O comércio cambial, ou forex, é um mercado cada vez mais popular para investidores e especuladores. Os mercados são enormes e líquidos, o comércio ocorre em uma base de 24 horas, e existe uma alavanca enorme disponível para até mesmo um pequeno comerciante individual. Além disso, é a oportunidade de negociar as fortunas relativas de países e economias em oposição às idiossincrasias das empresas. (Para leitura relacionada, veja O Novo Mundo das Moedas do Mercado Emergente. )

TUTORIAL: Risco cambial e benefícios

Apesar de muitas características atraentes, o mercado cambial é vasto, complicado e implacavelmente competitivo. Os principais bancos, casas comerciais e fundos dominam o mercado e incorporam rapidamente qualquer nova informação aos preços. Na verdade, apenas 10 empresas controlam cerca de 75% do volume de câmbio e é quase impossível para um comerciante de moeda saber com quem eles estão negociando em qualquer momento particular.

A troca de divisas não é um mercado para os despreparados ou ignorantes. Para efetivamente negociar moedas estrangeiras em uma base fundamental, os comerciantes devem ter conhecimento quando se trata das sete principais moedas. Este conhecimento deve incluir não apenas as estatísticas econômicas atuais de um país, mas também os fundamentos das respectivas economias e os fatores especiais que podem influenciar as moedas. (Para leitura relacionada, veja 10 maneiras de evitar a perda de dinheiro no Forex. )

Introdução ao Dólar de Hong Kong O Dólar de Hong Kong é uma moeda incomum no mundo de hoje. Em alguns aspectos, é quase como um "estoque de rastreamento" para Hong Kong - uma cidade-estado que é oficialmente parte da China, mas que pode ser executada de forma independente em muitos aspectos. É também uma das únicas moedas cujo futuro parece apontar para uma obsolescência inevitável - supondo que a China eventualmente permita o comércio livre do renminbi (ou yuan), haveria pouco interesse no uso contínuo do dólar HK. (Para a leitura relacionada, veja Por que os Tangos da moeda da China com o USD. )

Por enquanto, o HKD ainda é uma moeda significativa, pois é a oitava moeda mais negociada nos mercados cambiais. Enquanto a terceira moeda mais ativa na Ásia, não é uma moeda de reserva significativa.

O dólar de Hong Kong é administrado pela Autoridade Monetária de Hong Kong e não é permitido negociar livremente. O atual regime de taxa de câmbio é chamado de "sistema de câmbio vinculado" e significa efetivamente que a HKD se comercializa dentro de uma faixa extremamente estreita contra o dólar norte-americano. Conseqüentemente, a Autoridade Monetária de Hong Kong não busca ativamente uma política monetária agressiva e as taxas de juros são baseadas em um mecanismo automático que mantém a estabilidade da taxa de câmbio.(Para leitura relacionada, veja Os prós e os contras de uma taxa de câmbio pungente. )

Os dólares de Hong Kong são emitidos somente se houver dólares americanos equivalentes em depósito com os bancos emissores, de modo que a emissão total pendente dos dólares de Hong Kong é efectivamente apoiado pelo dólar dos EUA.

A economia por trás do dólar de Hong Kong Enquanto parte da China, Hong Kong é operado como uma região em grande parte autônoma. É uma economia pequena (39º no PIB), mas, segundo os padrões do Índice de Liberdade Econômica, Hong Kong é uma economia especialmente gratuita.

O crescimento do PIB tem sido volátil ao longo das duas últimas décadas, mas geralmente foi acima de 5% e às vezes tão alto como 10%. A inflação tem sido errática, tão alta como 10%, tão recentemente quanto em 1995 e, na verdade, negativa por mais de quatro anos em torno da virada do século. As taxas de juros foram bastante baixas nos últimos anos e a dívida pública é uma consideração insignificante para a economia, embora a dívida subscrita por bancos para promotores imobiliários seja uma influência significativa e, muitas vezes, volátil sobre a economia local.

Com baixos impostos e poucas barreiras às empresas, Hong Kong tem sido um importante centro comercial e financeiro na Ásia. A Bolsa de Valores de Hong Kong é a sexta maior do mundo por capitalização de mercado e praticamente todos os bancos globais e casas de valores mobiliários têm um escritório em Hong Kong.

Não surpreendentemente, a economia de Hong Kong gira em torno de serviços. Ainda há algumas fábricas em Hong Kong, mas mais de 85% da força de trabalho está envolvida em algum tipo de serviço, sendo o varejo, os serviços financeiros, a hospitalidade e o comércio como grandes empregadores. Com a ascensão da China continental e o crescente significado de Xangai como centro financeiro, há uma visão amplamente difundida de que Hong Kong acabará por diminuir de significado. Dito isto, o governo da China não parece pronto para que isso ocorra em breve e parece favorecer a oportunidade que Hong Kong oferece para manter as empresas estrangeiras um pouco distantes.

Drivers do Dólar de Hong Kong Os modelos econômicos projetados para calcular as taxas de câmbio "corretas" em moeda estrangeira são notoriamente imprecisos quando comparados às taxas reais do mercado, devido em parte ao fato de que os modelos econômicos são tipicamente baseados em uma pequeno número de variáveis ​​econômicas (às vezes apenas uma única variável, como taxas de juros). Os comerciantes, no entanto, incorporam uma gama muito maior de dados econômicos em suas decisões comerciais e suas perspectivas especulativas podem mover taxas assim como o otimismo ou o pessimismo dos investidores podem mover um estoque acima ou abaixo do valor que seus fundamentos sugerem.

Os drivers econômicos para o dólar de Hong Kong são um pouco diferentes do que para muitas moedas. Verdadeiro, os dados econômicos sobre o PIB, saldos comerciais, contas correntes, inflação e similares ainda são importantes, mas apenas até certo ponto. Afinal, o HKD é limitado a uma faixa de comércio estreita para que esses detalhes econômicos tenham um impacto limitado. Além do mais, a relação entre a China e Hong Kong é tal que um ataque negro do tipo de quarta-feira do dólar de Hong Kong quase certamente falharia.(Para leitura relacionada, veja O que é a balança de pagamentos? )

Fatores únicos para o Dólar de Hong Kong O dólar de Hong Kong se destaca porque realmente não é uma moeda especialmente negociável. Os principais bancos com computadores super rápidos podem ganhar algum dinheiro ao negociar os movimentos de fração de um centavo na moeda, mas esse intervalo estreito mantém a maioria dos especuladores pequenos. A maioria das transações no dólar de Hong Kong, então, são para fins de transações comerciais reais ou o carry trade.

Com baixas taxas de juros correntes, o dólar de Hong Kong é atraente no comércio global de transações. Os especuladores podem emprestar barato em dólares de Hong Kong e usar esses fundos para comprar dívidas de maior rendimento em países como Austrália ou Nova Zelândia. Ao contrário das moedas livremente flutuantes, o eventual desenrolar do carry trade provavelmente não alterará a faixa em que o dólar de Hong Kong é negociado, mas afetará as taxas de juros locais e talvez estimule a fuga de capitais. Enquanto isso, a Autoridade Monetária de Hong Kong usará suas reservas enormes para manter essa faixa desejada de taxas de câmbio.

A longo prazo, há uma boa chance de que o dólar de Hong Kong se tornará irrelevante e talvez até extinto. Enquanto a China provavelmente não se dobrará para a pressão ocidental para deixar o yuan flutuar livremente, provavelmente haverá um ponto no desenvolvimento econômico da China, onde esses controles de moeda serão levantados (ou significativamente afrouxados). Quando (ou talvez "se") que aconteça, o dólar de Hong Kong deixará de ter um papel óbvio e provavelmente será eliminado.

A linha inferior Mesmo com os estranhos padrões de câmbio, o dólar de Hong Kong é uma anomalia. É uma moeda ativamente negociada, mas a estreita faixa de negociação imposta pela Autoridade Monetária de Hong Kong significa que muitas vezes os pequenos comerciantes podem ganhar com a especulação em seus movimentos. Ainda assim, é uma parte importante do carry trade e certamente importante nos bilhões de dólares de comércio e serviços financeiros que circulam pela área. Embora as perspectivas do dólar de Hong Kong não parecem especialmente brilhantes durante o longo prazo, é provável que permaneça uma moeda asiática chave no curto prazo. (Para mais, veja Câmbio: Taxa flutuante versus taxa fixa. )