A maioria dos fundos de investimento e dos fundos negociados em bolsa (ETFs) revelam que o desempenho passado não garante resultados futuros. Isso dá aos investidores um aviso justo de que o que aconteceu no passado provavelmente não acontecerá no futuro. No entanto, um dos pontos de venda mais populares de fundos mútuos em s é a sua performance passada. Eles entendem que os investidores são seduzidos por retornos fortes, e eles costumam usar esses números quando eles estão decidindo onde colocar seu dinheiro.

Como resultado, muitos dos fundos de investimento mais populares são aqueles que entregaram retornos acima da média no passado. No entanto, como revela a divulgação, o que aconteceu no passado não é necessariamente o que acontecerá no futuro.

Fidelity Magellan's Rise To Prominence

Considere o Fidelity Magellan Fund (FMAGX), por exemplo. Peter Lynch é, em geral, o gerente do fundo creditado com a conquista de Magellan (e Fidelity em geral). Lynch assumiu o Fundo Magellan de US $ 20 milhões em 1997; durante seu mandato de 13 anos como gerente do fundo, ele entregou um retorno anual médio de 29. 2%. Quando Lynch partiu em 1990, os ativos sob gestão do fundo (AUM) cresceram para US $ 14 bilhões.

Claramente, Magellan tornou-se um dos fundos de investimento mais populares no mundo após o mandato de Lynch. No entanto, no mundo do fundo mútuo, o desempenho passado está vinculado à equipe de gerenciamento do fundo e não ao próprio fundo. Uma vez que Lynch partiu, seu histórico de desempenho passado foi com ele. Para todos os efeitos, a Fidelity Magellan estava começando a partir de uma quadrada com um novo gerente de fundo.

Morris Smith e Jeff Vinik assumiram o controle de Magalhães de 1990 a 1996. Durante seu tempo no leme, Magalhães superou o índice Standard and Poor's (S & P) 500 cinco dos sete anos. Quando Vinik deixou o fundo, o AUM subiu de US $ 14 bilhões para US $ 50 bilhões. Muitos investidores que se acumulam no fundo na década de 1990 esperavam ou até esperavam os retornos da era Lynch, apenas para descobrir que seus investimentos estavam em grande parte incapaz de ficar à frente do índice S & P 500. O mandato subsequente de Robert Stansky foi apenas modestamente melhor, batendo o S & P 500 em quatro de seus nove anos como gerente principal e produzindo um retorno total de 238% para o fundo, seguindo o retorno de S & P 500 de 274%.

Ao final do século, a Fidelity Magellan tornou-se o maior fundo mútuo do mundo, com ativos de mais de US $ 100 bilhões. No final do tempo de Stansky em 2005, o histórico pós-Lynch do fundo começou a recuperar o atraso, e seus ativos diminuíram para US $ 52 bilhões. A partir de 30 de setembro de 2015, os ativos do fundo ficam em apenas US $ 14. 8 bilhões.

Os perigos de perseguir os retornos passados ​​

A tendência dos investidores para perseguir os retornos passados ​​é mais cimentada nos retornos reais que as pessoas experimentam.Os investidores são ensinados a comprar baixo e vender alto, mas a finanças comportamentais ensina que o oposto geralmente ocorre. As pessoas vêem o desempenho do passado forte e outros que investem em um investimento quente e acabam comprando a um preço alto. Uma vez que o fundo começa a ter um desempenho inferior, esses mesmos investidores procuram sair de suas posições para evitar o que eles percebem serão mais perdas.

Um exemplo disso seria a bolha tecnológica de 1999-2000. Os investidores procuram ações de tecnologia para superavaliações extremas, tentando saltar no movimento. Muitos saltaram a bordo apenas a tempo de ver o estourar da bolha e ver seus valores de investimento cair de repente.

Retornos dos investidores muitas vezes rastreiam o retorno total de um fundo

Fidelity Magellan demonstra uma tendência similar. Os fundos mútuos citam os retornos anuais médios em sua literatura de fundos, mas esses retornos assumem que um investidor possui uma posição em 1 de janeiro e detém o cargo até 31 de dezembro. Muitos investidores compram e vendem durante o ano e, muitas vezes, fazem isso na "alta de compra" , vender baixa "mentalidade.

A partir de 31 de outubro de 2015, a Fidelity apresentou um retorno anual médio de 15 anos de 2. 88%. O retorno anual médio de um investidor típico durante esse mesmo período foi, na verdade, -1. 63%. Isso significa que o investidor médio está trilhando o retorno geral do fundo em mais de 4% ao ano, graças à atividade de compra e venda ao longo do tempo.

Conclusão

Não existe uma boa maneira de prever se um fundo superará no futuro. Os dólares dos investimentos tendem a seguir uma forte performance passada, e esses fundos tendem a se tornar os fundos populares no momento. No entanto, há tantos fatores a ter em conta que não há evidências de que os fundos populares superarão um determinado benchmark no futuro.

Ao escolher um fundo mútuo de investimento, o desempenho passado deve ser apenas uma parte da informação a considerar, mas deve estar longe da peça principal. O gerente do fundo no lugar será um melhor indicador de se um fundo tem o potencial de superar no futuro. Se um gestor de fundos demonstrou a capacidade de superar de forma consistente o seu benchmark escolhido ao longo do tempo, como Lynch, as chances de superar o índice podem ser consideradas maiores - mas também não é garantia do desempenho futuro do fundo.

Os melhores fundos para qualquer investidor serão únicos. Os fundos apropriados são geralmente aqueles com menores índices de despesas. Por exemplo, os fundos mútuos de índice geralmente cobram despesas finas, e o pagamento de taxas mais baixas sobre os investimentos se correlaciona diretamente com melhores rendimentos globais ao longo do tempo.

Além disso, os investidores devem preencher suas carteiras com recursos que correspondem a uma alocação adequada de ativos. Os investidores mais jovens geralmente podem tolerar um maior nível de risco de carteira devido ao horizonte de longo prazo que eles terão para enfrentar as flutuações do mercado a curto prazo. Isso geralmente leva a uma maior alocação de ações, enquanto um investidor em seus anos de aposentadoria é mais provável que precise de uma maior porcentagem de títulos e fundos do mercado monetário em sua carteira para gerar uma renda mensal.

Escolher os fundos maiores e mais populares pode levar a carteiras com alocações de ativos incompatíveis com o que um indivíduo deve investir, dada sua situação pessoal e suas preferências de risco. Seguir estas diretrizes gerais pode gerar uma maior probabilidade de sucesso do que perseguir fundos populares sozinhos.