016.Que tenha algum valor mostra, ainda há esperança de recuperação. A principal esperança para os acionistas do Arch Coal é que as condições do negócio poderiam melhorar, o que aumentaria o valor dos ativos da empresa. Isso atrairia um comprador disposto a assumir a dívida da empresa.

Alguns catalisadores potenciais para isso incluem uma mudança política, o que levaria a uma diminuição das regulamentações ambientais; melhorias na procura de carvão; ou aumentos nos preços do gás natural. Na verdade, as melhorias nessas circunstâncias foram os catalisadores de ganhos no estoque da Arch Coal.

O estoque da Arch Coal ganhou 100% entre março e maio de 2016, já que os preços do carvão encontraram um fundo e os preços do gás natural subiram 50%. O aumento dos preços do carvão aumenta a linha de fundo para os mineiros de carvão, enquanto o aumento dos preços do gás natural incentiva os serviços públicos a queimar mais carvão. Este ganho em preços de gás natural e carvão seguiu um período de dois anos em que os preços do gás natural e do carvão caíram 75% e 35%, respectivamente. Esta esperança revivida de que os fundamentos podem estar melhorando, embora este otimismo tenha sido esmagado pelo arquivamento do Arch Coal no segundo trimestre.

Arch Coal teve outro ganho de 100% no início de julho de 2016, quando o candidato presidencial republicano Donald Trump avançou em Hillary Clinton em várias pesquisas. Como muitos candidatos republicanos, Trump tem uma visão menos favorável das regulamentações ambientais e declarou sua intenção de trazer de volta a mineração de carvão ao longo de sua campanha. No entanto, à medida que os números de votação de Trump caíram seguindo as convenções políticas, o estoque da Arch Coal desistiu desses ganhos, uma vez que uma administração Clinton provavelmente manterá os regulamentos ambientais existentes sobre extração e queima de carvão.