Em um ano em que as expectativas foram altas para a indústria de fundos de hedge angustiado, fundos de hedge mais uma vez murcharam sob retornos não espetaculares em 2015. Com um desempenho decepcionante em 2014, os hedge funds estavam sob crescente pressão dos investidores que assistiram seus investimentos alternativos de forma consistente com desempenho inferior ao S & P 500. Muitos fundos de hedge começaram o ano forte , mesmo superando o S & P 500, mas não conseguiu controlar os ventos contrários ao final do ano. No final do ano, o hedge funds médio perdeu mais de 3%, enquanto o S & P 500 gerenciou um ganho microscópico de 1. 4%, incluindo dividendos. O desempenho consistente de um ano sobre o outro por fundos de hedge tem muitos investidores questionando se as taxas elevadas que estão pagando valem a pena.

Como os gestores dos hedge funds ganham seu pagamento

Os investidores pagam gestores de hedge funds para controlar o risco e gerenciar a volatilidade. Eles são projetados para ser um bem não corretivo para fornecer lastro em carteiras de investimento baseadas em ações e obrigações. Ao fazê-lo, espera-se que gerem melhores rendimentos ajustados ao risco, especialmente através de períodos de extrema volatilidade. O último ano, o índice de hedge funds superou o S & P 500 em 2008, quando caiu apenas 27% para os 38% do Índice. Nos anos seguintes, houve falésias fiscais, Arab Springs, resgates financeiros europeus e muitos outros macro-eventos que exigem uma gestão de ativos hábil para superar.

Em 2015, não houve crise financeira. Não houve grande surto de guerra. A China ficou mais fraca, mas a economia da U. S. mostrou sinais de força central. Com exceção da queda dos preços do petróleo e das commodities, realmente não havia grandes virezas que os gestores de hedge funds tiveram que lutar. O S & P 500 iniciou o ano forte, como os fundos de hedge, mas depois correu para águas agitadas. Se houvesse um ano em que os hedge funds superassem, esta era sua melhor oportunidade. No entanto, para o sétimo ano consecutivo, os investidores ficaram desapontados.

O desempenho do fundo hedge é caro?

Os gestores de hedge funds são pagos com base em uma estrutura de remuneração "2 e 20". Eles ganham uma taxa de gerenciamento de 2%, independentemente de como seu fundo desempenha, e eles ganham uma taxa de desempenho de 20% paga com lucros. Eles também são bônus pagos, independentemente dos lucros. Isso significa que um fundo de hedge com US $ 10 bilhões em ativos gera US $ 20 milhões em renda para a empresa de fundos de hedge, independentemente de ter feito algum dinheiro para seus investidores. Mas, nos últimos anos, os hedge funds experimentaram saídas significativas que colocaram um dano na remuneração da taxa de gerenciamento. Todos os anos, uma série de hedge funds fecham devido ao mau desempenho ou a grandes saídas.

Mesmo os fundos de pensões, que estão entre os maiores investidores institucionais em fundos de hedge, estão começando a questionar o valor da adição de fundos de hedge à sua carteira, especialmente à luz de suas taxas extraordinárias.Um fundo de pensão com US $ 50 milhões investido em hedge funds paga US $ 1 milhão por ano para que o patrimônio seja administrado. Em comparação, um fundo de índice que gerou melhores retornos nos últimos sete anos custaria menos de US $ 100.000 por ano.

Alguns gestores de hedge funds ganharam sua taxa em 2015

Houve alguns vencedores em 2015. Os 20 maiores hedge funds geraram, coletivamente, US $ 15 bilhões em lucros para seus investidores. Mas, como grupo, o resto dos hedge funds perdeu mais de US $ 95 bilhões para seus investidores. Entre os melhores desempenhos em 2015, havia hedge funds com foco na Ásia-Pacífico, que apresentou uma média de 9. 1% de retorno. Os fundos de volatilidade e valor relativo foram as estratégias da indústria de melhor desempenho com um retorno médio de 5,5% e 5,6%, respectivamente. Geralmente, os fundos que se limitaram a posições apenas curtas ou longas ficaram abaixo do desempenho porque eram menos reativos à volatilidade do mercado no verão. As estratégias de volatilidade e oportunidade especial, como as que são usadas em muitos fundos da Ásia-Pacífico, são mais ágeis e melhor equipadas para fazer mudanças rápidas que se apoderem da volatilidade. Esses gestores de fundos de hedge definitivamente ganham seu sustento.

Houve um tempo em que a maioria dos hedge funds obteve sua taxa e seu lucro de 20%. Durante os anos "perdidos" do mercado de ações entre 2000 e 2009, o hedge funds médio superou o Índice S & P 500. Mesmo nos últimos 10 anos, os hedge funds entregaram rendimentos ajustados ao risco semelhantes ao S & P 500. Mas, depois de outro ano triste, a questão para muitos investidores permanece se os hedge funds perderam sua "hedge" e agora estão fornecendo retornos exagerados.