A compensação executiva é uma coisa muito importante a considerar ao avaliar uma oportunidade de investimento. Os executivos que são indevidamente compensados ​​podem não ter o incentivo para atuar no melhor interesse dos acionistas, o que pode ser dispendioso para esses acionistas. Embora novas leis e regulamentos tenham tornado a compensação executiva muito mais clara nos arquivamentos da empresa, muitos investidores continuam sem ideias sobre como encontrar e ler esses relatórios críticos. Este artigo examinará os diferentes tipos de remuneração dos executivos e a forma como os investidores podem encontrar e avaliar informações de compensação. (Para leitura relacionada, veja Mineração de Dados para Investir e Levantar a Tampa na Compensação do CEO .)

Tipos de Compensação Executiva
Existem muitas formas diferentes de remuneração de executivos que oferecem uma variedade de benefícios fiscais e incentivos ao desempenho. Abaixo estão as formas mais comuns:

1. Compensação em dinheiro - Esta é a soma de todas as remunerações salariais padrão que o executivo recebe para o ano.
2. Subsídios de opção - Esta é uma lista de todas as opções outorgadas ao executivo; as informações incluem preços de exercício e datas de validade. (Para leitura relacionada, veja A Compensação da Opção de Controvérsão e Compensação e Uma Nova Abordagem à Compensação de Patrimônio .)
3. Compensação Diferida - Esta é uma compensação que é adiada até mais tarde data, normalmente para fins fiscais. No entanto, mudanças nos regulamentos diminuíram a popularidade desse tipo de compensação.
4. Planos de Incentivo a Longo Prazo (LTIPs) - Os planos de incentivo a longo prazo abrangem todas as compensações vinculadas ao desempenho para fins fiscais. As leis fiscais vigentes favorecem a remuneração por compensação de desempenho.
5. Pacotes de aposentadoria - São pacotes dados aos executivos depois de se aposentarem da empresa. Estes são importantes para assistir porque podem conter os chamados "pára-quedas dourados" para executivos corruptos. (Para mais informações, veja Páginas do The Bad CEO Playbook .)
6. Executive Perks - Estas são várias outras vantagens oferecidas aos executivos, incluindo o uso de um jato particular, reembolsos de viagem e outros recompensas. Estas são encontradas nas notas de rodapé. (Para saber mais, confira Notas de rodapé: comece a ler a impressão fina .)

Encontrando compensação executiva Todas as informações de compensação de executivos podem ser encontradas em documentos públicos com a Securities and Exchange Commission (SEC). A SEC exige que todas as empresas públicas divulguem quanto pagam seus executivos, como esse valor é derivado e quem está envolvido na determinação do salário. A própria informação é divulgada em vários locais, incluindo:

• Formulário 8-K : o arquivamento do evento atual pode ser usado para divulgar informações de compensação se o evento estiver relacionado a mudanças nas políticas e / ou procedimentos de compensação.
• Formulário 10-K : O arquivamento do relatório anual sempre é usado para divulgar informações de compensação anual.
• Formulário 10-Q : o arquivamento do relatório trimestral também contém informações de compensação trimestrais.
• S-1 / S-3 Forms : Novas questões contêm informações de compensação de executivos relevantes para futuros investidores a considerar.

Avaliando Compensação Executiva Avaliar a compensação executiva pode ser uma tarefa difícil para o investidor individual. Felizmente, existem muitas ferramentas que agora estão disponíveis para tornar o processo muito mais fácil. Essas ferramentas analisam automaticamente os registros da SEC para puxar os números e fazer comparações projetadas para dar significado à informação bruta.

Pay vs. Desempenho
Uma das maneiras mais populares de avaliar a compensação executiva é comparando o salário versus o desempenho. Infelizmente, muitos executivos recebem aumentos e bônus mesmo quando suas empresas estão hesitantes. Comparar o salário com o desempenho das ações pode ajudá-lo a determinar se os executivos são pagos em excesso. A métrica específica usada com mais freqüência é comparar a variação ano a ano em aumentos de remuneração dos executivos para a variação ano a ano no preço das ações. Obviamente, se a mudança no preço das ações superar a mudança no salário, o executivo não é pago em excesso. Aqui é um exemplo de uma comparação para Bill Gates, que foi o CEO da Microsoft entre 1975 e 2000 e o principal arquiteto e presidente do software da empresa entre 2000 e 2006:

Source: ExecutiveDisclosure. Com

Entre 1998 e 2006, a remuneração da Bill Gates está muito próxima do desempenho geral da empresa. Quando a empresa ganha mais dinheiro, a Gates recebe mais compensações e vice-versa. Isso é saudável porque proporciona aos executivos o incentivo para se comportar bem e aumentar sua riqueza pessoal. Tendências que mostram que os executivos recebem uma taxa maior do que o desempenho podem significar uma sobrecompensação para o desempenho inferior - o que pode prejudicar os investidores em dólares pagos e incentivar a realização. (Para leitura relacionada, veja Putting Management Under The Microscope .)

Comparação de pares
Outra maneira popular de avaliar a compensação de executivos é comparar um executivo com seus pares da indústria. Embora os líderes de mercado normalmente tenham CEOs que são pagos um pouco mais do que suas indústrias, a maioria dos executivos deve ser paga a par com seus pares. Aqui está o mesmo exemplo acima, exceto que esta é uma comparação de pares, em vez de pagar versus desempenho:

Fonte: ExecuçãoDisclosure. com

Aqui podemos ver claramente que Bill Gates fez mais do que o executivo médio em sua indústria durante o período traçado. Às vezes, se o executivo é o fundador da empresa, ou um CEO de alta classe, ele ou ela pode merecer uma compensação mais elevada. Como Bill Gates é um magnata da indústria e o fundador da empresa, isso pode explicar sua compensação comparativamente maior. Desvios significativos entre estes dois em CEOs não fundadores padrão podem indicar que eles são pagos em excesso. (Para saber mais sobre como determinar se um executivo é pago em excesso ou bem pago, veja Compensação executiva: quanto é demais? )

Leis de Compensação Executiva
Houve muitas leis novas aprovadas para ajudar a satisfazer as preocupações dos investidores sobre a remuneração dos executivos. As mudanças nos requisitos de relatórios da SEC obrigaram as empresas a incluir uma seção de "Discussão e Análise de Compensação Executiva" para acompanhar toda a documentação de pagamento futura em todos os formulários da SEC. Esta seção requer uma explicação "legível" de como a compensação foi determinada e o que ela engloba.

Outras leis têm sido mais diretas nas práticas de contenção que as próprias empresas usam. Um excelente exemplo disso foi a remoção do abrigo de imposto de compensação diferido que ajudou muitos executivos a evitar milhões de impostos. Além disso, as melhorias em outras lacunas de impostos tornaram muito mais difícil os conselhos para justificar grandes pagamentos e esconder esses pagamentos de investidores.

Conclusão
A remuneração dos executivos é uma questão muito importante para os investidores considerar ao tomar decisões. Um executivo indevidamente remunerado pode custar ao dinheiro dos acionistas e pode produzir um executivo que não tem incentivo para aumentar os lucros e aumentar o preço das ações. Enquanto isso, o governo está trabalhando para conter o problema com novas leis que fecham lacunas e tornam o processo mais transparente. Combinadas com novas ferramentas de análise, os investidores estão agora muito mais informados.

Para mais informações, veja Mostrar e dizer: a importância da transparência .